本土知名時(shí)裝品牌——地素時(shí)尚股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“地素時(shí)尚”）4月13日披露年報(bào)，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21億元，同比增長(zhǎng)7.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.74億元，同比增長(zhǎng)19.6%；每股收益為1.55元。
對(duì)于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)情況，地素時(shí)尚解釋稱，主要是市場(chǎng)規(guī)模渠道穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年整體店鋪數(shù)量較上年同期增加24家；電商渠道收入增速較快，較去年同期增長(zhǎng)約30%。
報(bào)告期內(nèi)，資產(chǎn)減值損失同比降低133.1%，助推業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ａ硗猓墙?jīng)常性損益對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，合計(jì)1億元，其中政府補(bǔ)助為4898.3萬(wàn)元。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為4.7億元，同比降低5.1%�？鄯菤w母凈利潤(rùn)增速小于營(yíng)收增速，主要系毛利率由去年的74.84%下降至今年的73.9%及期間費(fèi)用率較去年增加3.4個(gè)百分點(diǎn)所致。
公司2018年度利潤(rùn)分配預(yù)案：10派10.00元(含稅)。
分渠道看，地素時(shí)尚發(fā)力零售提效，通過(guò)與零售培訓(xùn)專業(yè)機(jī)構(gòu)簽約為直營(yíng)導(dǎo)購(gòu)提供專業(yè)訓(xùn)練，加大導(dǎo)購(gòu)工資中銷售提成的比重作為激勵(lì)，建立VIP管理團(tuán)隊(duì)，打通全品牌會(huì)員提升VIP用戶體驗(yàn)，會(huì)員數(shù)量目前已從2017年底10多萬(wàn)增加至40萬(wàn)上下，貢獻(xiàn)零售銷售60%左右，優(yōu)化渠道方面，地素時(shí)尚關(guān)閉低效店鋪、加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)城市優(yōu)質(zhì)店鋪管控。以上舉措的效用在2018年四季度起逐漸體現(xiàn)，公司2018年四季度線下收入增長(zhǎng)達(dá)到13.6%，其中直營(yíng)渠道表現(xiàn)尤其可以直觀反映零售增長(zhǎng)的強(qiáng)勁，直營(yíng)可比同店增長(zhǎng)從2018年上半年的個(gè)位數(shù)提升至2018年四季度的10%，在高端女裝中表現(xiàn)非常突出。
線上方面，受益線上線下同款新品銷售占比提升，2018年收入增長(zhǎng)31%同時(shí)毛利率提升明顯。2018年地素時(shí)尚線上收入較2017年增長(zhǎng)31%至2.56億元，占到整體銷售收入的12%，且毛利率較2017年的73.6%提升2.8pp，主要與線上新品銷售占比顯著提升有關(guān)（大約從30%提升到40%）。
分品牌來(lái)看：
1）主品牌DAZZLE：2018年在地素時(shí)尚收入占比仍高達(dá)59%，受益直營(yíng)表現(xiàn)的強(qiáng)勁，其在2018年下半年渠道持續(xù)精簡(jiǎn)的背景下當(dāng)年四季度的收入增速仍然達(dá)到9.5%；
2）年輕品牌d’zzit：2018年占地素時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入比重33%，與主品牌同樣受益直營(yíng)渠道表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入在四季度增長(zhǎng)14%，毛利率同樣有小幅提升。在2019年公司將給予d’zzit更多關(guān)注，其不僅將迎來(lái)新的海外大品牌設(shè)計(jì)師，更將在品牌宣傳、渠道擴(kuò)張上得到更多資源，并在價(jià)格帶上做適當(dāng)延展，以發(fā)揮其增長(zhǎng)潛力。
3）高端品牌DIAMONDDAZZLE：作為強(qiáng)調(diào)手工、高級(jí)感的高端品牌線運(yùn)用大量創(chuàng)新性面料和工藝，體量尚小但增長(zhǎng)始終非常穩(wěn)定，2018年收入增長(zhǎng)15%至1.70億元。
4）男裝RAZZLE：2017年底上市，2018年擁有13家門店/實(shí)現(xiàn)921萬(wàn)銷售收入，2018年底引進(jìn)原DIOR品牌設(shè)計(jì)師加入設(shè)計(jì)研發(fā)工作并引進(jìn)原HUGOBOSS營(yíng)銷高管負(fù)責(zé)營(yíng)銷工作，2019年發(fā)展將進(jìn)入正軌。
東吳證券分析師馬莉認(rèn)為，就利潤(rùn)表而言，2018年地素時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)7.9%至21.0億元，毛利率較去年同期微降0.9pp，期間費(fèi)用率也有3.4pp上升（主要是渠道更新帶來(lái)的裝修費(fèi)用及銷售人員薪酬增加，以及上市費(fèi)用），但受益安科房屋糾紛解決后資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)仍高達(dá)19.6%，疊加政府補(bǔ)貼的確認(rèn)帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的顯著增長(zhǎng)。
