自2018年10月份以來整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈集體遭遇滑鐵盧，價(jià)格跌幅高達(dá)10%,其中乙二醇跌幅最大，從10月份的7450跌至昨日收盤的6555元/噸，且昨日市場(chǎng)跌勢(shì)仍在繼續(xù)。
| 產(chǎn)品 | 10月8日 | 11月6日 | 價(jià)格變動(dòng)幅度 |
| PX（美元/噸） | 1330.5 | 1180 | -11.32% |
| PTA（元/噸） | 7845 | 6935 | -11.60% |
| 乙二醇（元/噸） | 7450 | 3555 | -12.01% |
| 滌綸長絲（元/噸） | 11100 | 9800 | -11.71% |
| 滌綸短纖（元/噸） | 10625 | 9600 | -9.65% |
原料端價(jià)格持續(xù)下挫
市場(chǎng)對(duì)于全球原油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂一度令國際油價(jià)大幅攀升。然而，近期一系列的消息淡化了市場(chǎng)的緊張情緒，供給回升的跡象令油價(jià)有所承壓。截至11月6日，布倫特原油期貨以及WTI原油期貨價(jià)格紛紛下跌。
從目前的情況看，美國對(duì)伊朗的重新制裁成為影響國際原油供給和價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。當(dāng)前，美國已開始正式對(duì)伊朗實(shí)施制裁，制裁內(nèi)容涵蓋伊朗的原油、銀行以及交通運(yùn)輸行業(yè)。值得注意的是，盡管美國政府已經(jīng)增強(qiáng)了對(duì)伊朗的施壓力度，但在原油出口問題上卻留下了回旋余地。更重要的是，國際原油市場(chǎng)的供給端和需求端都存在著多重不確定性因素，來自任何一方的不平衡因素都將對(duì)原油市場(chǎng)造成沖擊，油價(jià)也會(huì)隨之出現(xiàn)震蕩。
乙烯方面，亞洲乙烯從星期一開始保持穩(wěn)定。買盤傳統(tǒng)不買跌心態(tài)下，采購興趣低，不過有蒸汽裂解裝置降低了開工負(fù)荷，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量減少。目前市場(chǎng)缺乏消息面支撐，短時(shí)市場(chǎng)整理為主。
下游需求并不樂觀
從乙二醇的下游基本面看，下游聚酯行業(yè)在2018年下半年也同樣在擴(kuò)能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年下半年聚酯新增產(chǎn)能約173萬噸，若裝置如期投產(chǎn)，能為乙二醇市場(chǎng)貢獻(xiàn)4-5萬噸的需求。但實(shí)際情況是，受利潤大幅縮減的影響，聚酯減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，新裝置能否如期釋放也成了未知數(shù)。可以預(yù)見至少在2018年第4季度，乙二醇的下游需求并不樂觀。除非利潤格局迅速扭轉(zhuǎn)，否則短期內(nèi)聚酯行業(yè)開工將難有起色。
| 企業(yè) | 新增產(chǎn)能（萬噸） | 投產(chǎn)時(shí)間 |
| 綠宇環(huán)保 | 20 | 2018年9月 |
| 桐昆恒邦四期 | 30 | 2018年10月 |
| 新鳳鳴中欣 | 30 | 2018年10月 |
| 華西化纖 | 10 | 2018年10月 |
| 寧波大發(fā) | 15 | 2018年10月 |
| 江陰向陽 | 8 | 2018年10月 |
| 江蘇國望 | 20 | 2018年10月 |
| 江蘇華亞 | 20 | 2018年11月 |
| 福建經(jīng)緯 | 20 | 2018年12月 |
綜合來看，由PTA暴漲引起的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)⒀缫呀?jīng)結(jié)束，產(chǎn)業(yè)鏈利潤的扭曲已經(jīng)引發(fā)了下游聚酯行業(yè)的強(qiáng)烈抵抗。乙二醇在這場(chǎng)狂歡后將會(huì)回歸基本面行情，預(yù)計(jì)2018年第4季度在下游減產(chǎn)期內(nèi)，乙二醇市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)疲弱回調(diào)。但在2019年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局重新調(diào)整后，持續(xù)增長的聚酯產(chǎn)能將會(huì)保證乙二醇需求穩(wěn)定增長，行業(yè)或?qū)⒅匦掠瓉砹績r(jià)齊升的黃金發(fā)展期。而短期來看，目前來看經(jīng)濟(jì)回落背景下終端需求受限，下游聚酯產(chǎn)銷難以回升，部分聚酯工廠面臨降負(fù)壓力，而乙二醇供應(yīng)面充裕，行情缺乏基礎(chǔ)支撐，有望維持低位震蕩尋支撐。
