“金九銀十”是歷年來乙二醇和下游聚酯的旺季，但今年市場持續(xù)表現(xiàn)不佳，1-7月均價在4900元/噸徘徊，旺季馬上到來，可能會受需求影響價格持續(xù)走高，也有可能受供應過剩影響的走勢不理想。

1、供應預期減少

二季度乙二醇整體開工維持在57%附近，開工一直處于低位震蕩，因近期原油價格持續(xù)走高，帶動乙二醇生產(chǎn)成本上漲，受低利潤影響，部分煉廠裝置降負或者停車檢修，且多為一體化裝置，未來裝置檢修較為集中，前期上海石化因突發(fā)事件停車重啟時間待定，湖北三寧檢修推遲至8-9月份，恒力石化計劃7月底8月初兩套裝置輪檢，浙江衛(wèi)星90萬噸裝置7月停車檢修為保證原料供應塑料生產(chǎn)，新疆廣匯或?qū)⒃?-9月停車檢修；寧夏鯤鵬或?qū)⒂?月份投產(chǎn)，預計整個三季度開工或?qū)⒃?-6成區(qū)間震蕩。

前期受疫情影響，需求減弱，物流受限導致港口庫存上漲至百萬噸以上的高位，而后期隨著國內(nèi)幾套大型裝置的陸續(xù)檢修，供應預期減少，港口方面也有去庫可能，但由于前期庫存漲至120萬噸以上，去庫幅度會較為緩慢。進口面來看，馬來西亞石油和臺灣南亞裝置預計9月份重啟，但同時美國南亞裝置因效益原因計劃于7月中旬提前停車，新加坡殼牌計劃7-8月停車檢修，進口或有一定的減少。

2、需求或有恢復可能

聚酯開工負荷在傳統(tǒng)金三銀四的需求旺季表現(xiàn)也較為一般，受疫情的影響，國內(nèi)紡織企業(yè)開工不升反降，加之海外需求下降，紡織出口亦面臨較大壓力，織造企業(yè)開工自3月上旬的7成附近，至目前降至5成的低位，終端疲弱需求拖累下，下游跟進有限，市場走勢相對較弱，因此企業(yè)虧損相對加劇，且近期部分長絲廠家減產(chǎn)降負，其中恒逸石化、桐昆、新鳳鳴降負30%，杭州東南化纖7月5日停車檢修，浙江古纖降負至2成左右，恒力恒科裝置檢修。預計未來聚酯供應收緊，且聚酯企業(yè)庫存不高，對市場仍存一定支撐，但終端紡織淡季影響下，內(nèi)外銷訂單跟進放緩，而即將進入聚酯金九銀十的旺季，8月需求面或有一定的恢復，下游或?qū)⒎甑脱a貨拉動乙二醇價格走高，9月聚酯進入旺季，對乙二醇需求也將會有增加。

因下游聚酯新增裝置存在較多不確定因素，預計短期下游新增在73萬噸附近，而乙二醇三季度新增預計在140萬噸左右，內(nèi)蒙古久泰和寧夏鯤鵬，按照單耗來計算，對乙二醇消耗需求在25萬噸附近，下游增速仍較為緩慢。

預計短期國內(nèi)乙二醇市場或者8月中旬和9月有去庫可能，8月隨著部分裝置檢修，下游或進入備貨階段，庫存或有小幅下降可能，帶動價格或有小幅走高可能，預計高點在4600-4800元/噸附近徘徊；9月則進入去庫理想期，價格有望繼續(xù)走高，但受限于供應增加的影響，價格大漲不易，多小幅上漲徘徊，預計在4800-5200元/噸區(qū)間震蕩。