從周轉(zhuǎn)情況來(lái)看，應(yīng)收賬款及存貨規(guī)�？刂品浅�(yōu)秀，直營(yíng)比例持續(xù)提升背景下存貨規(guī)模在2018年四季度的絕對(duì)值與去年同期皆未發(fā)生明顯變化，側(cè)面體現(xiàn)終端優(yōu)秀售罄情況；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流健康，2018年增長(zhǎng)4.2%，與經(jīng)營(yíng)情況吻合。
在馬莉看來(lái)，作為產(chǎn)品創(chuàng)新獨(dú)樹一幟、品牌運(yùn)營(yíng)成熟、增長(zhǎng)空間充分的高端女裝集團(tuán)繼續(xù)推薦，預(yù)計(jì)地素時(shí)尚2019年在繼續(xù)提升單店收入的同時(shí)門店數(shù)量有望增加10%，其中直營(yíng)20-30家，加盟60-70家，預(yù)期地素時(shí)尚2019、2020、2021年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15%、12%、11%至6.6億元、7.4、8.2億元。
公開資料顯示，地素時(shí)尚2002年創(chuàng)立于中國(guó)上海，是一家多品牌運(yùn)作的時(shí)尚集團(tuán)。自成立以來(lái)，公司圍繞中高端品牌定位，分別創(chuàng)立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和”RAZZLE”四個(gè)知名服裝品牌，形成對(duì)時(shí)裝領(lǐng)域多維度、深層次的滲透。公司通過(guò)強(qiáng)大的設(shè)計(jì)研發(fā)、豐富的產(chǎn)品組合、敏捷的供應(yīng)鏈管理、策略性的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局、精準(zhǔn)的品牌定位、全方位的品牌推廣及優(yōu)質(zhì)客戶群的培育積累，在中國(guó)時(shí)尚行業(yè)中樹立了良好的品牌形象。
地素時(shí)尚通過(guò)策略性發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，填補(bǔ)直營(yíng)終端尚未達(dá)到的市場(chǎng)區(qū)域，初步形成了“一二線城市為核心，三四線城市并舉”的全國(guó)性營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，截至2018年12月31日，公司在全國(guó)共擁有1,062個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，其中直營(yíng)終端達(dá)到378家，經(jīng)銷終端達(dá)到684家。
截至2018年12月31日，公司的設(shè)計(jì)研發(fā)中心共有189名成員。公司服裝主設(shè)計(jì)師均在中國(guó)時(shí)裝設(shè)計(jì)界擁有多年工作經(jīng)驗(yàn)；公司的設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)具有豐富的時(shí)裝設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)保持很高的穩(wěn)定性。
2019年，地素時(shí)尚計(jì)劃做好以下工作：
1、原有品牌內(nèi)生成長(zhǎng)、品類延伸
公司現(xiàn)有品牌中，主品牌DAZZLE在中高端女裝中享有一定的知名度和市場(chǎng)份額，下一步公司將以繼續(xù)提升市場(chǎng)份額、單店收入、客單件等作為核心考核指標(biāo)，加強(qiáng)會(huì)員管理，同時(shí)考慮延伸品類設(shè)計(jì)，提高品牌附加值；d’zzit作為主要針對(duì)年輕消費(fèi)群體的品牌，將以擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提高單店收入作為核心目標(biāo)；高端品牌DIMONDDAZZLE將繼續(xù)保持輕奢風(fēng)格，專注品質(zhì)；男裝品牌RAZZLE于2017年9月正式上市，目前尚處于培育期，2018年底原國(guó)際知名品牌設(shè)計(jì)師加入公司全面負(fù)責(zé)男裝的設(shè)計(jì)研發(fā)，下一步設(shè)計(jì)風(fēng)格的定型及營(yíng)銷渠道的調(diào)整將作為主要的任務(wù)目標(biāo)。
2、尋找符合公司戰(zhàn)略目標(biāo)的并購(gòu)標(biāo)的
公司以成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)尚集團(tuán)作為戰(zhàn)略目標(biāo)，將在現(xiàn)有品牌持續(xù)投入的基礎(chǔ)上，積極尋找符合公司戰(zhàn)略目標(biāo)的并購(gòu)標(biāo)的，不斷擴(kuò)大公司版圖，豐富品牌矩陣，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。
3、加大對(duì)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)的投入
公司十分重視對(duì)于研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，將在人才培養(yǎng)、激勵(lì)模式等方面持續(xù)加大投入，吸引優(yōu)秀人才加盟，包括引進(jìn)國(guó)際知名設(shè)計(jì)師，帶來(lái)先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念，多元化共同發(fā)展，使公司各品牌獨(dú)立發(fā)展。公司也鼓勵(lì)設(shè)計(jì)師多進(jìn)行學(xué)習(xí)交流，學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)、豐富視野，增加設(shè)計(jì)靈感。
4、優(yōu)化渠道布局
