近幾日的撮合有點亂，現(xiàn)貨市場又穩(wěn)中趨緩。雖說電子撮合和現(xiàn)貨市場有一定的區(qū)別，但兩者的基本走勢還是差不多的，所以這里就把兩者合在一起說了。

    基本面方面：

    1、近段時間電子撮合高位盤整，漲跌互現(xiàn)，整體走高，但近幾日走高的趨有所減慢甚至還有點反轉，其原因：1.受紐約期貨價格的影響。2.國內現(xiàn)貨棉價漲幅放慢，紡織廠實際采購滑坡，對撮合行情的支撐力度有所減弱。

    2、紐約期貨價格近來大起大落，同時對中國電子撮合的影響有所減弱。特別是近來跌幅較大，顯示出中國對世界棉花價格的影響之大。

    3、國內的現(xiàn)貨市場從年前一直到現(xiàn)在都是緩慢上漲，現(xiàn)在有些趨緩。其原因也是有下游市場的支撐和人們的高心理預期值。

    4、電子撮合的移動平均線又重新沾滯在一起，并且?guī)讞l均線互相交錯，形勢難判斷.

    宏觀層面：

    1、從央行會議傳出，2004年將“完善匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”。炒的沸沸揚揚的人民幣升值問題，又有了新的說法。

    2、中國的配額已經用完，中國工廠由于受到配額的限制，在國際市場上無法再繼續(xù)扮演大買家的角色，這也是近來紐約期貨價格大跌的重要原因。

    3、截至1月底，全疆已有60萬噸皮棉調運出疆銷往內地用棉企業(yè)。

    4、從2004年的1月1日起，降低的出口退稅率正式實行，無論是從以前的經驗還是從現(xiàn)實來看，對中國出口的增速都有較大影響。

    5、2，3，4月份大量的進口棉到港，這將會沖減一部分用棉企業(yè)的購買需求。

    6、下游紗的行情，雖有上漲，但要完全消化過高的棉價格，還是比較困難，并且春節(jié)過后的紗的行情已顯平淡。

    7、中國出口的國際環(huán)境，也是越來越嚴峻，不是很樂觀。

    綜上所述，把上面的各種因素結合起來，再分析一下他們所占分量，大至可以得到下面的結論：03/04年度棉花高位運行已成定局，4，5月份之前的行情會盤整回落，之后的行情在新年度到來之前，會與03年春節(jié)前后大體持平，甚至還會有所上揚。

    近期建議：心平氣和，理性對待;觀望為主，低買高賣。