一周主要回顧與展望：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2021 年1-3 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)值10.52 萬億元，同比上升33.9%，服裝鞋帽類商品零售額累計(jì)上升54.2%。3 月當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.5 萬億元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月網(wǎng)上實(shí)物商品零售額實(shí)現(xiàn)約2.3 萬億元，同比增長24.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重達(dá)到21.9%。

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場。2021 年4 月9 日至2021 年4 月16 日期間，申萬紡織服裝指數(shù)上升0.81%，強(qiáng)于申萬A 指數(shù)1.48 個(gè)百分點(diǎn)。其中，服裝家紡指數(shù)下降0.06%，強(qiáng)于申萬A 指數(shù)0.61 個(gè)百分點(diǎn)；紡織制造指數(shù)上周上升1.09%，強(qiáng)于申萬A 指數(shù)1.76個(gè)百分點(diǎn)。

　　近期重點(diǎn)回顧
　　貝泰妮—第二屆中國敏感性皮膚高峰論壇：貝泰妮董事長、副總裁、研究院執(zhí)行院長以及多位權(quán)威皮膚科大咖出席，共同探討功能性護(hù)膚品時(shí)代的潛能與價(jià)值，以及敏感肌護(hù)理新趨勢。

　　安踏體育21 一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：安踏公布21 年一季度營運(yùn)數(shù)據(jù)，超我們預(yù)期。1）安踏：2021Q1零售額同比增長40-45% 2）Fila：2021Q1 零售額同比增長75%-80% 3）其他品牌：

　　2021Q1 零售額同比增長115-120%。多品牌矩陣發(fā)力，零售額較19 年同期仍保持強(qiáng)勁增長。Amer一季度經(jīng)營情況超預(yù)期，新疆棉事件催化國貨品牌市場份額提升。公司是中國運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)龍頭企業(yè)，業(yè)績增長穩(wěn)健，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　羅萊生活21Q1 業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng)： 公司20 年業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期，21 年一季度業(yè)績預(yù)告大超預(yù)期。20 年實(shí)現(xiàn)營收49.1 億元，同比增長1.0%；歸母凈利潤5.85 億元，同比增長7.1%。

　　21Q1 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.60-1.85 億元，同比20 年增長124%-159%，同比19 年增長11%-28%，率先重回成長正軌。組織架構(gòu)改革逐步顯效，促線上發(fā)力及降本增效。國內(nèi)家紡品牌壁壘突出，海外家居業(yè)務(wù)受益于房市繁榮。公司連續(xù)15 年問鼎國內(nèi)家紡市占率第一，線下同店提效、線上電商放量驅(qū)動(dòng)主業(yè)成長，并充分受益于渠道升級(jí)帶來的龍頭集中趨勢，由“增持”評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。
　　森馬服飾2020 年報(bào)點(diǎn)評(píng)：20 年實(shí)現(xiàn)營收152.0 億元，同比下降21.4%；歸母凈利潤8.1億元，同比下降48.0%，符合預(yù)期。成人裝下滑大于童裝，線上電商提速，線下門店優(yōu)化。

　　調(diào)整蓄勢之年，成功處置海外虧損資產(chǎn)，擺脫業(yè)績拖累因素。期末存貨規(guī)模顯著下降，庫存擔(dān)憂大幅緩解。公司童裝業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固，主力品牌線上增速持續(xù)上行，在擺脫虧損資產(chǎn)拖累之后，業(yè)績彈性顯著增強(qiáng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　投資建議：近期紡織服裝企業(yè)年報(bào)出爐，2020 年穩(wěn)中有進(jìn)，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，服裝等可選消費(fèi)有望接力21 年高增長。 推薦：1）服裝：比音勒芬、海瀾之家、太平鳥、地素時(shí)尚、森馬服飾、安踏體育；2）家紡：水星家紡、羅萊生活、富安娜；3）化妝品及電商：

　　華熙生物、愛美客、安克創(chuàng)新、珀萊雅、青松股份、貝泰妮；4）紡織制造：健盛集團(tuán)

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：若新型冠狀病毒感染肺炎疫情持續(xù)時(shí)間較長，業(yè)績可能不及預(yù)期。