上半年丙烯腈行情震蕩下行

2023年丙烯腈行情震蕩走跌，前期上漲、后期震蕩下行。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，截至6月30日丙烯腈市場(chǎng)散水價(jià)格在7887元/噸，較年初的9600元/噸下跌了17.84%；較2月份高點(diǎn)10800元/噸下跌了26.97%。年初一方面原料丙烯價(jià)格小幅上漲，加之節(jié)后下游開(kāi)工恢復(fù)，丙烯腈行業(yè)迎來(lái)小幅回暖；后隨著新增33萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)，加之原料走低需求疲軟，丙烯腈行情回落，進(jìn)入5月份隨著成本及需求進(jìn)一步走弱，丙烯腈行情呈現(xiàn)快速大幅下行態(tài)勢(shì)。　　

2023年上半年丙烯腈價(jià)格整體較前兩年偏低，主要受供應(yīng)面增大影響。據(jù)生意社了解，僅2021年下半年就新增產(chǎn)能65萬(wàn)噸/年；2022年又有天辰齊翔、利華益、遼寧金發(fā)共計(jì)65萬(wàn)噸/年丙烯腈新裝置投產(chǎn)；2023年上半年有吉化（揭陽(yáng)）、東方石化等33萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)；且后續(xù)至2024年期間將有100多萬(wàn)噸/年丙烯腈裝置計(jì)劃投產(chǎn)。丙烯腈產(chǎn)能逐步提升，丙烯腈供應(yīng)面大幅增加。

2023年上半年丙烯腈行情走勢(shì)主要分為四個(gè)階段：

第一階段：1-2月份丙烯腈部分工廠停車(chē)檢修，加之春節(jié)過(guò)后下游復(fù)蘇、原料價(jià)格支撐，丙烯腈行情回暖價(jià)格上行；第二階段：3~4月一方面新上產(chǎn)能對(duì)供應(yīng)面形成沖擊，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)旺季下游需求有一定支撐，丙烯腈行情震蕩走弱；第三階段：臨近月底多套裝置存檢修預(yù)期，丙烯腈報(bào)盤(pán)小幅走高；第四階段：5~6月一方面原料丙烯價(jià)格大幅下跌，丙烯腈成本面重心下移；另一方面前期檢修裝置重啟供應(yīng)面壓力再次回升，加之傳統(tǒng)旺季過(guò)去下游需求逐步疲軟開(kāi)工低位，丙烯腈價(jià)格大幅走低。

下半年丙烯腈行情或?qū)⑿》�上�?三季度國(guó)際原油市場(chǎng)可能會(huì)修復(fù)性上漲

供應(yīng)端，產(chǎn)油國(guó)OPEC+產(chǎn)量調(diào)節(jié)政策會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，給油價(jià)提供底部支撐。同時(shí)，俄羅斯在亞洲買(mǎi)家的支持下，其原油出口量表現(xiàn)剛性。美國(guó)頁(yè)巖油則保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，隨著資本支出受限，后期增長(zhǎng)空間或有限。

需求端來(lái)看，下半年宏觀環(huán)境或保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的壓制。一則，美聯(lián)儲(chǔ)仍有繼續(xù)加息的打算，再者，歐洲通脹高企，歐央行加息進(jìn)程仍未結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)并未解除。需求端的不確定性增加。預(yù)計(jì)海外下半年需求會(huì)增長(zhǎng)緩慢，但國(guó)內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)，基建有進(jìn)一步空間，疊加旅游消費(fèi)旺季，會(huì)一定程度上刺激柴油和航煤市場(chǎng)。

總體來(lái)看，三季度受北美旅游行駛旺季影響，汽油消費(fèi)增長(zhǎng)，以及中國(guó)有望出臺(tái)更多刺激政策，油市可能會(huì)修復(fù)性上漲。布倫特原油預(yù)計(jì)有望突破前高，升至90美金上方。四季度市場(chǎng)可能會(huì)回歸中性，主因需求預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的高利率環(huán)境可能會(huì)令美國(guó)經(jīng)濟(jì)更快步入衰退。油價(jià)可能會(huì)尋找向下的空間。

下半年原料市場(chǎng)對(duì)丙烯腈支撐為主

從基本面看丙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游裝置產(chǎn)能均在擴(kuò)大，供需量基本保持同步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)丙烯供需面除上下游投產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)造成差異外，基本保持平衡；從生意社7-30曲線看，目前丙烯價(jià)格7日均線目前上穿30日均線，丙烯腈后期價(jià)格上行幾率增大；加之國(guó)際原油價(jià)格預(yù)期走高支撐，預(yù)計(jì)下半年原料丙烯價(jià)格在現(xiàn)在價(jià)格基礎(chǔ)上呈上漲走勢(shì)概率較大，對(duì)丙烯腈影響將以支撐為主。

需求面支撐近期弱勢(shì) 下半年或?qū)⒒厣?/strong>

2023年以來(lái)丙烯腈下游產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度下跌，且丙烯腈主要下游之一ABS開(kāi)工5月份以來(lái)下滑至8.5成以下；進(jìn)入5月份后東北及華東部分腈綸工廠停車(chē)檢修，腈綸行業(yè)開(kāi)工一路下滑至5成以下水平；丙烯酰胺行業(yè)開(kāi)工維持在7成附近；需求面對(duì)丙烯腈支撐持續(xù)走弱；6~7月蘭化丁腈橡膠裝置停車(chē)檢修，丁腈橡膠開(kāi)工有一定程度下滑�？傮w來(lái)看短期內(nèi)丙烯腈下游需求支撐弱勢(shì)難改。

中長(zhǎng)期來(lái)看，據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，目前下游ABS價(jià)格在萬(wàn)元關(guān)口附近，距ABS十年歷史低位8930元/噸已然差距不大，由此可見(jiàn)目前價(jià)格也已處于歷史低價(jià)位區(qū)間，后期ABS行情大概率有一定上行機(jī)會(huì)，價(jià)格上升帶動(dòng)開(kāi)工提升，2023年下半年ABS對(duì)丙烯腈需求有剛需支撐。另外下半年秋冬季節(jié)屬于腈綸行業(yè)旺季，開(kāi)工回升對(duì)丙烯腈也有一定支撐；下半年丁腈橡膠及丁腈膠乳行業(yè)開(kāi)工較上半年難有大幅提升，對(duì)丙烯腈支撐一般。總體來(lái)看下半年下游對(duì)丙烯腈有一定剛需支撐，對(duì)丙烯腈形成一定利好支撐。

綜合來(lái)看，生意社丙烯腈分析師認(rèn)為，短期來(lái)看無(wú)論從成本面、供應(yīng)面還是需求面均表現(xiàn)弱勢(shì)，丙烯腈行情短期內(nèi)弱勢(shì)盤(pán)整為主；但隨著價(jià)格大幅走低，丙烯腈利潤(rùn)大幅壓縮，丙烯腈行情或?qū)⒅沟�企穩(wěn)。加之下半年原材料、需求面等支撐丙烯腈將有一定幅度上行。