在G20峰會(huì)期間中美兩國(guó)元首會(huì)晤，貿(mào)易摩擦?xí)簳r(shí)得到緩和，隨之內(nèi)外棉期貨價(jià)格雙雙反彈，給低迷已久的棉花市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意，而3個(gè)月談判期又讓業(yè)者充滿懸念。利好消息傳出，期貨上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)并未激起波瀾，國(guó)內(nèi)軋花企業(yè)盼漲心切，紡織企業(yè)卻并未表現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象，那春節(jié)之前棉價(jià)能否迎來(lái)上漲?

中美貿(mào)易摩擦緩和，鄭棉反彈空間有限。12月3日鄭棉期貨主力CF1905開(kāi)盤后，雖然起初直線反彈，但當(dāng)日僅以15300元/噸收盤，上漲210元/噸，漲幅1.39%，上漲幅度未及市場(chǎng)預(yù)期，隨后幾日鄭棉維持在15100-15400元/噸區(qū)間震蕩�？梢钥闯鐾顿Y者信心仍顯不足，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

下游消費(fèi)萎靡，企業(yè)保持隨用隨采。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，目前下游紡織企業(yè)庫(kù)存有所下降，截止12月10日，紗廠原棉平均庫(kù)存維持在29天的使用量。紗廠原料消化緩慢的一個(gè)主要原因就是因前期市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚，紗、布銷售滯緩，同時(shí)，也通過(guò)保持低庫(kù)存來(lái)降低資金成本。雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅商品中，對(duì)棉紡織品影響不大，但由于對(duì)未來(lái)中美貿(mào)易關(guān)系發(fā)展的不確定性，更多紡織企業(yè)采取“以銷定采”進(jìn)行原料采購(gòu)的規(guī)劃。因此，短期下游補(bǔ)庫(kù)數(shù)量有限，對(duì)拉動(dòng)棉花消費(fèi)有限。

商業(yè)庫(kù)存偏高，新棉供應(yīng)壓力增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截止到2018年11月30日全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存在490.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加53.7%，同比增加42.56%。今年9月份新棉上市以來(lái)，棉價(jià)一路下跌，由于前期儲(chǔ)備棉輪出延期至9月底，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存同比偏高，另外，市場(chǎng)結(jié)余大量新疆陳棉，新棉售價(jià)無(wú)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，制約了新棉消化。進(jìn)入12月份，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)籽棉采收陸續(xù)結(jié)束，新疆軋花企業(yè)集中于生產(chǎn)加工，截至2018年12月10日，全國(guó)累計(jì)加工皮棉398萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)于明年1月份完成加工。因此，新棉供應(yīng)壓力有待釋放，目前產(chǎn)量占比達(dá)80%的新疆產(chǎn)區(qū)，僅北疆機(jī)采棉少量銷售，南疆手摘棉因限于成本高企，出售壓力較大。因此，預(yù)計(jì)本月新棉加工量將繼續(xù)增加，新棉銷售壓力將繼續(xù)增加。

因此，短期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)難有明顯改觀，臨近春節(jié)，下游新訂單數(shù)量有限，大量建倉(cāng)補(bǔ)庫(kù)新棉或推遲至年后，因此現(xiàn)貨價(jià)格難有大漲，或?qū)⒗^續(xù)維持穩(wěn)定。中美貿(mào)易談判期，市場(chǎng)多空消息或繼續(xù)帶動(dòng)期棉價(jià)格震蕩運(yùn)行，投資者可短線操作多單，或逢高做空。在現(xiàn)貨市場(chǎng)未有明顯改觀下，長(zhǎng)線期貨投資者應(yīng)謹(jǐn)慎布局。