7月11日，鄭棉尾盤突然拉升，收市前半小時從16700元/噸左右迅速被拉漲至最高17105元/噸，超過6月9日年度高點17070元/噸，并收于高位17100元/噸，日內(nèi)漲幅2.58%，伴隨成交量大幅增加（+24.4萬手）、持倉量大幅增加（+3.07萬手），顯示市場資金大舉做多。7月12日，盤面延續(xù)強勢上漲，CF2309合約早盤逼近17300元/噸，很顯然目前多頭占據(jù)主動和上風，主力合約震蕩區(qū)間上移至17000-17500元/噸。從持續(xù)增倉來看，多頭并沒有獲利平倉的跡象，不排除在天氣、庫存等消息面的聯(lián)合作用下，打開17500元/噸“窗口”，試探向18000元/噸強阻力位攻擊進逼的可能。

近兩日鄭棉的強勁反彈、再創(chuàng)年度新高超出了大部分市場人士的預(yù)期。6/7月份以來，國內(nèi)中小棉紡織企業(yè)開機率持續(xù)下降，減停產(chǎn)現(xiàn)象增多，再加上棉花、滌纖等原料上漲的壓力難以向下游傳導，在紡紗虧損面較大、內(nèi)外棉花價格順掛1000-2000元/噸、外貿(mào)訂單持續(xù)疲軟/內(nèi)需市場陷入淡季等等利空下，棉花期現(xiàn)再次單方向大幅拉漲，使上下游產(chǎn)業(yè)鏈脫節(jié)的風險增大。

河北、河南、山東等地部分中小紡企反饋，近幾日棉花詢價、補庫已暫緩或“叫�！�，雖然減停產(chǎn)、放長假或遭遇熟練工人流失的風險，但考慮到紗布累庫率上升、流動資金趨緊及棉紗接單虧損普遍1000元/噸左右的現(xiàn)狀，適時減產(chǎn)對各方都有利。

對于鄭棉此次提前啟動上漲，筆者認為：一是多頭資金再次炒作2022/23年度國內(nèi)棉花供應(yīng)偏緊甚至供不足需；二是近期新疆棉區(qū)高溫及新棉上市或推遲也給了多頭底氣，目前2023年度新疆棉花種植面積同比降幅8%以上逐漸得到各方認可，而近期全疆持續(xù)高溫預(yù)警、南疆出現(xiàn)局地短時強降水、冰雹、雷暴大風等強對流天氣，使單產(chǎn)下降問題又被拿出來熱炒；三是外圍消息面的利好需要釋放，一方面6月美國整體CPI或降至3%左右，美聯(lián)儲加息預(yù)期再次減弱。利率期貨顯示，本輪加息周期或在7月結(jié)束，另一方面近期中美高層會晤頻繁，耶倫財長訪問期間，雙方一致同意按照兩國元首巴厘島會晤重要共識，后續(xù)保持中美經(jīng)濟領(lǐng)域的高層交往和各層級溝通交流。