據(jù)生意社監(jiān)測，2022年皮棉行情高位下跌，年內(nèi)價格波幅巨大，行情最高點在2月15日的23029元左右，截至21日價格在14949元/噸，與年初皮棉價格22206元/噸相比，跌幅32.68%，皮棉市場行情弱勢運行，目前行情已回落到2021年4月的價格，吐回去年受籽棉收購價格高漲后帶來的漲幅。

期貨方面，鄭棉受國際棉價影響較大，上半年鄭棉主力行情居于高位，最高點在22000元/噸上方，下半年由于宏觀利空需求萎靡鄭棉走勢寬幅震蕩，截至12月21日，主力合約結(jié)算價14010元/噸，較年初下跌32%左右。ICE期棉上半年創(chuàng)下10年半新高，最高突破150美分，之后行情震蕩向下。截至12月20日，主力合約結(jié)算價87.84美分，較年初下跌22.4%。

從2022年皮棉全年價格走勢來看，可分為以下三個階段：

震蕩上漲(1月-3月)：據(jù)生意社監(jiān)測，年初皮棉價格在22206元/噸，之后行情震蕩上漲，在2月15日達到年內(nèi)最高點23029元/噸，至3月底價格在22940元/噸，區(qū)間漲幅3.30%。一至二月中旬，皮棉行情延續(xù)之前的漲勢，東南亞下游需求旺盛，國內(nèi)消費預期轉(zhuǎn)好，國內(nèi)外聯(lián)動下，皮棉行情穩(wěn)步上漲。同時國際棉價表現(xiàn)強勢，印度棉行情連續(xù)上漲，外盤推動下，國內(nèi)現(xiàn)期貨行情齊齊上漲。隨后高棉價對下游的壓力逐步加大，未來需求不明朗，皮棉行情震蕩盤整。

急速下跌(4月-7月)：據(jù)生意社監(jiān)測，四月一日皮棉價格在22922元/噸，之后行情急速下跌，至7月底價格在15830元/噸，下跌30.94%。四月皮棉行情弱勢，棉價高位運行與下游走弱持續(xù)背離，國內(nèi)紡織行業(yè)持續(xù)降溫態(tài)勢進一步加劇，疫情成為關(guān)注重點。五月國際棉價從高位回落，國內(nèi)棉花行情跌幅加大。下游紗線累庫，同時多數(shù)棉紡行業(yè)整體向混紡轉(zhuǎn)型以減輕成本壓力，對棉花的采購減少。六七月國內(nèi)紡織市場進入淡季，棉價跌勢繼續(xù)擴大，隨著疆棉禁令的生效，海外紡織接單前景堪憂。隨著7月13日儲備棉輪入工作開始，以及大宗商品價格上漲帶動，下半月棉價跌勢有所放緩。

震蕩向下(8月至12月)：據(jù)生意社監(jiān)測，八月一日皮棉價格在15871元/噸，之后行情進入震蕩，至12月底價格在14949元/噸，下跌5.81%。八月紡織傳統(tǒng)淡季，需求端疲軟，高溫疊加限電，棉價弱勢震蕩。九月皮棉行情弱勢向下，傳統(tǒng)旺季并未顯現(xiàn)，國內(nèi)需求端萎縮，疊加歐美國家持續(xù)加息將使得全球經(jīng)濟走弱，終端消費難有改善，國際棉價跌幅大于國內(nèi)。十月籽棉收購價低開高走，新棉上市進度明顯慢于往年同期，階段性供應壓力小于預期，疆棉運輸不暢使得內(nèi)地棉花資源略顯緊張，國內(nèi)棉價小幅上漲。十一月皮棉行情再度走低，新棉成本基本定型，后期供應逐漸寬松，商業(yè)庫存繼續(xù)增加。十二月逐步放開疫情管控措施，提振市場信心，紡企復工復產(chǎn)，下游走貨好轉(zhuǎn)棉價寬幅震蕩。

