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6-7月PTA走勢急漲急跌 后期下行趨勢難改

2019-07-30 11:09:08 來源:金石期貨

部分裝置復產,供應增加,需求則由于訂單有限而下降,供需矛盾再次激化,PTA價格下行,以尋找新的平衡點。

PTA價格在6-7月出現急漲急跌走勢,主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸,但之后大幅下挫,回吐全部漲幅。

供應持續(xù)增加

6月底7月初,PTA價格大幅上漲,生產企業(yè)加工費增加,最高達到2500元/噸,為多年以來高點。

在這種情況下,PTA生產企業(yè)的積極性高漲,前期停車檢修的福海創(chuàng)、洛陽石化的裝置7月底陸續(xù)恢復生產。后期PTA裝置整體開工負荷將繼續(xù)上升,市場供應壓力加大。不僅如此,四川能投產能100萬噸/年裝置5月底試車成功,目前產品已流入市場。不過生產企業(yè)庫存偏低,平均庫存1-1.5天,一定程度上緩解供應端壓力。

當前PTA加工費用1300元/噸,企業(yè)生產利潤600-700元/噸,雖較前期高點大幅回落,但未恢復到正常水平,企業(yè)生產熱情依然較高。在成本不出現大的變動前提下,PTA需要利用價格下行來壓縮利潤,以應對供應過剩的局面。特別是主力1909合約臨近交割,而持倉、倉單仍在增加,市場拋壓較重,對做多不利。

需求表現不佳

受中美經貿摩擦影響,今年終端紡織企業(yè)生產謹慎,更多的是根據訂單進行生產。聚酯方面,由于產銷不佳,加之印染受安環(huán)巡查的影響,聚酯企業(yè)進入累庫階段。截至7月25日,滌綸長絲POY庫存8天,較前期低點增加7天,上升幅度700%;滌綸長絲FDY庫存13.5天,較前期低點增加9.5天,上升幅度237.5%;滌綸長絲DTY庫存22天,較前期低點增加10天,上升幅度83.33%。

聚酯企業(yè)生產積極性下挫,開始采取去庫存的策略。如新鳳鳴等企業(yè)擴大減產力度、儀征化纖開始減產、賽勝新材料等企業(yè)推遲重啟時間。在這種情況下,近期聚酯企業(yè)開工負荷小幅下降,導致PTA需求下滑。不僅如此,由于近期PTA價格持續(xù)下跌,市場買氣不足,企業(yè)即用即買,進一步降低PTA需求。

后市預測

由于前期利潤良好,生產企業(yè)大面積復產,而終端需求萎縮,PTA供應過剩問題加劇。雖近期PTA價格大幅下挫,但未到刺激生產企業(yè)減產和終端增加采購的程度,PTA價格將繼續(xù)尋底。操作上,短空為宜,做多機會需要耐心等待。

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