PXN方面：因漢邦裝置意外停機，導致PX現(xiàn)貨流動愈發(fā)寬松，5月開始，PX和石腦油價差大幅降低，5月29日，PX和石腦油價差跌至176.37美元/噸，環(huán)比降低81.63美元/噸。而成本端石腦油得益于蒸汽裂解產業(yè)鏈利潤較高，企業(yè)開工充足影響，石腦油供應持續(xù)緊張，價格突飛猛進，PX和石腦油價差在8月底跌至130美金附近。近期雖然略有升高，但是隨著東營威廉化學100萬噸新裝置PX產量的穩(wěn)步提升，海南二期100萬噸PX裝置復產，短期PX供需問題依然尖銳，且大廠報盤較低，均利空PX和石腦油價差修復，但目前企業(yè)虧損較大，PX和石腦油繼續(xù)大幅向下可能性不大，預計PX加工費最遲在年底有修復預期，且2021年，隨著新PTA裝置的集中投產，一季度PX和石腦油價差有望反彈至200美金以上。

供應方面：年內PX檢修方面來看，除去裝置問題意外降負荷，停機，以及虧損，個別企業(yè)減產之外，僅山東某工廠以及洛陽石化、天津石化檢修，年內PX國內開工率整體在8成偏上。1-8月PX平均產量接近170萬噸/月，進口量平均在118萬噸/月，PTA產量平均在400萬噸/月。1-8月，PX累庫174萬噸。國內產量提升后，國外裝置均有降負荷出現(xiàn)，主要體現(xiàn)在韓國，新加坡，印度，沙特以及中國臺灣等。

需求方面，疫情影響，終端內外需求受到明顯抑制，1-8月PTA總產量3198萬噸，較去年同期增長8.6個百分點，而PX端由于擴產嚴重，1-8月總產量1347萬噸，較去年同期增長48.65個百分點，目前聚酯產業(yè)鏈上下游利潤整體偏低，庫存較高，PX端虧損較多。

短期預測：供應：9月PX產量預測172萬噸，10月187.5萬噸。

估值參考：某新廠5成負荷運行一個月附近后緩慢抬升至7成。海南某工廠正常開工。

需求：9月PTA產量預測414萬噸，10月421萬噸。

估值參考：假設漢邦10月份檢修一個月，中泰10月份檢修20天，儀征10月份檢修20天，利萬10月份能開成。

供需來看，PX10月前，仍難以實現(xiàn)去庫，但后續(xù)PTA檢修的結束，新裝置的投產，年底PX開始去庫，2021年1季度，PX延續(xù)去庫局面，PX和石腦油價差，也將不斷修復。