春節(jié)后第二周，國內(nèi)丙烯腈市場結束持續(xù)近40天的單邊快速上行，價格于12000元/噸高位水平觸頂，且逐步開始回落。此輪價格漲幅達到2400元/噸，漲幅達25%，且此次價格高點也是達到自2022年1月份以來的最高價位。而隨著刺激本輪價格上漲的主要利好消化殆盡，供應緊張局面得到緩解，疊加節(jié)后下游消費跟進不足，丙烯腈市場開啟持續(xù)下探節(jié)奏。

本輪丙烯腈價格高漲的同時，上游原料成本并未發(fā)生明顯變化，且由于丙烯價格有所走弱，丙烯腈理論生產(chǎn)成本較1月初下降200-300元/噸。疊加丙烯腈價格大幅上漲，其生產(chǎn)利潤亦快速擴大至2000元/噸以上，與往年同期水平形成較大反差。

可觀的生產(chǎn)利潤刺激下，丙烯腈供應量逐步處于恢復增長表現(xiàn)。進入2月份以來，斯爾邦原定本月的檢修延遲，整體開工負荷由6成附近提升至7成偏上；浙江石化亦穩(wěn)定在九成附近運行；上海賽科另一套26萬噸/年的丙烯腈裝置也已經(jīng)重啟；利華益裝置也按計劃在28日月初如期恢復運行；此外山東裕龍石化26萬噸新裝置亦計劃3月份投產(chǎn)。目前行業(yè)產(chǎn)能利用率達到90%附近，較春節(jié)前開工提升15%左右，丙烯腈供應量顯著增加。

丙烯腈供應逐步恢復的同時，春節(jié)過后下游整體消費則表現(xiàn)偏淡，尤其中小下游領域復工較往年偏緩慢。一方面終端消費跟進不足，另一方面丙烯腈價格高漲之后，主力下游行業(yè)腈綸及丙烯酰胺等行業(yè)面臨虧損狀態(tài)，從而影響其開工節(jié)奏，尤其腈綸行業(yè)開工節(jié)后降至不足五成負荷。且春節(jié)期間，因下游行業(yè)需求減弱，丙烯腈產(chǎn)品銷售不暢，僅合約客戶需求穩(wěn)定�？纯涨榫w下貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商為搶占市場份額，降低銷售價格，導致現(xiàn)貨市場價格快速下跌。

此外，當前丙烯腈市場仍以合約結算為主要定價模式，而供應商出于對2月份結算環(huán)比上漲的高預期之下，亦在本月積極放量。但目前現(xiàn)貨與合約價差逐步擴大，或在一定程度上影響局部合約執(zhí)行，也因此或迫使廠商進一步調低報價。

后續(xù)來看，原料丙烯市場的供需壓力尚可，生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)價出貨，整體市場心態(tài)較為謹慎，預計短期內(nèi)丙烯價格仍將維持在低位運行，這對丙烯腈市場形成一定支撐。供應方面，下月還有新裝置投產(chǎn)的預期，因此供應壓力有所增加。需求方面，隨著下游行業(yè)的逐步恢復，丙烯腈需求有望回暖。然而，由于環(huán)保政策等因素仍將對下游行業(yè)產(chǎn)生一定影響，需求增長可能受到限制。因此現(xiàn)貨市場仍存在下跌空間。

總體來看，丙烯腈市場供需關系已然發(fā)生變化，短期內(nèi)消息面來看供應還將增加，行業(yè)過剩局面突出，隨著庫存逐步上升，市場下行壓力依然存在。