受疫情影響，去年鞋服行業(yè)業(yè)績“跌多漲少”，而熬過寒冬的品牌商又遇“倒春寒”，巨額存貨計提、賣房、甚至“跨界”自救陸續(xù)在A股鞋服上市公司“上演”。在“疫情后遺癥”之下，鞋服行業(yè)庫存及現(xiàn)金流的壓力暗涌。
但這一落寞的場景或在2021年有所修復。不止一家服裝廠對財聯(lián)社表示，今年一季度訂單相對去年大幅好轉，但相對疫情前稍差。有國內知名服裝上市公司內部人士則表示，“春節(jié)期間服裝行業(yè)零售應該是比疫情期間甚至2019年春節(jié)期間有所增長，但是趨勢是否可持續(xù)還不能夠完全確定�！�
鞋服企業(yè)遇“疫情后遺癥”
國內服裝上市公司業(yè)績整體遇滑鐵盧。據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，服裝品牌公司2020年業(yè)績顯示，森馬服飾（002563.SZ）凈利潤同比降48%、搜于特（002503.SZ）盈轉虧最高同比下降572%、探路者（300005.SZ）盈轉虧最高同比下降近200%。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計則顯示，紡織服裝納入103個已有數(shù)據(jù)的成分股顯示，2020年三季報凈利潤平均值為同比下降203%。
國內品牌遇阻，國外品牌亦不太好過。其中，阿迪達斯去年全年凈利潤同比下降近78%、迅銷集團（旗下?lián)碛小皟?yōu)衣庫”等）2020財年的業(yè)績顯示，公司擁有人應占溢利同比減少44.4%，這是迅銷集團2017年以來首次全年業(yè)績下降、開云集團2020財報則顯示凈利潤下降 7%（其中Gucci品牌經(jīng)營利潤下滑33.8%）。
受疫情影響收入而導致庫存計提增大，是行業(yè)中普遍的共識。像七匹狼（002029.SZ）擬計提2020年度資產(chǎn)減值準備約3.41億元，占2019年度凈利潤的98.23%，而截至2020年末，“存貨”賬面余額尚有15.58億元，可變現(xiàn)凈值10.11億元。行業(yè)中如九牧王（601566.SH）、美邦服飾等庫存亦不同程度增長。
“短時間的高庫存是不可能避免的，關鍵是看疫情前和疫情期間的庫存管理策略和疫情后的庫存消化情況，才能確定誰能更早的恢復正常庫存�！庇袠I(yè)內人士對財聯(lián)社記者表示，當季的庫存如果過高，會占用企業(yè)和加盟商的資金，而且會影響下一季的訂貨。
值得注意的是，陷入流動性資金緊張局面的美邦服飾（002269.SZ），其已與控股子公司日前擬將共同持有的上海模共實業(yè)有限公司100%股權出售，擬出售金額合計人民幣4.48億元。標的公司主要的資產(chǎn)為位于上海市浦東新區(qū)的房產(chǎn)，此前該房產(chǎn)是美特斯邦威旗下的品牌館。另一方面，雅戈爾（600177.SH）“主要是由于出售寧波銀行股權”去年凈利潤錄得約80%的增長。
“跨界”“自救”一體兩面
主業(yè)不振、行業(yè)低迷，國內A股鞋服上市公司玩起了跨界。
如“賣房”的美邦服飾背后的森馬集團，通過持有維坦醫(yī)藥8.7%的股權，開始布局醫(yī)藥賽道、希努爾（002485.SZ）則新增大宗商品供應鏈業(yè)務，如朗姿股份（002612.SZ）、海瀾之家（600398.SH）等則早已進軍醫(yī)美行業(yè)。
但更多的鞋服企業(yè)并不“服輸”
