近期，PTA在兩次沖擊5000點(diǎn)未果后，不僅成功突破5000點(diǎn)高位，而且盤(pán)中一度大漲逾200點(diǎn)，笑傲國(guó)內(nèi)期市！

　　目前，PTA仍舊處于不斷上漲中。截至6月28日15時(shí)收盤(pán)，PTA期貨主力2109合約最終收?qǐng)?bào)5196點(diǎn)，較前一交易日上漲44點(diǎn)，漲幅為0.85%。

　　在PTA走勢(shì)如此強(qiáng)勁的背后，到底是什么邏輯推動(dòng)著它呢？

　　01、原油持續(xù)上漲，成本推動(dòng)PTA

　　很顯然，PTA強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)的導(dǎo)火索是原油上漲。6月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上行。截至北京時(shí)間6月26日凌晨收盤(pán)，8月交割的WTI原油期貨收盤(pán)價(jià)格為每桶74.05美元，9月交割的倫敦布倫特原油期貨收盤(pán)價(jià)格為每桶75.38美元，均創(chuàng)2018年10月以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。這也是國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)第五周上漲。

　　另外，PX端裝置意外較多，聽(tīng)聞某大廠PX裝置因故降負(fù)至5成，同時(shí)新裝置出料時(shí)間或延期至7月底。整體來(lái)看，受原油和PX供應(yīng)偏弱，PTA成本端表現(xiàn)偏強(qiáng)，是推動(dòng)PTA價(jià)格上漲的主要原因。

　　02、下游走貨表現(xiàn)偏好，PTA需求增加

　　需求端方面，據(jù)了解，加彈企業(yè)目前生產(chǎn)如火如荼，全行業(yè)開(kāi)工飽滿。長(zhǎng)興、嘉興一帶經(jīng)編企業(yè)開(kāi)工大多也是滿負(fù)荷。而盛澤地區(qū)由于受限產(chǎn)影響，噴水、噴氣的開(kāi)機(jī)率在63.5%，但大多數(shù)廠家已將開(kāi)機(jī)率上升至最大生產(chǎn)要求�？偟膩�(lái)說(shuō)，下游需求較好，且逐漸在回暖。

　　雖然滌綸長(zhǎng)絲的產(chǎn)銷(xiāo)一般，僅有在每周促銷(xiāo)日產(chǎn)銷(xiāo)才能破百，大多數(shù)時(shí)間都集中在50%-70%。但隨著原油以及PTA的強(qiáng)勢(shì)上漲，下游織造廠家購(gòu)買(mǎi)滌綸長(zhǎng)絲的心態(tài)發(fā)生一些改變，將回歸“買(mǎi)漲”心理，因此滌絲產(chǎn)銷(xiāo)也呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。

　　PTA這樣的漲勢(shì)能否延續(xù)下去呢？也是業(yè)內(nèi)都在關(guān)注的事，小編認(rèn)為后面PTA往上的空間，還是要從成本端、供應(yīng)端、需求端來(lái)看。

　　01、原油上行空間大，成本支撐強(qiáng)勁

　　原油方面，后面油價(jià)或繼續(xù)上行。美國(guó)銀行的大宗商品策略師弗朗西斯科·布蘭奇在一份研究報(bào)告中表示，他認(rèn)為明年油價(jià)有理由將可達(dá)到每桶100美元。 全球石油需求的快速?gòu)?fù)蘇，歐洲和北美公路和航空出行的回升，加上投資者對(duì)伊朗原油提前回歸的擔(dān)憂有所緩解等因素都支持油價(jià)上漲。另外，美軍空襲伊拉克與敘利亞部分地區(qū)，也為原油價(jià)格提供了一個(gè)很強(qiáng)的外部助力。

　　02、PTA裝置檢修計(jì)劃多，供應(yīng)壓力增加

　　供應(yīng)端方面，已有多套裝置已開(kāi)始檢修，三房巷1# 120萬(wàn)噸6.5起技改停車(chē)；盛石化65萬(wàn)噸PTA裝置6月25日起停車(chē)檢修10天左右；儀征化纖65萬(wàn)噸裝置6月25日起檢修7天左右。目前還有有多套裝置存檢修計(jì)劃，具體時(shí)間尚未明朗。根據(jù)相關(guān)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)不斷擠壓，2-3月現(xiàn)貨加工費(fèi)一直在200-400之間波動(dòng)，現(xiàn)金流或存在虧損，因此工廠檢修意愿明顯增強(qiáng)。

　　若這些裝置集中檢修，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響。PTA供應(yīng)壓力將增加，而目前下游織造端開(kāi)機(jī)率良好，接單情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求也將進(jìn)一步上升。因此，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格依舊呈上升趨勢(shì)。

　　03、下游將迎旺季，PTA需求上升

　　需求方面，追溯到聚酯端，滌綸長(zhǎng)絲也將受到影響。 滌綸長(zhǎng)絲上周二開(kāi)啟第十次促銷(xiāo)， 且連漲三日。 自 4 月開(kāi)始，滌絲往往是促銷(xiāo)后第二日小幅回調(diào)，第三日往后平穩(wěn)運(yùn)行，連漲三日的情況就再也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)。 三個(gè)月，滌綸長(zhǎng)絲 十次促銷(xiāo)， 或?qū)㈦S著PT A 的大漲而終結(jié)�？椩炱髽I(yè)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài)再度回歸，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)有望回升。

　　再追溯到織造端，近期的織造市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，尤其是外貿(mào)訂單也在放量，坯布走貨明顯增加。據(jù)了解，現(xiàn)在市場(chǎng)上接到的訂單一般以秋冬面料為主，基本就是為了今年的秋冬季提前備貨。從備貨時(shí)間上來(lái)看，今年行情啟動(dòng)得比往年略早一點(diǎn)，這也預(yù)示著今年下半年的行情也較往年會(huì)更好。下游很快將迎來(lái)傳統(tǒng)旺季“金九銀十”，坯布走貨量必然再上升，滌綸長(zhǎng)絲的需求隨著下游訂單的增多而增多，從而拉動(dòng)PTA的漲勢(shì)。

　　短期來(lái)看，由于受到上游原油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)帶動(dòng)，PTA價(jià)格出現(xiàn)暴漲。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，下游將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，終端服企與織造的需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)仍以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。