近期大盤(pán)再次創(chuàng)出１０９９．８４的新低，成交量有所放大。在這種情況下，紡織板塊表現(xiàn)良好，龍頭股份封死漲停，帶動(dòng)春暉股份、華紡股份、開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)等逆市上揚(yáng)，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
一、行業(yè)防御性強(qiáng)
從行業(yè)屬性看，紡織、服裝作為生活必需品在居民消費(fèi)中占有相對(duì)固定的比重，在二級(jí)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的防御性特征，為其出現(xiàn)反彈創(chuàng)造了先決條件。
作為世界第一紡織、服裝出口大國(guó)，我國(guó)紡織、服裝出口分別占世界的１３．５１％和２０．５６％，而且中國(guó)的紡織企業(yè)在全球市場(chǎng)的份額已經(jīng)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)世界銀行測(cè)算：２００５年配額放開(kāi)后，中國(guó)紡織品在世界的市場(chǎng)份額將由２００２年的１７％擴(kuò)展到４５％，中國(guó)紡織工業(yè)的增長(zhǎng)期至少要持續(xù)到２０２０年。因此，行業(yè)廣闊的發(fā)展前景賦予了紡織股豐富的想象空間，其后市行情還將反復(fù)活躍。
二、股價(jià)嚴(yán)重超跌 從估值方面看，目前紡織板塊的市盈率和平均股價(jià)都明顯低于市場(chǎng)整體水平，股價(jià)超跌跡象十分明顯，價(jià)值回歸的要求十分強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，深滬兩市的加權(quán)平均股價(jià)為５．２９元，而紡織板塊平均股價(jià)只有４．１１元，紡織板塊的股價(jià)重心比深滬兩市低２２％。而從市盈率方面看，目前深滬兩市按照整體法計(jì)算的市盈率為２３．３５倍，而紡織板塊為２１．９５倍，明顯低于兩市整體水平。同時(shí)，紡織股每股凈資產(chǎn)加權(quán)平均為２．５２元，高于兩市２．４１元的平均水平。因此，紡織股估值明顯偏低，其投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。
從個(gè)股方面看，部分紡織股的股價(jià)已經(jīng)到了跌幅可跌的底部，后市可能還將反復(fù)活躍。如春暉股份從最高的３０．６０元一直下跌到１．９５元，累計(jì)下跌幅度高達(dá)９３．６３％，市值跌去了９０％以上，超跌反彈的欲望十分強(qiáng)烈。而龍頭股份從最高的１８．２０元一直下跌到最低的２．２７元，累計(jì)下跌幅度為８７．５３％。近期該股在大盤(pán)連創(chuàng)新低的背景下一舉漲停，顯示出紡織股的魅力。
三、社保、ＱＦＩＩ建倉(cāng)
分析年報(bào)披露的股東信息我們發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期下跌之后，部分優(yōu)質(zhì)紡織股已經(jīng)成為以社保基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的重點(diǎn)建倉(cāng)對(duì)象。如全國(guó)社�；鹪诩徔椥袠I(yè)配置資金高達(dá)１０５９５．９６萬(wàn)元，投資對(duì)象為魯泰Ａ、凱諾科技、杉杉股份等四只個(gè)股，平均每家公司投入資金超過(guò)２６４８萬(wàn)元。而凱諾科技年報(bào)則顯示，全國(guó)社�；鹨涣闼慕M合的倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到６９９．９５萬(wàn)股，三個(gè)月內(nèi)共增倉(cāng)２４７．６５萬(wàn)股，相對(duì)于４５２．３１萬(wàn)股的季報(bào)倉(cāng)位而言，增倉(cāng)幅度高達(dá)５４．７５％，成為其第一大流通股東。我們發(fā)現(xiàn)，在社�；鸫笈e增倉(cāng)之后，國(guó)聯(lián)安德盛小盤(pán)精選、鵬華５０中國(guó)基金、基金安信、基金普華等一大批機(jī)構(gòu)也開(kāi)始持有該股，其倉(cāng)位在１０６．７８萬(wàn)股到４０９．５５萬(wàn)股之間，顯示出各類機(jī)構(gòu)都對(duì)該股的前景較為看好。
同時(shí)，瑞貝卡披露的信息顯示，公司海外市場(chǎng)增長(zhǎng)非常明顯，成為德意志銀行和花旗－ＵＢＳ等ＱＦＩＩ的囊中之物。２００４年收入和凈利潤(rùn)分別是７．７７億元和０．６８億元，同比增長(zhǎng)５０％和４４％。其中，北美洲、非洲和歐洲市場(chǎng)的收入分別同比增長(zhǎng)４２％、７３％、９７％。在這種情況下花旗－ＵＢＳ和德意志銀行等ＱＦＩＩ對(duì)該股發(fā)展前景較為看好，均進(jìn)行了大舉建倉(cāng)，并都進(jìn)入了該股十大流通股東名單當(dāng)中。
從操作上看，目前大盤(pán)處于快速下跌的過(guò)程當(dāng)中，見(jiàn)底的跡象依然不明顯。在這種情況下，投資者應(yīng)先保持觀望，待大盤(pán)見(jiàn)底后再與ＱＦＩＩ、社保一同建倉(cāng)。（彭蘊(yùn)亮 上海證券）
