看漲因素

    1、根據(jù)USDA的統(tǒng)計數(shù)字，世界棉花庫存為697萬噸，為1994/95年度以來的最低水平。
    2、美國大部分產(chǎn)棉區(qū)的棉花已經(jīng)預(yù)售完畢。
    3、 美國和世界的許多紡織企業(yè)沒有足夠的棉花庫存，每當(dāng)紐約期貨市場價格有所下跌，它們就會補(bǔ)充庫存。
    4、 鑒于美元匯率的下跌，投機(jī)商愿意在商品市場上作多頭。
    5、 本年度棉花和新花的紐約技術(shù)指標(biāo)圖有所改善。
    6、 由于中國紡織企業(yè)的庫存水平非常低，他們可能在2004/05年度繼續(xù)購棉。預(yù)計中國2004/05年度棉花消費會增長2%到3%。
    7、 許多大的紡織和服裝消費國的經(jīng)濟(jì)狀況有所改善（比如美國、中國、印度等）。

    看跌因素
    
    1、 美國的棉商和合作社持有大量的多頭頭寸。
    2、全球棉花消費很大程度上依賴中國。
    3、 滌綸價格大大低于棉價，導(dǎo)致部分消費轉(zhuǎn)向滌綸。
    4、紗價雖然有所提高，但還是趕不上棉價的增長。
    5、 世界各大服裝消費國的服裝零售價格很難提高。
    6、 2004/05年度全球的棉花產(chǎn)量可能會2177萬噸，超出預(yù)測109萬噸。
    7、 2004年12月合約價格達(dá)到68.00美分/磅時，美國棉農(nóng)就已經(jīng)開始銷售其2004/05年度的棉花。
    8、 由于紐約期貨2004年7月合約和12月合約的價差仍然很大，預(yù)計美國2003/04年度的期末庫存會非常充足。
    9、 美國高等級棉數(shù)量較多，且75%以上可以交割。如果2004年12月合約維持高價差，交割庫存棉數(shù)量會有所增加。
    10、 工廠不會大量購買棉花，除非他們的利潤能夠提高。
    11、 隨著棉價的不斷攀升，紐約期貨交易所上調(diào)了保證金，對市場參與者的資金信用提出了更高的要求。
    12、 盡管谷物和其他農(nóng)產(chǎn)品的價格也大幅上漲，但棉花仍然是最有吸引力的農(nóng)產(chǎn)品。
    13、 紐約期貨市場價格的上漲使美國棉農(nóng)受益匪淺，并可能促使美國棉農(nóng)在2004年10月之前售出所有2003/04年度的棉花。