一、PTA現(xiàn)期比
根據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),自今年9月起至昨日,我們可以看到PTA的現(xiàn)貨價(jià)格基本一路看跌,從9285元/噸跌至6864元/噸,下降2421元/噸,跌幅高達(dá)26.07%,環(huán)比下跌13.31%。PTA1901合約從7874元/噸下跌到6582元/噸,下降1292元/噸,跌幅16.41%。
二、消息面影響
截止周二,WTI 12月原油期貨收跌3.58美元,跌幅6.08%,報(bào)55.28美元/桶,連跌12個(gè)交易日,創(chuàng)有史以來新記錄,同時(shí)也創(chuàng)下了三年來最大單日跌幅。布倫特1月原油期貨收跌4.86美元,跌幅6.9%,報(bào)65.28美元/桶。中國(guó)原油期貨SC則全線跌停報(bào)收,上期所原油期貨主力合約SC1812夜盤收跌5.01%,報(bào)468元。
全球供應(yīng)增長(zhǎng),投資者市場(chǎng)擔(dān)心石油增長(zhǎng)減緩,美國(guó)原油連續(xù)十二天下跌,為1984年以來最長(zhǎng)的連續(xù)跌勢(shì),布倫特原油盤中跌破每桶70美元,WTI盤中跌破每桶60美元。美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)量有四周增加,達(dá)到2015年3月份以來最高數(shù)量。
利空因素:
1.最大的利空因素就是特朗普的推特治國(guó),大大影響了石油的供應(yīng)層面。周一夜盤油價(jià)下跌,特朗普推特呼吁“歐佩克不要減產(chǎn),油價(jià)應(yīng)該更低”。周二凌晨2點(diǎn),特朗普發(fā)推文,表示希望包括沙特在內(nèi)的歐佩克國(guó)家不要減產(chǎn),基于供應(yīng)油價(jià)應(yīng)該更低。
2.周日歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)舉行會(huì)議,審查了當(dāng)前的石油供需基本面,并指出2019年的前景表明供應(yīng)增長(zhǎng)高于全球需求。該委員會(huì)還注意到,除了相關(guān)的不確定因素之外,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受壓可能會(huì)對(duì)2019年的全球石油需求產(chǎn)生影響,并可能導(dǎo)致供需差距擴(kuò)大。
3.在今年的EIA報(bào)告中,幾乎EIA每發(fā)布一期新的報(bào)告就會(huì)上調(diào)一次對(duì)原油產(chǎn)量的預(yù)期。根據(jù)最新的EIA預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)到2019年末,美國(guó)的原油產(chǎn)量將達(dá)到1241萬桶/日,較當(dāng)前的產(chǎn)量1145萬桶/天仍有接近100萬桶/天的增長(zhǎng),并且這個(gè)增長(zhǎng)目前仍看不到上限在哪里。
利多因素:
1.OPEC+各個(gè)成員國(guó)仍然希望通過減產(chǎn)協(xié)議的方式來維護(hù)市場(chǎng)平衡,前幾日市場(chǎng)普遍認(rèn)為歐佩克+有望達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議,所以油價(jià)才有小幅上行趨勢(shì)。
OPEC+將不會(huì)讓庫(kù)存繼續(xù)增加,監(jiān)測(cè)顯示OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行率目前為104%,歐佩克秘書長(zhǎng)預(yù)計(jì)2019年石油需求增長(zhǎng)將會(huì)低于150-160萬桶/日。
2.伊朗的豁免高于市場(chǎng)預(yù)期,沙特正在采取負(fù)責(zé)任的做法,減少其先前增加的產(chǎn)量來平衡供需,12月沙特出口將下降50萬桶/日。因季節(jié)性需求較為低迷,這一減幅約占全球原油產(chǎn)量的0.5%。
3.鑒于WTI原油延續(xù)了史上最長(zhǎng)的連跌,周二創(chuàng)下三年來最大單日跌幅,預(yù)計(jì)明年上半年全球供應(yīng)過剩將加劇,歐佩克下調(diào)需求預(yù)估,荷蘭國(guó)際銀行高級(jí)商品策略師Patterson指出,歐佩克未來可能將無視特朗普的指責(zé)。
根據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),石油價(jià)格的走勢(shì)幾乎和PTA完全一致,從十月初至今一路穩(wěn)步下跌,吻合系數(shù)高達(dá)91%。
產(chǎn)品 | 價(jià)格類型 | 2018-10-8 | 2018-11-13 | 漲/跌 | 單位 |
原油WTI | 主力合約 | 74.29 | 55.69 | -18.6 | 美元/桶 |
原油布倫特 | 主力合約 | 83.91 | 65.47 | -18.44 | 美元/桶 |
石腦油 | CFR日本 | 715.12 | 539.26 | -175.86 | 美元/噸 |
PX | FOB韓國(guó) | 1311.50 | 1113.00 | -198.5 | 美元/噸 |
