周一WTI原油期貨5月合約收盤價(jià)為-37.63美元/桶。隨著PTA與MEG期貨盤面下行，聚酯瓶片成本端支撐塌陷，加之國內(nèi)終端需求恢復(fù)緩慢，多數(shù)下游加工企業(yè)原料庫存高位，業(yè)內(nèi)對(duì)下周市場(chǎng)多持看空心態(tài)，甚至部分業(yè)者認(rèn)為市場(chǎng)將會(huì)跌回至3月底的低點(diǎn)5100元/噸。

首先我們先看一下近期主要的利空因素：

1、下游飲料產(chǎn)量不及同期

從國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可以看出，2020年3月國內(nèi)飲料產(chǎn)量為1384.2萬噸，同比減少65.3萬噸。4月份，隨著全國各地飲料企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，務(wù)工人員到位，飲料產(chǎn)量將有小幅度提升。但受公共衛(wèi)生事件影響，終端消費(fèi)沒有明顯的改善：旅游行業(yè)以周邊自駕游為主，各大高校開學(xué)遙遙無期。目前為止，國內(nèi)多省份僅高三，初三學(xué)生已順利開學(xué)，其他年級(jí)視實(shí)際情況而定。規(guī)模會(huì)議以線上形式召開，盡量避免人員過度集中。海外衛(wèi)生事件升級(jí)，境外輸入病例持續(xù)增加，局部爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)仍存，這種情況下，致使軟飲料消費(fèi)大幅減少。

2、國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量近期將持續(xù)提升

從上圖可以看出，進(jìn)入3月后，聚酯瓶片行業(yè)開工及整體供應(yīng)量穩(wěn)步提升。主要是由于重慶萬凱60萬噸裝置3月底順利投產(chǎn)；大連逸盛二期35萬噸裝置4月初投產(chǎn)；澄高一條線60萬噸裝置4月上旬重啟。共增加產(chǎn)量4000噸/天左右。后期海南逸盛50萬噸裝置計(jì)劃二季度末投產(chǎn)。

3.原料端PTA“天量”庫存難以消化

高加工費(fèi)驅(qū)使PTA行業(yè)開工與產(chǎn)量居歷史高位，日累庫幅度達(dá)萬噸以上。聚酯產(chǎn)品來看，由于海外衛(wèi)生事件影響，長絲與切片終端需求訂單大幅減少，行業(yè)開工不及同期。滌綸短纖方面，隨著無紡用規(guī)格熱度的褪去，滌綸短纖回歸基本面后，價(jià)格將震蕩下行，行業(yè)面臨一定程度的檢修。聚酯瓶片市場(chǎng)5月與6月處于傳統(tǒng)旺季，行業(yè)開工或維持高位。僅憑瓶片行業(yè)開工難以持續(xù)支撐，加之原油低位震蕩下，PTA天量庫存消耗緩慢，上漲阻力重重。

整體來看，聚酯瓶片市場(chǎng)悲觀情緒較濃，以上利空因素壓制場(chǎng)內(nèi)走勢(shì)。由于各省將在5月1日起恢復(fù)高速收費(fèi)，下游備貨或在本周開展。但由于市場(chǎng)拐點(diǎn)未現(xiàn)，業(yè)內(nèi)多謹(jǐn)慎觀望，接盤意愿不佳。面對(duì)后期運(yùn)費(fèi)上漲及五一長假降至，下周或適合備貨。考慮后期原油等不確定因素，切勿存抄底心態(tài)！