據(jù)生意社監(jiān)測，截至17日3128級皮棉價格在15268元/噸，較上周的15356元/噸下跌1.84%。近日宏觀外部環(huán)境持續(xù)轉(zhuǎn)弱，市場避險情緒濃厚，商品市場承壓運(yùn)行，鄭棉主力合約跌破14000大關(guān)，截至17日主力合約結(jié)算價13845元；ICE期棉5月合約77.83美分。

基本面分析

供應(yīng)端：國內(nèi)棉花供應(yīng)過剩，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)本月上調(diào)本年度新疆棉花種植面積，產(chǎn)量調(diào)增至622.7萬噸，全國總產(chǎn)量調(diào)增至671.9萬噸，供應(yīng)壓力進(jìn)一步加劇。棉花進(jìn)口下降，一月二月我國棉花進(jìn)口量同環(huán)比均有所下降，2023年累計(jì)進(jìn)口23萬噸，同比減45.5%。

庫存端：截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，當(dāng)前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。

需求端：年后國內(nèi)市場緩慢恢復(fù)，據(jù)棉花展望數(shù)據(jù)，2月中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為64.75%，環(huán)比上升14.30個百分點(diǎn)，連續(xù)第三個月位于枯榮線以上，表明年后總體需求回暖，內(nèi)需動力支撐棉價。國際市場方面，外銷需求仍呈疲態(tài)，訂單顯著減少。

下游需求欠佳

棉花現(xiàn)期貨行情大跌，純棉紗市場同樣不佳，棉紗價格小幅下跌。絕大多數(shù)品種本周走貨均有所走淡，分市場來看，江浙市場本周也有所走弱，廣東市場近半月都表現(xiàn)不佳，市場表現(xiàn)較亂，存在貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象。從產(chǎn)成品庫存情況來看，棉紗庫存微幅上調(diào)，但仍維持健康的庫存狀態(tài)。下游織廠開機(jī)率維持高位運(yùn)行，當(dāng)下訂單情況尚可，其中家紡類由于酒店床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低補(bǔ)庫。目前訂單維持生產(chǎn)至3月底4月初，部分大廠可生產(chǎn)至4月底，但市場走貨較為謹(jǐn)慎，工廠訂單周期普遍縮短，后續(xù)訂單持續(xù)性或欠佳，外銷需求仍呈疲態(tài)，訂單顯著減少。

后市預(yù)測：當(dāng)前供應(yīng)過剩對棉價上行有一定壓制，但目前紡企成品庫存偏低，對于原料存在一定的補(bǔ)庫需求，對棉價形成支撐，但需求回暖幅度有限，預(yù)計(jì)短期棉價偏弱運(yùn)行，關(guān)注新增訂單情況。