PX | CFR中國(guó) | 1331.50 | 1133.00 | -198.5 | 美元/噸 |
MEG | CFR中國(guó) | 900.00 | 695.00 | -205 | 美元/噸 |
PTA | CFR中國(guó) | 1020.00 | 895.00 | -125 | 美元/噸 |
聚酯切片(半消光) | 現(xiàn)款出廠 | 9750.00-9850.00 | 7950.00-8050.00 | -1800 | 元/噸 |
滌綸POY150D/48F | 現(xiàn)款出廠 | 11000.00-11240.00 | 8650.00-9150.00 | -(2350,2090) | 元/噸 |
滌綸DTY150D/48F | 現(xiàn)款出廠 | 12410.00-12660.00 | 10700.00-10810.00 | -(1850,1710) | 元/噸 |
滌綸FDY150D/96F | 現(xiàn)款出廠 | 11160.00-11260.00 | 9100.00-9360.00 | -(2060,1900) | 元/噸 |
滌綸短纖1.4D*38MM | 現(xiàn)款出廠 | 10550.00-10700.00 | 8950.00-9250.00 | -(1600,1500) | 元/噸 |
從10月1日至11月13日,PTA的上下游全部一路暴跌,其中以滌綸長(zhǎng)絲跌幅最為恐怖,下降2000元/噸左右。
上游石油本次JMMC會(huì)議上暫時(shí)未達(dá)成任何調(diào)整供應(yīng)的決定,OPEC+的謹(jǐn)慎部分源于伊朗供應(yīng)缺口的不可預(yù)測(cè)性,下次JMMC會(huì)議(2018年12月5日),美國(guó)對(duì)伊朗的石油制裁正式實(shí)施已經(jīng)有1個(gè)月,伊朗供應(yīng)缺口的量化會(huì)相對(duì)清晰一點(diǎn),石油局勢(shì)長(zhǎng)期看目前暫不明朗,但是短時(shí)間內(nèi)依然會(huì)處于下跌趨勢(shì)。
PX方面,8月底PX加工費(fèi)接近700美元,石腦油生產(chǎn)PX的加工利潤(rùn)刷新近年新高。盡管近期產(chǎn)業(yè)鏈上原油及下游市場(chǎng)行情紛紛走低,PX卻相對(duì)堅(jiān)挺。當(dāng)前加工費(fèi)較年內(nèi)高峰只回落100美元,PX生產(chǎn)利潤(rùn)仍有25%附近。近期國(guó)內(nèi)外多套裝置檢修,目前國(guó)內(nèi)PX開工率較10月底下降4%,短期內(nèi)PX依然處于偏緊格局,但是恒力石化和浙江石化累計(jì)850萬噸的PX項(xiàng)目預(yù)計(jì)都將在2019年初投產(chǎn),后期供需格局又會(huì)偏松。
受原油價(jià)格大跌的影響,PTA的價(jià)格從兩個(gè)月前攀登四年以來的最高價(jià),最近高位大幅回落,PTA的生產(chǎn)加工費(fèi)也一直狂瀉,從高盈利狀態(tài)變成如今的虧損局面,真是應(yīng)了那句“出來混的都是要還的,吃多少進(jìn)去還是要吐出來的。”PTA目前的開工率下滑道68.45%,較前一日下跌2.58%。
近日,以桐昆、恒逸、新鳳鳴和盛虹為首的POY4+2供給側(cè)研討會(huì)在桐鄉(xiāng)召開。經(jīng)會(huì)議商討,達(dá)成初步協(xié)議:桐昆減產(chǎn)1800噸,新鳳鳴減產(chǎn)1400噸,盛虹減產(chǎn)400噸。此消息對(duì)于PTA市場(chǎng)來說,無疑是雪上加霜,而上周逸盛大化一套220萬噸裝置將停車兩個(gè)月進(jìn)行技術(shù)改造的消息對(duì)市場(chǎng)的提振作用有限。
下游聚酯需求方面,雖然前期PTA的價(jià)格暴漲推動(dòng)了聚酯的需求爆發(fā),但是在七八兩月,我們可以明顯看出,聚酯的后勁不足,難以跟上市場(chǎng)的腳步,10月之后市場(chǎng)仍然顯現(xiàn)出疲弱狀態(tài),目前聚酯切片的產(chǎn)銷率為50%-80%,開工率為86.44%,短纖的產(chǎn)銷率為60-100%,這一數(shù)據(jù)實(shí)際上為五年來的同期最低水平,產(chǎn)銷不佳導(dǎo)致廠家快速積累庫(kù)存,當(dāng)庫(kù)存到達(dá)頂峰時(shí),進(jìn)一步壓制了提升開工負(fù)荷的意思。
三、后市預(yù)測(cè)
生意社分析師認(rèn)為,上游歐佩克月報(bào)表示油市難以實(shí)現(xiàn)再平衡,明年或出現(xiàn)供應(yīng)過剩情況,在此月報(bào)的打擊下,原油市場(chǎng)價(jià)格崩了,預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)原油還會(huì)繼續(xù)下跌,長(zhǎng)期來看局勢(shì)很不明朗。
PX依然堅(jiān)挺著,不過隨著后期兩家超級(jí)大廠的重啟,大概會(huì)有850萬噸的產(chǎn)能在2019年投放,后期供大于求,價(jià)格偏于弱勢(shì)。PTA受原油價(jià)格推動(dòng),一路下滑,成本端嚴(yán)重受損。下游聚酯、紗線、棉布需求疲弱,成品庫(kù)存成噸堆積在倉(cāng)庫(kù),大廠的大幅度減產(chǎn)對(duì)于PTA來說無疑于火上澆油。成本端、需求端均不爭(zhēng)氣,PTA前路略為坎坷,預(yù)計(jì)后期繼續(xù)下跌。