影響棉花行情的要素

供應端：商業(yè)庫存高位疊加新年度棉花產(chǎn)量再創(chuàng)新高

2022年以來，受世界經(jīng)濟復蘇放緩、國內(nèi)疫情散發(fā)頻發(fā)等因素影響，紡織品服裝內(nèi)外市場需求與去年相比整體偏弱，同時上半年棉價正處十年高位，紡企對棉花的采購態(tài)度十分謹慎，棉花商業(yè)庫存較往年增加。下半年受棉農(nóng)惜售、主產(chǎn)區(qū)疫情管控等因素影響，本年度從籽棉收購到加工、公檢、物流環(huán)節(jié)整體偏慢，新棉供應壓力后移，截至11月底棉花商業(yè)庫存為368.47萬噸，環(huán)比增加136.44萬噸，同比減少86.74萬噸，整體處于歷史偏低水平。但新年度棉花豐產(chǎn)，據(jù)監(jiān)測2022年中國棉花預計總產(chǎn)量613.8萬噸，同比增長5.8%，市場供應壓力將持續(xù)增加。

需求端：外需下降出口受阻 內(nèi)需消費萎靡

高通脹的背景下，美聯(lián)儲、歐洲央行積極收緊的貨幣政策，給全球經(jīng)濟增速帶來壓力，棉花終端產(chǎn)品紡服消費下降。2022年上半年棉制品出口量361.59萬噸，同比增長2.73%。6月21日起疆棉禁令生效后，對美國和部分歐洲國家的棉制品出口受阻，8月我國棉制品出口量59.97萬噸，同比減少12.33%，環(huán)比減少8.19%。2022年1-8月，我國紡織品服裝累計出口額為2203億美元，同比增長11%。之后出口連續(xù)三月下跌，在主要市場庫存積壓、訂單減少等因素的影響下，11月出口額為243.86億美元，同比下降14.62%。

ICAC最新數(shù)據(jù)顯示，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量預計為2427萬噸，環(huán)比調(diào)減82.3萬噸；2022/23年度全球棉花消費量預計為2300萬噸，環(huán)比調(diào)減84萬噸。從數(shù)據(jù)上來看，本年度全球棉花仍是供大于需。

2022年以來，國內(nèi)疫情散發(fā)頻發(fā)，紡織品服裝市場需求與去年相比整體偏弱，同時上半年棉價正處十年高位，紡企對棉花的采購態(tài)度十分謹慎。今年紡織品服裝內(nèi)需市場增長速度較上年同期有所放緩，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月，我國服裝鞋帽針紡織品類商品零售額10414億元，同比下跌4.4%。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至12月1日，全國新棉加工率和銷售率同比下跌19.9%和1.4%，下游訂單疲軟情況短期難以扭轉(zhuǎn)，12月將新年度中國棉花消費調(diào)減20萬噸至750萬噸，期末庫存調(diào)增至748萬噸。進入12月，國家防疫政策優(yōu)化調(diào)整，市場信心有所恢復，各地紡織企業(yè)陸續(xù)組織復工復產(chǎn)，且臨近年底，紡織企業(yè)備貨情緒提高，但短期需求并未得到明顯改善，紡織市場或?qū)⑻崆笆瘴病?/span>

替代品利潤較好 棉花需求減少 

2022年上半年棉花價格創(chuàng)下十年新高，棉花與化纖之間的價差也處于歷史高位，棉紡織企業(yè)虧損較大，于此相比化纖原料利潤較好，疊加新疆棉及其制品出口受限，純棉企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)混紡或純化纖系列產(chǎn)品增多，棉纖維市場份額逐漸被化纖擠占。從棉紗的生產(chǎn)占比來看，今年的純棉紗產(chǎn)量同比均有不少的下滑。

后市預測

2022年受宏觀壓力、國內(nèi)外需求低迷等利空因素影響，棉花從高位下落，隨著年底的政策利好，紡企復工有序推進，市場普遍認為2023年棉花消費預期將有所好轉(zhuǎn)。短期來看，12月上半月棉紗成交回暖，價格小幅上漲，給棉花價格帶來上漲驅(qū)動，但持續(xù)性不夠等因素限制棉價上漲幅度。加上臨近春節(jié)，下游補庫逐漸收尾，棉花上行動力不足。長期來看，棉花全球性供應寬松，下游需求疲軟格局未變，棉花價格重復2022年高位的可能性較小，但小幅回升的概率較大。