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春節(jié)前滌綸長絲市場多空博弈 一季度拉漲風(fēng)險(xiǎn)大

2020-01-03 08:35:02 來源:隆眾資訊

2019年,滌綸長絲行業(yè)跌宕起伏,上半年受高庫存拖累,價(jià)格一路下行,年中市場稍有起色,然好景不長,四季度乙二醇逆風(fēng)翻盤,成本重壓撲面而來,而需求端提前遇冷,年末滌綸長絲陷入僵局。經(jīng)歷年初的高庫存高壓處境,滌綸長絲企業(yè)庫存控制在安全期,伴隨織造開工下降,滌綸長絲企業(yè)也紛紛降負(fù)運(yùn)行,希望2020年“輕裝上陣”,春節(jié)后迎來開門紅。

節(jié)前滌綸長絲市場多空博弈,我們主要從以下幾個(gè)方面來分析市場處境:

關(guān)注點(diǎn):低庫存

影響指數(shù):★★★

圖1 滌綸長絲三大主流型號(hào)周度庫存趨勢

來源:隆眾資訊

全年來看,滌綸長絲庫存主要有兩個(gè)波峰,三個(gè)波谷期。第一個(gè)波谷出現(xiàn)在春節(jié)前,年底企業(yè)降負(fù)避險(xiǎn),且節(jié)前優(yōu)惠促銷,去庫存化效果顯著,月內(nèi)滌綸長絲價(jià)格走勢也呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的狀態(tài),月內(nèi)高低價(jià)差350元/噸。第二個(gè)波谷出現(xiàn)在6月底,經(jīng)歷一季度的低迷期,滌綸長絲企業(yè)庫存高筑,聽聞部分企業(yè)庫存堆積在廠區(qū)外,資金周轉(zhuǎn)困難。

圖2 2018-2019年滌綸長絲企業(yè)庫存對(duì)比

來源:隆眾資訊

自5月起,滌綸長絲企業(yè)開啟促銷模式,庫存快速下降,至6月底,行業(yè)整體庫存環(huán)比下降18-19天。相應(yīng)的價(jià)格也隨之不斷提高,6月初滌綸長絲POY150D/48F商談重心在7450元/噸附近,而7月初價(jià)格上調(diào)至8900元/噸,價(jià)差1500元/噸。照此邏輯來看,低庫存是行情上漲的重要助力,而目前滌綸長絲行業(yè)庫存處于低位,企業(yè)仍表示年底仍有促銷去庫存的計(jì)劃,希望年底庫存控制在一周之內(nèi)的水平,即使春節(jié)期間有一定的累庫預(yù)期,但總體來看,春節(jié)后滌綸長絲企業(yè)庫存壓力不大。

關(guān)注點(diǎn):低負(fù)荷

影響指數(shù):★★

近期滌綸長絲裝置檢修統(tǒng)計(jì)

單位:萬噸

企業(yè)名稱

涉及產(chǎn)能

減停時(shí)間

新鳳鳴

65

2019年12月5日

天圣

40

2019年12月11日

盛虹

25

2019年12月15日

寧波大沃

25

2019年12月20日

福建翔鷺

18

2019年12月20日

桐昆恒盛

10

2019年12月20日

物產(chǎn)宏聚

4

2019年12月30日

桐昆恒通

40

2019年12月30日

安吉華逸

13

2019年12月31日

福建百宏

20

2020年1月1日

聯(lián)達(dá)

18

2020年1月2日

寧波泉迪

20

2020年1月初

福建錦興

23

2020年1月2日

新鳳鳴

30

2020年1月初

吳江立新

8

2020年1月初

天圣

40

2020年1月4日

江蘇海欣

50

2020年1月5日

太倉申久

40

2020年1月8日

常熟恒意

15

2020年1月10日

張家港欣欣

15

2020年1月10日

江蘇宏泰

25

2020年1月12日

太倉長樂(華儒)

25

2020年1月中旬

紹興佳寶

34

2020年1月中旬

福建經(jīng)緯

20

2020年1月11日

無錫華亞

30

2020年1月22日

浙江古纖道

120

2020年2月15日

開氏石化

38

2020年3月份

來源:隆眾資訊

上表為近期滌綸長絲裝置檢修情況統(tǒng)計(jì),12月份裝置減產(chǎn)產(chǎn)能約240萬噸,春節(jié)前涉及檢修產(chǎn)能約400萬噸以上,加之前期停車裝置尚未重啟,綜合來看,至春節(jié)前滌綸長絲涉及檢修產(chǎn)能約占全國總產(chǎn)能的20%以上,預(yù)計(jì)開工降至78%附近。

圖3 2018-2019年滌綸長絲裝置運(yùn)行負(fù)荷對(duì)比

來源:隆眾資訊

然2019年開工與2018年相比,仍處于較高水平,年底檢修力度也遠(yuǎn)不及去年同期水平,因此2019年的低開工,也并非真的低。隆眾了解到,目前POY直接下游,加彈廠行業(yè)開工已降至76%附近,化纖織造開工在64%附近,具體到滌絲的主要應(yīng)用領(lǐng)域,盛澤噴水織機(jī)開工約在73%,長興地區(qū)噴水織機(jī)開工已降至6成附近。因此與下游相比,滌綸長絲的負(fù)荷仍處于高位,因此行業(yè)供需矛盾凸顯。

關(guān)注點(diǎn):低收益

影響指數(shù):★★★★

圖4 滌綸長絲主流型號(hào)利潤走勢

來源:隆眾資訊

上圖可知, POY、FDY走勢頗為相近,下半年開始,DTY走勢與POY、FDY分道揚(yáng)鑣,走勢背離。尤其四季度以來,F(xiàn)DY持續(xù)虧損,12月份以來乙二醇受封航消息影響,價(jià)格暴漲暴跌,而滌綸長絲跟進(jìn)乏力,企業(yè)自行消化部分漲幅,因此利潤逐漸萎縮,乃至虧損。年末,伴隨原料回落,滌綸長絲利潤水平有好轉(zhuǎn)的趨勢,但FDY處在盈虧平衡線附近徘徊,企業(yè)成本壓力凸顯,節(jié)后拉漲的意愿迫切。

近期兩國貿(mào)易磋商不斷釋放利好消息,因此部分企業(yè)計(jì)劃春節(jié)后小幅拉漲。然目前滌綸長絲市場仍處于博弈局面,因此拉漲的風(fēng)險(xiǎn)較大。據(jù)了解,目前低庫存企業(yè)計(jì)劃節(jié)前平穩(wěn)過渡,觀望為主,少部分企業(yè)庫存依然偏高,計(jì)劃節(jié)前優(yōu)惠促銷,目前“落袋為安”的心態(tài)指引下,企業(yè)多“輕裝上陣”,預(yù)計(jì)明年市場的處境要好于2019年初,但市場是否如期上行,尚未可知。
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