搜于特內部人士表示：“公司目前銷售、夏季備貨等都在正常運營。原材料處在漲價行情，成本上升，公司將根據(jù)情況來對銷售價格做出相應調整。公司是提前預存了部分原材料的，不同的原材料調整將有區(qū)別�！�
而在去庫存方面，搜于特內部人士稱，“今年疫情情況明顯好轉，公司將加大實體店的促銷的力度，同時也會與線上平臺合作。2021年主要會從供應鏈管理等方面入手，使受到疫情影響的經(jīng)營逐步恢復正常化。同時公司將拓展新的業(yè)務，具體還在規(guī)劃中”。
“疫情對公司業(yè)績帶來影響，但公司目前正常運營�！北M管金發(fā)拉比（002762.SZ）內部人士表述風輕云淡，但其舉行網(wǎng)紅走進公司參觀和帶貨活動，十多位來自母嬰領域的“網(wǎng)紅寶媽”參觀了公司旗下品牌貝比拉比洗護研發(fā)中心和實驗室，并在直播間進行帶貨，在線推廣和銷售公司產(chǎn)品。
接近九牧王的人士表示，“疫情后，公司縮減產(chǎn)品SKU數(shù)量，這樣也有利于降低庫存和采購成本的。同時，繼續(xù)降低訂貨會訂單在全年收入中的占比，增加滾動開發(fā)比例�！�
而根據(jù)三季報，安奈兒（002875.SZ）存貨在加快清理。2020年前三季度安奈兒存貨金額為4.26億元，較年初下降3,524萬元。同時，公司除了從源頭減產(chǎn)之外，開辟了多種清貨渠道進行庫存減負，包括加大布局線下奧萊渠道、開拓更多私域流量銷售渠道等。
2021年鞋服行業(yè)或迎修復
廣東一家服裝貿易公司表示，“今年一季度相比于去年情況肯定是要好，但相對2019年還是差點。”據(jù)其經(jīng)營情況分析，消費傾向或發(fā)生變化，“電商興起，抖音直播帶貨，很多品牌方有時候可能干不過那些市場上價格偏低的產(chǎn)品。但是我相信后面國內消費者經(jīng)過一段時間之后還是會傾向于有質量保證的好品牌�！�
也有位于廣東的服裝廠判斷，“今年國內品牌整體（相對疫情前）能達到80%，因為疫情影響，加上今年原料整體上漲，外銷上估計還是比較困難�！蹦撤b上市公司人士則稱，“現(xiàn)在訂貨會還沒開，還不太清楚，但是預計還是會比較樂觀�！�
接近九牧王的人士表示，“從去年5月開始已經(jīng)開始逐漸復蘇，個別月份零售有超過疫情前同時期，但是恢復情況并不穩(wěn)定。春節(jié)期間服裝行業(yè)零售應該是比疫情期間甚至2019年春節(jié)期間有所增長，但是趨勢是否可持續(xù)還不能夠完全確定�！�
“影響復蘇情況的除了疫情、天氣等偶然因素外，因為疫情帶來的現(xiàn)金流壓力、庫存壓力，以及因為消費者信心尚未完全恢復導致品牌之間競爭加劇、價格戰(zhàn)等，還是會對品牌經(jīng)營產(chǎn)生負面影響�！睒I(yè)內人士對2021年復蘇情況分析稱。
上述人士進一步解釋稱，“個別優(yōu)秀的企業(yè)可能會率先突破，部分企業(yè)可能會捱不過困境被淘汰。行業(yè)整體仍然會比較難，但是能否突破最終還是取決于企業(yè)的品牌力、渠道力和產(chǎn)品力，是否能夠得到消費者認可�！�
光大證券日前研報則稱，32個代表國內和國外服裝家紡品牌“三八節(jié)”期間天貓 旗艦店GMV實現(xiàn)同比增長的品牌數(shù)為24個，同比下滑的為8個。長期來看賽道的景氣度和線上線下融合的大趨勢不改，流量成本提升背景下，渠道結構均衡、重視新零售和跨渠道統(tǒng)籌建設的企業(yè)長期競爭力逐步體現(xiàn)。
