耐克公布2021Q3（2020 年12 月-2021 年2 月）業(yè)績。（1）收入：2021Q3 營收103.57 億美元，同比增長2.50%，主要系大中華地區(qū)營收高增速驅(qū)動，而北美地區(qū)業(yè)績受到集裝箱短缺及美國港口擁堵等供應(yīng)鏈端負面影響、歐洲業(yè)績受因疫情強制關(guān)店的負面影響；2021H1 營收218.37 億美元，同比增長4.06%。（2）歸母凈利潤：2021Q3 為14.49 億美元，同比增長71.07%；2021H1 歸母凈利潤27.69 億美元，同比增長11.56%。（3）毛利率：2021Q3 為45.56%，同比增長1.29 pct，主要系全價銷售產(chǎn)品提高利潤和電商業(yè)務(wù)的良好發(fā)展；2021H1為43.91%，同比減少0.96 pct。（4）銷售及管理費用率：2021Q3 為29.36%，同比減少3.13 pct，主要系嚴格費用管理下薪資支出和壞賬導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失減少；2021H1 為28.58%，同比減少3.11 pct。
　　分渠道看。（1）經(jīng)銷：2021Q3 經(jīng)銷渠道營收58.17 億美元，同比減少7.83%；2021H1 為127.87 億美元，同比減少4.72%。（2）零售：2021Q3 零售渠道營收39.56 億美元，同比增長20%。其中電商渠道增長59%，全球所有市場電商渠道營收均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2021H1 零售渠道營收為79.60 億美元，同比增長22.39%。
　　分地區(qū)看。（1）北美：2021Q3 實現(xiàn)營收35.64 億美元，同比減少10.43%，主要系集裝箱短缺和西海岸港口擁堵影響庫存流動和分銷的發(fā)貨時間。（2）歐洲、中東和非洲：2021Q3 實現(xiàn)營收26.09 億美元，同比減少3.69%，主要系疫情導(dǎo)致自營商店被迫關(guān)店。（3）大中華地區(qū)：2021Q3 實現(xiàn)營收22.79 億美元，同比增長51.33%。（4）亞太及拉丁美洲（除大中華地區(qū)）：2021Q3 實現(xiàn)營收13.15 億美元，同比減少7.00%。
　　分業(yè)務(wù)看。（1）鞋類：2021Q3 鞋類業(yè)務(wù)營收65.05 億美元，同比增長2.01%；2021H1 為135.69 億美元，同比增長6.62%。（2）服裝：2021Q3 服裝業(yè)務(wù)營收29.66 億美元，同比增長2.10%；2021H1 為64.60 億美元，同比增長0.81%。（3）配件：2021Q3 配件業(yè)務(wù)營收2.96 億美元，同比減少9.20%；2021H1 為7.18 億美元，同比減少9.00%。
　　運營指標(biāo)。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：2021Q3 為38.59 天，同比減少1.41 天，環(huán)比減少2.10 天。（2）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：2021Q3 為35.95 天，同比增長0.15 天，環(huán)比減少4.31 天。（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：2021Q3 為104.42 天，同比增長14.16 天，環(huán)比增長1.45 天。
　　業(yè)績展望：（1）公司對2021Q4 業(yè)績持積極預(yù)期，預(yù)計營業(yè)收入同比增長75%，主要系歐洲封鎖解除及北美貨運速度提升；預(yù)計毛利率同比增長0.75 pct，主要系向直營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有望抵消物流運輸成本。（2）業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和加強與消費者的聯(lián)系是公司的戰(zhàn)略重點。公司將繼續(xù)加碼電商業(yè)務(wù)、喬丹品牌及女性業(yè)務(wù)的投資。公司將通過重塑經(jīng)銷市場結(jié)構(gòu)以滿足消費者需求，同時通過數(shù)字化建設(shè)提高零售業(yè)務(wù)營運能力以擴大會員規(guī)模。
　　風(fēng)險提示：全球疫情不確定性風(fēng)險，業(yè)務(wù)的高度競爭性風(fēng)險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風(fēng)險。