在成本端跌勢(shì)趨穩(wěn)下，目前的PTA開工率在83.06%，供應(yīng)端相對(duì)充足，下游聚酯伴隨部分裝置的負(fù)荷提升，開工上漲至85.86%，需求端小幅支撐。

再過半個(gè)月，PTA即將進(jìn)入傳說中的“金九”，但在終端市場(chǎng)回暖力度稍顯不足下，金九銀十能否如期而至呢？

內(nèi)盤PTA行情均價(jià)

利空發(fā)酵下，成本端承壓

由于中美貿(mào)易局勢(shì)的打壓，近段時(shí)間的原油端顯得星光黯淡，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延。本周在宏觀利空兌現(xiàn)后，油價(jià)或呈現(xiàn)趨暖反彈姿態(tài)。另外，在新裝置投產(chǎn)、負(fù)荷提升下，PX價(jià)格繼續(xù)承壓。

裝置方面：遼寧石化、福化集團(tuán)PX裝置已陸續(xù)開車；新增產(chǎn)能方面：中化弘潤(rùn)、海南煉化PX裝置計(jì)劃推遲至9月下開車。在原油價(jià)格上行乏力之下，預(yù)計(jì)PX價(jià)格重心將趨于弱勢(shì)，PTA成本端支撐偏弱。

檢修落實(shí)下，供應(yīng)端充足

雖然目前PTA已公布多套裝置檢修計(jì)劃，但是大廠檢修計(jì)劃尚未完全落實(shí)，其裝置檢修預(yù)期偏弱，現(xiàn)階段僅恒力石化220萬噸/年裝置存檢修計(jì)劃，但寧波利萬以及逸盛寧波存重啟預(yù)期，因此，開工已下調(diào)至83.3%，現(xiàn)階段不排除存在意外停車和裝置重啟提負(fù)的可能。

利潤(rùn)回升下，需求端改善

聚酯需求方面，上周聚酯廠商開工由84%升至85.5%，下游江浙織機(jī)開工率上升9.5%至71.5%。而從利潤(rùn)方面來看，伴隨著PTA的下跌，其利潤(rùn)快速回吐，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)最終向下游轉(zhuǎn)移，經(jīng)過利潤(rùn)轉(zhuǎn)移及庫(kù)存的下降，前期檢修的聚酯工廠陸續(xù)復(fù)工。

與此同時(shí)，8月中旬桐昆60萬噸新增產(chǎn)能以及逸錦6萬噸新增產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，聚酯產(chǎn)能基數(shù)進(jìn)一步提升，供需格局的改善為PTA市場(chǎng)增加安全砝碼。

綜上所述：PTA現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，聚酯利潤(rùn)得到部分恢復(fù)，下游矛盾得到緩和。短期來看，在需求改善的帶動(dòng)下，PTA或偏暖運(yùn)行的態(tài)勢(shì)迎接“金九”到來。重點(diǎn)關(guān)注下游需求情況和上游成本動(dòng)態(tài)。（來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期）