上周（6月22日-26日），鄭棉承壓弱勢調(diào)整，紗廠逢低點價采購，棉花現(xiàn)貨成交增加。紡織市場上中粗支紗銷售相對較好，氣流紡紗熱銷，外銷訂單仍零星稀少，精梳高支紗銷售冷清，用于高支紗的澳棉、美棉、長絨棉銷售也同樣冷清。歐洲疫情有所緩和，美國、印度、巴西仍在高位，疫情仍是目前影響經(jīng)濟和消費的最大因素。棉花替代品滌綸粘膠價格小幅下行，滌綸5730元/噸，粘膠8800元/噸。棉花CNCottonB指數(shù)11830元/噸，與鄭棉2009相比升水180元/噸。

期貨方面。鄭棉主力CF2009合約上周三收于11650元/噸，周跌260元/噸，日成交相對穩(wěn)定，持倉增加28174手，增幅7.9%。持倉前20名，持多單288965手，周增加19957手，空單380631手，周增加10634手，凈空91666手，減少9323手，下跌后空頭逐步盈利平倉。注冊倉單21454張，周減865張。預(yù)報2355張，周增77張，仍有10萬噸以上的預(yù)報，反映現(xiàn)貨銷售壓力很大。全球疫情仍很嚴峻，但中國已有效控制并重啟經(jīng)濟，市場在逐步恢復(fù)，棉紗價格內(nèi)外基本持平，棉花價格低于除印度以外的其他外棉，國內(nèi)棉花具有明顯的價格優(yōu)勢，利于國產(chǎn)棉花消費，對鄭棉有支撐作用。預(yù)計鄭棉主力CF2009合約在12000-11500元/噸區(qū)間震蕩概率較大。

外盤：上周五ICE主力12月合約收于59.43美分/磅，周跌47點。中國、越南積極采購，銷售數(shù)據(jù)較好，另一方面海外部分地區(qū)疫情未能有效控制，中美關(guān)系存在風(fēng)險，中國采購仍在進行，疫情好轉(zhuǎn)后其他國家的采購有望恢復(fù)，本周可能會依托20日均線震蕩反彈。

現(xiàn)貨方面。中粗支紗銷售好轉(zhuǎn)，帶動低價棉花的銷售。期貨下跌創(chuàng)近16個交易日新低，觸發(fā)了大量點價盤的成交，紗廠逢低補庫積極。內(nèi)地庫“雙28”機采棉成交價集中在12200-12400元/噸，“雙28”手摘棉成交價集中在12400-12600元/噸，巴西棉12500-13200元/噸，澳棉14500-15300元/噸，印度棉11800-12100元/噸，美棉12600-13500元/噸。期貨下跌后，基差銷售的新疆棉與進口棉相比，價格優(yōu)勢明顯，銷售較好，低價美棉銷售走貨也相對較好，高價的澳棉、美棉、長絨棉、皮馬棉出貨很少。紗廠仍采用隨用隨買、逢低點價采購策略。

操作建議。疫情和中美關(guān)系是目前壓在全球經(jīng)濟和棉花消費頭上的兩座大山，全球經(jīng)濟和棉花價格都處在歷史低位，中國作為全球第一棉花消費國、第二大經(jīng)濟體，疫情已得到有效控制，經(jīng)濟已經(jīng)逐步恢復(fù)，最差的時點已經(jīng)過去。中美第一階段協(xié)議還很完好，棉花消費會低位逐步恢復(fù)，可能維持較長時間，棉花價格也會維持震蕩、底部逐漸上抬的走勢，紗廠可逢低階段性采購，快速反彈上漲不宜追高。