2018年下半年全球PX價格軌跡可謂是經(jīng)歷了大起大落，自7月份CFR中國PX價格正式突破1000美元/噸關(guān)口起，用時2個半月的時間沖頂年內(nèi)峰值1365美元/噸，漲幅高達36.5%；然隨后出現(xiàn)拐點，PX行情步入回落盤整階段，于近日正式出現(xiàn)滑鐵盧走勢，11月份累計重挫216美元/噸，重回千美元關(guān)口位，可謂之一朝回到「解放前」。
來到2018年最后一個月，在上下游都不明朗的情況下，PX或維持弱勢狀態(tài)！
上游原油價格大跌
原油——大宗商品的「龍頭」，突破38年來第一次超長暴跌期，打破三年來最大的單日跌幅，甚至12連降。截至本周一，美國WTI和布倫特油價在近兩個月內(nèi)累計跌幅分別達到34.85%和33.12%，同期國內(nèi)原油期貨價格跌幅接近30%。幾個月前，很多人還在預(yù)測原油價格有望回到100美元！如今價格只有預(yù)期的一半。分析認為，主要產(chǎn)油國產(chǎn)量超預(yù)期以及全球經(jīng)濟增速放緩引發(fā)市場擔(dān)心供大于求，是近期油價持續(xù)下跌的主要原因。近期，國際油價小幅下滑，PX成本端的支撐有限。
下游需求有所下降
PX下游方面，中國PTA生產(chǎn)商11月負荷率已較高峰水平作了下調(diào)。中國PTA裝置12月的負荷率難有重大變化。盡管中國PTA行業(yè)沒有報告高庫存，但聚酯生產(chǎn)商正處于較高庫存，而且高庫存是因為較高價格累積而成。下游高庫存表明未來一兩個月PX的需求將下降。
PX依舊處于高利潤狀態(tài)
雖然石腦油、PX均在成本端原油暴跌的背景下伴隨性下跌，但明顯PX較石腦油來說更具有一定的抗跌性。因為PX方面年底年約洽談工作進行中，工廠方面挺價意愿強烈，同時2019年P(guān)X新增產(chǎn)能進展遠不及預(yù)期順利，故整體價格多表現(xiàn)為抵抗式下跌。因此PX利潤水平始終維持在250-300美元/噸偏高水平區(qū)間內(nèi)。
綜上所述：成本端國際油價小幅下滑，下游PTA期貨價格走強，聚酯市場產(chǎn)銷一般，然PX在下跌下依舊維持著較高的利潤，所以預(yù)計短期內(nèi)PX后市或?qū)⒄鹗幷怼?/p>
