近期隨著中美貿(mào)易摩擦緩解，乙二醇需求出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，供過于求的壓力有所減弱。短期內(nèi)乙二醇價格存在上行的可能性，那么，“金三銀四”預(yù)期能否兌現(xiàn)呢？
上游以震蕩為主
原油方面，中美貿(mào)易緩和有效提振市場風(fēng)險偏好情緒，另一方面，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯計劃3月份加快原油減產(chǎn)，并在一季度實現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)。此外，市場普遍認(rèn)為4月的OPEC會議上可能會為6月政策會議上延長減產(chǎn)行動做好準(zhǔn)備，相信將進(jìn)一步延長減產(chǎn)至12月底。綜合來看，預(yù)計短期油價或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。
PX方面，中海油惠州PX裝置檢修中，本月國內(nèi)供應(yīng)量將減少，不過大連恒力石化PX新裝置上半年投產(chǎn)可能性較大，或?qū)h(yuǎn)期PX船貨形成打壓，另外PX利潤偏高，企業(yè)存在讓利空間，加之PTA檢修計劃較多，需求或?qū)p弱，綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)PX市場偏弱震蕩。
港口庫存出現(xiàn)緩和
港口庫存方面，近期華東地區(qū)乙二醇港口庫存為107萬噸左右，環(huán)比出現(xiàn)回落；預(yù)計周度華東港口預(yù)計抵達(dá)船貨21.7萬噸。港口乙二醇庫存依然處于歷史絕對高位，且累庫趨勢直到最近一周依然沒有逆轉(zhuǎn)，但庫存增量已有下降，且港口的發(fā)貨量已有顯著提升。在3月下游需求逐漸恢復(fù)的條件下，港口庫存有望開始下降，庫存對乙二醇價格的壓制或?qū)㈤_始出現(xiàn)緩和。
下游產(chǎn)銷開始激增
聚酯負(fù)荷恢復(fù)情況不錯，3月1日整體負(fù)荷已達(dá)86.6%，且從負(fù)荷季節(jié)性來看，未來開工仍有提升空間。節(jié)后聚酯產(chǎn)銷率一直偏低，整體來看很少突破過6成，但3月1日產(chǎn)銷突然開始激增，達(dá)到180%，后期可持續(xù)關(guān)注該產(chǎn)銷數(shù)據(jù)能否持續(xù)。所以我們認(rèn)為，目前下游庫存仍處中性，節(jié)前終端織造企業(yè)備貨多在 25-30天，意味著從3月開始下游的采購意愿將開始增強(qiáng)，且目前MEG和聚酯產(chǎn)品價格均處低位，聚酯企業(yè)訂單狀況依然良好，不排除后期負(fù)荷提升后，下游存在抄底備貨的可能。
綜上所述：3月份，國外有幾套乙二醇裝置有開車計劃，但是新增了美國樂天的乙二醇貨源供應(yīng)，因此供應(yīng)方面，乙二醇變化不大，預(yù)計仍然會保持寬松，但是從成本因素考慮，隨著原油持續(xù)保持高位，乙二醇各工藝均都面臨著較大的成本壓力，需求端方面，隨著終端下游的陸續(xù)重啟，乙二醇需求端也將迎來提升的局面，在價位相對較低，需求端有啟動的影響下，3月份或迎來反彈行情，但是考慮供應(yīng)端情況預(yù)計力度不大，現(xiàn)貨價格有突破5200壓力位的可能。
