近期，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象，美棉11月1日大幅反彈2.77%，提振鄭棉。ICAC報(bào)告顯示2018/2019年度全球棉花供應(yīng)缺口將打開，基本面有所好轉(zhuǎn)；國(guó)內(nèi)新棉采摘加工有序進(jìn)行。同時(shí)，國(guó)內(nèi)下游紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿較弱，棉花短期基本面偏弱，中長(zhǎng)期偏強(qiáng)，鄭棉或止跌企穩(wěn)。
2018/2019年度全球棉花供需平衡表向好
ICAC發(fā)布的11月全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2018/2019年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2753萬(wàn)噸，產(chǎn)量為2631萬(wàn)噸，供應(yīng)缺口為122萬(wàn)噸；2017/2018年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2681萬(wàn)噸，產(chǎn)量為2689萬(wàn)噸，供需基本平衡。
ICAC預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2018/2019年度，全球植棉面積預(yù)計(jì)減少，面積增長(zhǎng)主要來(lái)自巴西和西非地區(qū)，而澳大利亞、美國(guó)、印度和中國(guó)的面積預(yù)計(jì)減少。
2018/2019年度，印度、中國(guó)、美國(guó)、巴基斯坦和澳大利亞的產(chǎn)量下降。其中，印度產(chǎn)量為605萬(wàn)噸，同比減少了5%；中國(guó)產(chǎn)量為580萬(wàn)噸，同比減少2%；美國(guó)產(chǎn)量為430萬(wàn)噸，考慮到近期天氣的影響，實(shí)際產(chǎn)量將低于這個(gè)數(shù)字；澳大利亞產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少44%。巴西植棉面積擴(kuò)大，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加到230萬(wàn)噸的歷史新高。
國(guó)內(nèi)新棉采摘加工有序進(jìn)行
據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月2日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為79.2%，同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低4.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，新疆采摘進(jìn)度為78.3%。全國(guó)交售率為80.6%，同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，新疆交售率為89.1%。全國(guó)棉花加工率為50.0%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低5.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，新疆加工率為48.6%。全國(guó)銷售率為10.2%，同比上升2.0個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值降低3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，新疆銷售率為9.1%。
截至11月2日，全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉401.0萬(wàn)噸，同比減少16.0萬(wàn)噸，較過(guò)去四年均值增加24.8萬(wàn)噸。其中，新疆交售籽棉折皮棉365.8萬(wàn)噸。累計(jì)加工皮棉200.6萬(wàn)噸，同比減少9.7萬(wàn)噸，較過(guò)去四年均值減少6.3萬(wàn)噸。其中，新疆加工皮棉177.9萬(wàn)噸。累計(jì)銷售皮棉40.9萬(wàn)噸，同比增多6.9萬(wàn)噸，較過(guò)去四年均值減少10.0萬(wàn)噸。其中，新疆銷售皮棉33.2萬(wàn)噸。從棉花交售情況來(lái)看，南疆棉花交售進(jìn)度約50%，慢于北疆，北疆交售率在90%以上，南疆籽棉交售價(jià)格在6.8—7.2元/公斤，比北疆高1元/公斤以上。
下游紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿弱
目前下游紡織企業(yè)以消化陳棉為主，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿較弱。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)棉花采購(gòu)意向抽樣調(diào)查顯示，10月初，準(zhǔn)備采購(gòu)棉花的企業(yè)占62.9%，環(huán)比降低13.1個(gè)百分點(diǎn)，同比減少5.0個(gè)百分點(diǎn)；持觀望態(tài)度的占28.6%，環(huán)比提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，同比增多0.2個(gè)百分點(diǎn)；不打算采購(gòu)棉花的占8.5%，環(huán)比提高8.5個(gè)百分點(diǎn)，同比增多4.8個(gè)百分點(diǎn)。截至9月底，棉花商業(yè)庫(kù)存為166.59萬(wàn)噸，同比增加56.72%，環(huán)比增加2.38%。
綜上所述，長(zhǎng)期來(lái)看，全球棉花將產(chǎn)不足需，存在一定的缺口，利好棉價(jià)。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)新棉陸續(xù)入市，供應(yīng)充足，同時(shí)下游紡織企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，棉花基本面偏弱。技術(shù)上看，鄭棉回調(diào)基本結(jié)束，5日均線開始拐頭向上，即將與10日均線金叉，可謹(jǐn)慎逢低入場(chǎng)布局長(zhǎng)線多單。
