今天的盤面好像在驗(yàn)證巴菲特那句名言：在別人貪婪的時(shí)候我們恐懼，在別人恐懼的時(shí)候我們貪婪。經(jīng)過了無數(shù)煎熬的日夜后，大多數(shù)商品暫時(shí)走出了谷底，至于是否會(huì)有二次探底表現(xiàn)，盡管不能排除這種可能性，但概率正在變得越來越小，棉花也不例外。

在年初棉價(jià)探底的時(shí)候，甚至相當(dāng)一部分人看到8000點(diǎn)位，因?yàn)楹暧^環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境確實(shí)非常嚴(yán)峻，ICE也一度跌破50美分/磅，為此很多人用這一時(shí)期的數(shù)據(jù)與2008年作對(duì)比，主觀認(rèn)為這次疫情造成危機(jī)遠(yuǎn)大于2008年，商品價(jià)格指數(shù)理應(yīng)出現(xiàn)更低的價(jià)格，尤其在原油配合完成大跌之后更是如此。這肯定是犯了嚴(yán)重的邏輯錯(cuò)誤，每次行情的發(fā)展和演繹總會(huì)有自己的特點(diǎn)。

疫情是主導(dǎo)這次行情變化的主要矛盾，盡管已經(jīng)過去了幾個(gè)月時(shí)間，全球疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，令人欣慰的是歐洲主要國(guó)家疫情已經(jīng)逐步得到控制，每日確診人數(shù)下降至三位數(shù)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活正在逐步恢復(fù)。以美國(guó)、俄羅斯、巴西為代表的國(guó)家確診人數(shù)仍舊保持較高水平，尤其許多國(guó)家面臨二次感染的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性，不過筆者認(rèn)為，疫情最嚴(yán)重的時(shí)刻已經(jīng)過去，因?yàn)榧幢闳杂腥死^續(xù)感染，也不會(huì)影響國(guó)家復(fù)工復(fù)產(chǎn)決心和腳步，人類戰(zhàn)勝病毒只是時(shí)間問題，況且擁有14億人口的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正展現(xiàn)出反彈跡象。

此外，原油在經(jīng)歷了一輪瘋狂的下跌后逐步企穩(wěn)，早已脫離20美元/桶的臨界線，這表明歐佩克的減產(chǎn)起到了很大作用，目前油價(jià)正在朝著40美元/桶進(jìn)發(fā)，何時(shí)能到誰也無法預(yù)料，但可以基本判定，原先出現(xiàn)的“黃金坑”只會(huì)離我們?cè)絹碓竭h(yuǎn)。在商品價(jià)格嚴(yán)重偏離價(jià)值后，回歸總是一定的。原油正在由助跌品種變成助漲品種。

與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境正逐步改善。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.4%，與上月持平，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)步改善。其中生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，雖比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善；新訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，與生產(chǎn)指數(shù)差值有所縮小。

當(dāng)然，這并不意味著大宗商品價(jià)格一飛沖天，以棉花為例，未來還會(huì)面臨市場(chǎng)多重壓力，上漲絕非易事。筆者認(rèn)為，短期之內(nèi)棉價(jià)難有趨勢(shì)性行情，區(qū)間震蕩是大概率事件，底部逐漸抬升是不爭(zhēng)的事實(shí)。盡管未來是光明的，但道路是崎嶇的，面對(duì)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)，在震蕩行情里踩準(zhǔn)點(diǎn)位，把握好節(jié)奏至關(guān)重要。