3月30日，在恐慌情緒打壓下，乙二醇價(jià)格跌破了3000元/噸整數(shù)關(guān)口，但是很快得到了修復(fù)，市場(chǎng)在四月份收復(fù)了3200元/噸重要關(guān)口，大部分時(shí)間內(nèi)圍繞3300-3400元/噸價(jià)位橫盤整理。

經(jīng)歷了一季度的大跌后，二季度乙二醇的走勢(shì)能否翻身，目前點(diǎn)位下，是否可以抄底，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，我們首先來(lái)分析一下二季度面臨的宏觀面情況。

海外疫情影響在二季度難以緩解

目前情況來(lái)看，中國(guó)疫情已經(jīng)得到了基本控制，國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，但是海外疫情仍然沒(méi)有看到拐點(diǎn)出現(xiàn)，截至4月16日，全球確診人數(shù)已經(jīng)達(dá)到200萬(wàn)以上，其中美國(guó)確認(rèn)人數(shù)達(dá)到63萬(wàn)人以上，成為世界疫情的中心，印度確診人數(shù)達(dá)到1.2萬(wàn)以上，為以后疫情的發(fā)展埋下隱憂，因此，此次波及全世界的疫情，仍然左右市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

國(guó)際原油結(jié)束跌勢(shì)，但反彈有限

二季度，國(guó)際原油在國(guó)內(nèi)外疫情和石油價(jià)格戰(zhàn)的雙重影響，出現(xiàn)斷崖式暴跌，原油一度下跌至20美元/桶的下方，進(jìn)入二季后，隨著各產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成，疫情出現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)，最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，因此二季度油價(jià)應(yīng)該逐步走出底部，供需矛盾也將出現(xiàn)緩解。

能源化工走勢(shì)將分化

一季度，隨著原油的暴跌，許多化 工產(chǎn)品也跟隨暴跌，部分化工產(chǎn)品創(chuàng)出了近20年來(lái)新低，一季度末，化工產(chǎn)品已從低位有所反彈，但是多頭信心暫時(shí)難以恢復(fù)，反彈高度有限，而且出現(xiàn)了明顯的分化，一些剛需產(chǎn)品反彈力度較大，而消費(fèi)彈性比較高的產(chǎn)品，弱勢(shì)格局仍然明顯，進(jìn)入二季度，強(qiáng)者恒強(qiáng)，這種分化的走勢(shì)或?qū)⒓觿　?br />
分析了完了外因，我們?cè)賮?lái)看下內(nèi)部因素

產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，工廠利潤(rùn)尚可供應(yīng)壓力繼續(xù)增大

首先是乙二醇產(chǎn)能擴(kuò)能的情況，一季度，中國(guó)三套一體化裝置和一套煤制裝置實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，涉及產(chǎn)能295萬(wàn)噸，超過(guò)了產(chǎn)能快速擴(kuò)張的2018年全年的增幅，產(chǎn)能的迅束擴(kuò)張引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)后市供應(yīng)的擔(dān)憂。而原油的暴跌，使的油制的乙二醇加工利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，因此油制乙二醇工廠開(kāi)工熱情較高，煤制工廠雖然成本端面臨壓力較大，但是產(chǎn)能占比偏小，因此乙二醇總體開(kāi)工率在二季度將維持一個(gè)較高水平，供應(yīng)端較去年將有明顯的增長(zhǎng)。

疫情對(duì)需求端影響深遠(yuǎn)

需求端來(lái)看，去年我國(guó)乙二醇表觀消費(fèi)量在1800萬(wàn)噸左右，而今年乙二醇主要下游聚酯產(chǎn)需求將面臨負(fù)增長(zhǎng)的窘境，主要原因是聚酯的終端需求為服裝和織造，屬于彈性較大的需求，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大，疫情的出現(xiàn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響十分明顯，因此即使疫情結(jié)束，乙二醇的終端需求也難以好轉(zhuǎn)，在此背景影響下，乙二醇需求端在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都難以恢復(fù)到正常水平。

二季度市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間有限

綜合以上因素，二季度乙二醇走勢(shì)仍不樂(lè)觀，供需失衡未來(lái)又看不到好轉(zhuǎn)跡象的情況下，即使宏觀轉(zhuǎn)好，乙二醇也將成為空頭配置產(chǎn)品。因此個(gè)人預(yù)估，二季度，乙二醇價(jià)格下檔支撐為3200元/噸，此價(jià)位為煤制乙二醇工廠重要成本線，在沒(méi)有更大利空的情況下，很難被擊穿，上行壓力位預(yù)估在3800元/噸附近。