近期鄭棉上漲動(dòng)力不足 未來(lái)將會(huì)是怎樣的行情走勢(shì)呢?
USDA10月月報(bào)大幅修正歷史高估的印度棉花庫(kù)存,全球庫(kù)消比下降2.27個(gè)百分點(diǎn)至58.27%。市場(chǎng)對(duì)此次USDA10月月報(bào)并未作出太大調(diào)整,ICE上周五在美棉周度出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和邁克爾颶風(fēng)或?qū)ψ魑镌斐捎绊懙膿?dān)憂支撐下上漲1.73個(gè)美分后,今日維持小幅震蕩。國(guó)內(nèi)新棉收購(gòu)價(jià)維持穩(wěn)中趨弱,下一步行情將何去何從?
USDA對(duì)18/19年度全球消費(fèi)增幅信心有所放緩
自USDA6月預(yù)估以來(lái),USDA相繼大幅修正歷史高估的中國(guó)和印度庫(kù)存數(shù)據(jù),18/19年度全球棉花庫(kù)存減少,但這兩次調(diào)整都是為了更好地反映中國(guó)和印度國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù),市場(chǎng)對(duì)此有所預(yù)期,不確定的只是調(diào)整的時(shí)間點(diǎn)而已。近期全球各國(guó)間貿(mào)易問題不斷,宏觀不確定可能抑制棉花消費(fèi),消費(fèi)端需求有待觀察。從USDA消費(fèi)端數(shù)據(jù)調(diào)整來(lái)看,排除中國(guó)和印度庫(kù)存數(shù)據(jù)修正因素,USDA10月月報(bào)顯示全球18/19年度消費(fèi)量2781.6萬(wàn)噸,同比提高97.6萬(wàn)噸,而此前在USDA5月對(duì)全球18/19年度棉花首次供需預(yù)估中消費(fèi)同比提高102.2萬(wàn)噸,USDA月報(bào)對(duì)于18/19年度全球消費(fèi)增幅信心有所放緩。
鄭棉倉(cāng)單壓力持續(xù)
2018年國(guó)儲(chǔ)棉累計(jì)成交250.6萬(wàn)噸,國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)流通庫(kù)存,2018/19年度期初市場(chǎng)流通庫(kù)存高位,國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)充足。數(shù)據(jù)顯示,2018年8月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存162.72萬(wàn)噸,環(huán)比減少36.94萬(wàn)噸,同比增加61.9萬(wàn)噸;2018年8月底全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存88.62萬(wàn)噸,環(huán)比增加9.08萬(wàn)噸,同比增加17.6萬(wàn)噸;2018年8月底工商庫(kù)存合計(jì)254萬(wàn)噸,同比增加72.81萬(wàn)噸。另一方面,鄭棉倉(cāng)單作為顯性庫(kù)存的一部分,依然處于歷史絕對(duì)高位,倉(cāng)單壓力持續(xù),截至2018年10月10日,期貨市場(chǎng)鄭棉倉(cāng)單9845張,有效預(yù)報(bào)79張,倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)折合鄭棉39.7萬(wàn)噸,CF1905-CF1901在1月臨近交割前仍有進(jìn)一步走弱空間。
中美貿(mào)易摩擦下國(guó)內(nèi)消費(fèi)面臨考驗(yàn)
2018年以來(lái)中美關(guān)系持續(xù)惡化,9月18日美國(guó)政府宣布對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的約2000億美元商品自9月24日起加征10%關(guān)稅,并與2019年1月1日起將加征關(guān)稅稅率提高至25%,而這部分加稅稅率調(diào)整對(duì)我國(guó)紡織品出口的影響將在10月和1月出口數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn),9月樂觀的紡織品服裝出口數(shù)據(jù)或存在超前銷售的可能。
若中美貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí),則在接下來(lái)的加征關(guān)稅名單中極有可能覆蓋到下游主要的服裝,目前中國(guó)對(duì)美紡織品服裝出口額占總出口額的17%,美國(guó)對(duì)中國(guó)紡織品服裝加稅10%,對(duì)中國(guó)紡織品產(chǎn)業(yè)影響較大,造成產(chǎn)業(yè)外流,直接影響未來(lái)的棉花需求。關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)的進(jìn)展。
總體來(lái)看,隨著新棉集中上市,增產(chǎn)預(yù)期或?qū)⑦M(jìn)一步確認(rèn),巨量舊倉(cāng)單壓力降壓制鄭棉走勢(shì),前期新棉銷售壓力較大,但國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存結(jié)構(gòu)和數(shù)量問題突出,遠(yuǎn)期缺口仍存,中美貿(mào)易摩擦前景不確定性增加行情曲折性,棉價(jià)短期上漲動(dòng)力不足,或呈筑底震蕩走勢(shì)。