國際油價窄幅震蕩。油價周一震蕩微漲，守在近兩個月高位附近，因投資者對曠日持久的國際貿易問題達成和解的樂觀情緒增強。

　　兩大經(jīng)濟體發(fā)表積極言論，使全球市場再度樂觀預計世界最大兩個經(jīng)濟體可能很快簽署第一階段貿易協(xié)議，以結束貿易爭端。再加上美股再創(chuàng)新高、12月份OPEC+延長減產預期及中東地緣局勢，均對油價起到支撐作用。

　　國際貿易傳利好，支撐油價樂觀情緒

　　美國國家安全顧問奧布萊恩上周六表示，年底前仍有可能達成第一階段貿易協(xié)議。而美國總統(tǒng)特朗普上周五也表達了簽署第一階段貿易協(xié)議的愿望，以緩解持續(xù)了16個月的貿易爭端。

　　兩大經(jīng)濟體都希望平息長達16個月的關稅問題，這為金融市場帶來了可喜的提振。

　　11月26日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就解決彼此核心關切問題進行了討論，就解決好相關問題取得共識，同意就第一階段協(xié)議磋商的剩余事項保持溝通。商務部部長鐘山、中國人民銀行行長易綱、國家發(fā)改委副主任寧吉喆等參加通話。

　　美股再創(chuàng)新高，提振原油需求

　　美國股市收盤創(chuàng)下新高，標普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，受對國際貿易關系的樂觀情緒以及新一輪并購活動的提振。

　　EP Wealth Advisors投資組合策略主管Adam Phillips說，“如果市場和經(jīng)濟前景不樂觀的話，我認為我們不會看到這類交易，這是我們可以看到的另一個表明市場前景是積極的跡象�！�

　　盡管人們對漲勢的疑慮依然存在，并且債券等避險資產似乎得到了很好的支持，但全球范圍股市正接近連續(xù)第三個月上漲。市場對第一階段貿易協(xié)議的發(fā)生相對樂觀，但是顯然，在正式簽署協(xié)議之前，還有更多的不確定性。

　　近期油價走勢與股市具有極強的正相關性，因股市走高會改善投資者對于全球經(jīng)濟增速的樂觀預期，從而利好原油需求，并支撐油價走高。

　　聚焦12月OPEC+會議，延長減產預期支撐油價

　　OPEC將于12月5日在維也納總部舉行會議，隨后將與以俄羅斯為首的其他產油國舉行OPEC+會談。外界普遍預計，OPEC+將把減產協(xié)議延長至明年年中，非OPEC產油國俄羅斯支持沙特阿拉伯在國有石油巨頭沙特阿美上市之際穩(wěn)定油價的努力。受此消息的影響，國際油價上周一度漲至兩個月以來最高點，之后小幅回落。

　　據(jù)媒體21日引用OPEC匿名官員的話說，OPEC+可能把將于明年3月底到期的原油生產減產協(xié)議延長至2020年6月。盡管現(xiàn)在看起來加大減產力度不大可能，但OPEC+可能向市場傳遞強化減產協(xié)議執(zhí)行的信息。

　　事實上，石油需求不僅強勁，而且本季度增長要好于前一季度。隨著多國經(jīng)濟刺激措施的落實和OPEC表示將延長減產協(xié)議，整個石油供應體系可能會出現(xiàn)供應不足。

　　伊朗強硬回應美方制裁，影響油市的三種可能性

　　伊朗總統(tǒng)魯哈尼日前表示，自去年美國對伊制裁以來，伊朗的經(jīng)濟曾遭困境。但目前伊朗各項經(jīng)濟指標向好，這證明美國的極限施壓政策已經(jīng)失效。但分析認為，伊朗仍處困境。

　　針對美國財政部宣布對伊朗信息和通信技術部長穆罕默德·賈赫魯米實施制裁，賈赫魯米本人22日在社交媒體上發(fā)文回應說，自己并不是唯一一個上了美國制裁名單上的人——在此之前，美國已經(jīng)制裁了很多伊朗人，甚至連伊朗癌癥患者都成為美國的制裁對象。

　　未來將繼續(xù)推進伊朗國內互聯(lián)網(wǎng)覆蓋，不會允許美國阻礙伊朗發(fā)展的陰謀得逞。22日早些時候，美國財政部宣布對穆罕默德·賈赫魯米實施制裁，賈赫魯米在美國司法管轄范圍內的所有資產將被凍結。

　　有報道稱，美國和伊朗之間的軍事沖突可能導致石油大漲，但美伊之間發(fā)生重大沖突的可能性比較低，美國和伊朗的局勢將出現(xiàn)三種結果。

　　第一種，伊朗對波斯灣和阿曼海灣油輪攻擊的大幅增加。類似于上世紀80年代的油輪戰(zhàn)爭，將對供應產生“小規(guī)模、短期”的影響，并導致石油價格立即但有限的飆升。

　　第二種，伊朗襲擊沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的石油基礎設。在9月14日石油攻擊的基礎上，可能會導致供應550萬桶損失。但研究顯示，油價飆升可能也不會持續(xù)太久，因為油價將在一年內回到65 - 75美元/桶的區(qū)間。

　　第三種，美國和伊朗之間沖突升級。包括重大損害沙特和阿聯(lián)酋的能源基礎設施和關閉霍爾木茲海峽，將導致虧損供應2480萬桶，約四分之一的全球供應，油價將立即飆升。報告稱，一年內，油價將回落至每桶80美元至100美元的區(qū)間。

　　值得注意，盡管中東緊張局勢升級，但預計對油價產生重大影響的結果，并不太可能實現(xiàn)。只有在更極端的情況下，油價才會出現(xiàn)急劇變化，才會出現(xiàn)重大的安全擔憂和公眾的嚴重反應。