若不是重新開始有新動作，資本市場和服裝業(yè)界幾乎快要淡忘杉杉這家曾經(jīng)的服裝“大佬”旗下的服裝業(yè)務(wù)了。不過，從拆分服裝品牌業(yè)務(wù)赴港交所上市的舉動看，杉杉似乎仍不想完全放棄服裝業(yè)務(wù)。
日前，寧波杉杉股份有限公司（以下簡稱“杉杉股份”）發(fā)布公告，宣布杉杉品牌遞交的在香港聯(lián)交所主板上市、公開發(fā)行H股股票的申請已獲“原則上同意”。不過，上市仍須取得香港聯(lián)交所的最終批準(zhǔn)。如果不出意外，杉杉品牌在H股的上市基本成定局。
在這樣一個時刻，如果回顧杉杉股份在服裝行業(yè)所走過的路，難免叫人有些感慨。成立于1994年的杉杉集團(tuán)，在此后10年多的時間里一直是國內(nèi)服裝界、尤其是男裝界的一面“旗幟”。在以七匹狼、九牧王、利郎為代表的福建晉江商務(wù)男裝板塊還處于發(fā)展階段時，杉杉、雅戈?duì)柕绕髽I(yè)已經(jīng)從有著“紅幫裁縫”基因和文化的大本營寧波起步，成為國內(nèi)男正裝市場上響當(dāng)當(dāng)?shù)拿屏恕?/p>
2000年之后，在國內(nèi)服裝品牌仍處于快速拓展期的階段，同樣是杉杉和雅戈?duì)栠@兩個寧波男裝品牌，前者憑借收購、資本入股等方式，將多個女裝品牌、法國大公雞等資產(chǎn)收入囊中，走上了“多元化”路線；后者則向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸，涉足面料等領(lǐng)域，由此一度引發(fā)了服裝業(yè)內(nèi)關(guān)于“多元化”和“產(chǎn)業(yè)鏈縱深化”的廣泛討論。
公開的財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，2001年，杉杉股份的服裝板塊實(shí)現(xiàn)營收7.3億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤8239萬元。這時的杉杉股份的年報分析中，服裝仍是全部主營業(yè)務(wù)，只是寥寥提及了幾筆關(guān)于鋰電池的投資，比如投資1.39億元建立生產(chǎn)線。而同一年，雅戈?duì)柗b板塊實(shí)現(xiàn)營收16.76億元。可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時二者在服裝板塊的營收規(guī)模有差距，但并不是太大。
然而，2010年之后的這8年，杉杉股份和雅戈?duì)栠@兩面男正裝“旗幟”的發(fā)展路線卻漸漸大相徑庭。雖然他們都在金融投資、地產(chǎn)領(lǐng)域有所布局，但在服裝和其他領(lǐng)域的不同思路最終形成了現(xiàn)在的經(jīng)營差異。
這8年，雅戈?duì)柣拘纬闪恕胺b+地產(chǎn)+投資”的“三駕馬車”齊頭并進(jìn)模式；杉杉股份卻在鋰電池領(lǐng)域一路高歌猛進(jìn)，在服裝領(lǐng)域的業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，以至于近幾年，杉杉服裝處于快被業(yè)界淡忘的尷尬境地。
杉杉集團(tuán)創(chuàng)始人鄭永剛在投資界素有“巴頓將軍”的稱號，但即便是鄭永剛本人在2001年時估計(jì)也沒有料到，10年后，曾讓他聲名鵲起的服裝業(yè)務(wù)成了“食之無味、棄之可惜”的“雞肋”，而當(dāng)年帶有“試水”性質(zhì)的投資，卻讓杉杉一舉成為國內(nèi)最大的鋰電池材料綜合供應(yīng)商，且形成了完整的產(chǎn)業(yè)條。
財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，2017年，杉杉股份的鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收60.36億元，同比增長47.37%，毛利率為24.8%，比上年增加 1.78 個百分點(diǎn)；而服裝板塊實(shí)現(xiàn)營收6.66億元，同比增長27.23%，占公司總營收的比例僅為8.1%。
而2017年，雅戈?duì)柗b板塊實(shí)現(xiàn)營收 48.85億元，同比增長 9.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 7.5億元，同比增長38.75%。
這兩個當(dāng)年在服裝業(yè)內(nèi)頗具“你追我趕”、“一決高下”意味的品牌，如今在服裝業(yè)務(wù)的營收規(guī)模已完全不在一個數(shù)量級上了。
其實(shí)，如果單從投資眼光看，鄭永剛?cè)詿o愧于他“巴頓將軍”的稱號，因?yàn)樗顿Y鋰電池獲得的巨大成功便是對此的最好說明。但是，在服裝領(lǐng)域與其他企業(yè)的差距越拉越大也是事實(shí)。
就當(dāng)服裝業(yè)內(nèi)認(rèn)為杉杉的服裝板塊“就這樣了”的時候，2016年，杉杉股份啟動了杉杉品牌H 股分拆上市計(jì)劃，并于近期收到了港交所“原則上同意”的批復(fù)。
如今的杉杉品牌，依據(jù)其發(fā)展規(guī)劃，將專注于發(fā)展核心品牌杉杉FIRS 及 SHANSHAN，而對于MARCO AZZALI 及 LUBIAM兩個品牌，則選擇出售，以此希望優(yōu)化品牌組合，提高經(jīng)營效率。
其實(shí)，如果不是與曾經(jīng)同處于同一梯隊(duì)的雅戈?duì)栂啾�，而是與其他男裝企業(yè)比，會發(fā)現(xiàn)，即便是一再收縮陣線的杉杉品牌的底子還是有的。
2017年，杉杉服裝業(yè)務(wù)的凈利潤為4937.48萬元，毛利率為47.96%，同比增加 3.05 個百分點(diǎn)。雖然服裝的營收規(guī)模在鋰電池業(yè)務(wù)面前不值一提，但在其幾大業(yè)務(wù)板塊中的毛利率卻最高，且高出鋰電池毛利率20多個百分點(diǎn)。
而這一年，A股男裝上市公司希努爾的營收為7.748億元，同比增長11.32%，凈利潤為3664.54萬元，同比增長390.66%。另一家A股男裝上市企業(yè)步森股份2017年的營收為3.44億元，卻虧損了3380.7萬元。
可以發(fā)現(xiàn)，相比希努爾和步森股份，杉杉品牌的服裝業(yè)務(wù)從營收規(guī)模到贏利能力仍然具有較強(qiáng)的競爭力。這或許真應(yīng)了那句古話：“瘦死的駱駝比馬大”。
過去的顯然無法重來，而未來的圖景尚未鋪開。接下來，對于杉杉品牌來說，如果不出意外能順利在港交所掛牌上市，那么就意味著A股的杉杉股份徹底與服裝業(yè)務(wù)告別；而H股上的杉杉品牌，在“比上不足、比下有余”的形格勢禁下，究竟還會有什么作為？還是讓我們拭目以待吧。