公司未來(lái)會(huì)更加注重終端店鋪的質(zhì)量提升而非店鋪的數(shù)量增加，會(huì)關(guān)閉部分經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的店鋪，提高店鋪整體質(zhì)量，也有助于公司在競(jìng)爭(zhēng)激烈的核心商圈獲得更符合品牌定位的店鋪位置。通過(guò)渠道布局優(yōu)化，可以更好地體現(xiàn)公司旗下品牌的定位和風(fēng)格，提升品牌形象，帶給消費(fèi)者更好的購(gòu)物體驗(yàn)。
5、創(chuàng)新品牌傳播、推廣和營(yíng)銷方式
公司將利用互聯(lián)網(wǎng)工具，結(jié)合時(shí)下流行的傳播和推廣方式，對(duì)銷售數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)分析，針對(duì)消費(fèi)者日益變化的消費(fèi)行為和方式，讓消費(fèi)者和品牌之間進(jìn)行更加有效的互動(dòng)，為消費(fèi)者提供超越期望的消費(fèi)體驗(yàn)，實(shí)施精準(zhǔn)營(yíng)銷。
6、加強(qiáng)信息化建設(shè)，引入高科技
公司將持續(xù)信息化建設(shè)的投入，覆蓋更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和流程，提高運(yùn)營(yíng)效率，也會(huì)將更多的高科技運(yùn)用到實(shí)際業(yè)務(wù)中，包括物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、3D試衣鏡等。
報(bào)告期內(nèi)，地素時(shí)尚主要著力于以下幾個(gè)方面的工作：
1、優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系
地素時(shí)尚進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，改善客戶體驗(yàn)，提升公司對(duì)重點(diǎn)城市渠道優(yōu)質(zhì)店鋪的控制能力，增強(qiáng)公司營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)覆蓋的廣度和深度，關(guān)閉了部分績(jī)效較差的店鋪，進(jìn)一步提升品牌形象和影響力。2018年初正式上線全渠道項(xiàng)目，線上線下打通，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存共享，加快了庫(kù)存的周轉(zhuǎn)。對(duì)于電商渠道也加大了投入，投入更多的新品在網(wǎng)上銷售，公司的微商城也已正式上線。截至2018年12月31日，公司共擁有1,062個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)。
2、加大品牌推廣力度
地素時(shí)尚通過(guò)時(shí)尚刊物、戶外媒體和網(wǎng)絡(luò)媒體等各種渠道加大品牌推廣的力度，包括與明星、意見領(lǐng)袖進(jìn)行深度的合作，在電影院線投放廣告，舉辦各種線上線下推廣活動(dòng)等等，傳播品牌文化，提升品牌影響力。公司于2018年5月末舉辦了一場(chǎng)別出心裁的d’zzit2018秋冬時(shí)裝發(fā)布會(huì)，獲得了業(yè)內(nèi)一致好評(píng)。
3、信息化改造升級(jí)
為了更好對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行高 效的管理，公司圍繞SAP解決方案，對(duì)公司業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行改善和優(yōu)化，特別在供應(yīng)鏈管理和營(yíng)銷端進(jìn)行信息系統(tǒng)的改造，使公司能夠準(zhǔn)確及時(shí)的獲取各業(yè)務(wù)部門、各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的信息，進(jìn)行科學(xué)有效的管理決策，包括倉(cāng)庫(kù)WMS庫(kù)位管理系統(tǒng)、全渠道銷售系統(tǒng)等等。
4、物流基地建設(shè)
隨著公司規(guī)模的逐步擴(kuò)大，目前租賃的物流倉(cāng)庫(kù)受到諸方面的影響，已經(jīng)漸漸不能滿足公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的需要，所以公司于2017年底開始正式在江蘇昆山開工建設(shè)嶄新的物流基地，引進(jìn)先進(jìn)的軟硬件設(shè)施，滿足未來(lái)5-10年公司物流倉(cāng)儲(chǔ)的需要。新物流基地一期工程已于2019年3月中旬投入使用。
5、設(shè)計(jì)研發(fā)的投入
地素時(shí)尚不斷推進(jìn)設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)品的開發(fā)力度，確保產(chǎn)品能夠符合時(shí)尚潮流，并且能夠體現(xiàn)公司的品牌精神及文化內(nèi)涵。2017年底，公司男裝品牌RAZZLE正式上市；2018年末，原國(guó)際知名品牌的主設(shè)計(jì)師也加入公司負(fù)責(zé)男裝品牌的設(shè)計(jì)研發(fā)工作。
6、人才的培養(yǎng)和發(fā)展
高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)人才、管理人才和技術(shù)人才是實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的基礎(chǔ)。公司通過(guò)建立多渠道的人才引進(jìn)機(jī)制、完善員工的自我提升機(jī)制、高效的員工晉升發(fā)展機(jī)制和培訓(xùn)體系，進(jìn)一步完善公司的人力資源制度體系，滿足公司跨越式發(fā)展對(duì)人力資源的需求。
財(cái)報(bào)顯示，地素時(shí)尚期末存貨為2.57億元，上年同期為2.54億元，本年末較上年同期增加295.35萬(wàn)元，增幅1.16%。存貨周轉(zhuǎn)率為2.14次/年，比上年同期的1.64次/年提高了0.5次/年。
