新疆棉禁令風(fēng)波過后，市場情緒逐漸平靜，鄭棉主連也開始筑底回升。截止3月30日，鄭棉主連收盤價14885元/噸，較節(jié)后最低點14285元/噸反彈600個點。前期價格下跌基本釋放了市場避險情緒，在經(jīng)濟復(fù)蘇向好的預(yù)期下，紡織需求未來仍可期。從基本面來看，棉花后期仍有望上漲。

　　紗價回落 跌幅小于棉花

　　去年疫情有效防控后經(jīng)濟迅速恢復(fù)，紡織市場從去年四季度逐步向好，紗線價格得以修復(fù)并穩(wěn)步上升。春節(jié)后受美國經(jīng)濟收緊預(yù)期，以及新疆棉禁令事件發(fā)酵影響，花紗期價雙雙大幅下挫。原料價格波動頻繁，市場需求減弱，紡織企業(yè)新增訂單節(jié)奏逐步放緩，紗廠現(xiàn)貨價格出現(xiàn)走低現(xiàn)象，純棉32s環(huán)錠紡節(jié)后下跌空間在1000-1500元/噸，跌幅小于棉價。依賴紗廠當(dāng)前訂單基本維持到4月底，且金三銀四旺季之際，紗價抗跌性相對較強。

　　紡織利潤高于近年

　　據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，截止3月30日，全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡的紡紗利潤為2881.9元/噸，連續(xù)八個工作日維持在2500元/噸以上的水平，部分紗廠高支紗利潤達(dá)5000元/噸，多數(shù)紗企表示今年紡織市場經(jīng)歷近幾年的好行情。紡織即期利潤之所以如此可觀原因有二：一是紡企目前在紡訂單多為節(jié)后預(yù)售訂單，且當(dāng)時紗價處于較高位置；二是紡企原料庫存充裕，多在1.5個月以上，部分紗企在4到5個月，且多為逢低采購，原料成本相對較低。

　　紗線成品庫存低位

　　因近年市場價格波動頻繁，紡企抗風(fēng)險意識越來越強，多數(shù)廠家多按單生產(chǎn)，常規(guī)備貨較少，且前期貿(mào)易商囤貨意愿較強，因此當(dāng)前紡企紗線成品庫存偏低。截止3月26日，全國主要地區(qū)紡企紗線庫存為11.8天，較上周增加0.7天，環(huán)比增加6.3%，較去年同期減少13天，同比減少52.4%。因部分紗廠后期訂單跟進(jìn)不足，部分常規(guī)品種庫存少量增加，但整體增幅不大，紗廠庫存壓力不大。

　　供需關(guān)系緩和 紡織市場長期看好

　　3月份的USDA供需報告數(shù)據(jù)顯示，2020/21年度全球棉花消費預(yù)估上調(diào)5.5萬噸至2557.4萬噸，而期末庫存和產(chǎn)量預(yù)估分別下調(diào)24.9萬噸和18萬噸，從基本面來看供需關(guān)系有所緩和。且最新公布的紡織品出口數(shù)據(jù)略顯樂觀，今年1-2月我國紡織服裝累計出口額同比增長55%，一方面與去年受疫情影響、同期紡織品服裝出口基數(shù)較低有關(guān)，另一方面疫情后紡織需求恢復(fù)良好、紡織行業(yè)運行健康。

　　綜上所述，目前紡織產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是紗線端，無論是價格、紡織利潤還是產(chǎn)品庫存來看，基于傳統(tǒng)旺季的需求支撐，棉紡市場運行狀況相對較好。且北半球棉花播種季即將到來，全球植棉面積減少或是大概率事件，是否能成為棉價上漲的動力取決于下調(diào)幅度。宏觀環(huán)境變化以及播種意向報告是未來關(guān)注重點，短期棉價或回歸基本面企穩(wěn)向上。