近日，福建七匹狼實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“七匹狼”）發(fā)布2019年半年度報告稱，七匹狼上半年共實現(xiàn)營業(yè)總收入為155,491.75萬元，較上年同期增長6.55%；營業(yè)利潤15,049.25萬元，較上年同期下降19.84%；歸屬于母公司的凈利潤12,345.33萬元，較上年同期下降8.42%。

報告期內，公司繼續(xù)圍繞“實業(yè)+投資”的發(fā)展戰(zhàn)略推進各項工作。在服裝實業(yè)方面，公司繼續(xù)深化新零售改革，推進經(jīng)營管理的創(chuàng)新提升，努力實現(xiàn)“落地生根，精實增長”；在投資方面，在繼續(xù)圍繞時尚與大消費領域開拓優(yōu)質項目，打造投資并購的挖掘力、判斷力和承接力的同時，重點推進已投項目的投后管理工作。

東吳證券股份有限公司研究員在分析報告中指出，七匹狼主品牌線下發(fā)展健康、線上有所下滑,針紡業(yè)務持續(xù)承壓。分拆19H1收入,其中七匹狼主品牌線下收入規(guī)模在7億+,同比實現(xiàn)雙位數(shù)增長,考慮19Q1線下為高單位數(shù)增長,Q2較Q1增長有所加速;線上方面收入規(guī)模在3億+,同比低個位數(shù)下滑,Q1、Q2表現(xiàn)基本相似;針紡方面,渠道調整帶來的影響繼續(xù),19H1收入3億+同比雙位數(shù)下滑,Q2較Q1下滑幅度有所擴大。財務數(shù)據(jù)方面:收入增長Q2環(huán)比Q1提速,銷售費用上行致盈利承壓。

盈利方面, Q2收入同增 12.4%至 6.1億元,環(huán)比 Q1增速提升明顯,與七匹狼主品牌線下增長加速有關;Q2毛利率同比亦提升 3.2pp至 47.8%,主要與毛利率更高的七匹狼主品牌業(yè)務銷售占比、毛利率較低的針紡業(yè)務銷售占比下降有關;費用率方面, Q2銷售費用率同比上升 5.4pp 至30.4%,期內廣告宣傳費、服務咨詢費、商場管理費同比上升幅度較大與 Karl Lagerfeld 品牌的啟動有關,銷售費用增長帶動整體期間費用率上升 4.0pp 至 41.2%,加之資產(chǎn)減值損失規(guī)模較去年同期有所增加,致Q2營業(yè)利潤同比下滑 54%至 3479萬元; 與此同時, 營業(yè)外支出同比減少、所得稅率同比微降,由此歸母凈利降幅小于營業(yè)利潤,同降 38%至3181萬元。