沒錢，天生缺陷

　　這年頭，誰都缺錢，可為什么中小企業(yè)缺錢喊的最兇，看著最餓？人民大學(xué)財政金融學(xué)院的趙錫君教授給了我們一個非常規(guī)的答案。對于整個經(jīng)濟社會發(fā)展，融資一直就是制約發(fā)展的瓶頸，也許只有當(dāng)我們的社會生產(chǎn)以及服務(wù)都達到飽和，大規(guī)模的投資建設(shè)階段已經(jīng)完成，資金過剩了，才能解決資金短缺的問題，當(dāng)然那時需要解決的也許就是缺少消費者的問題了。

　　處于發(fā)展中國家的階段，就必然遭遇缺乏供給能力，缺乏資金，這種訴求反應(yīng)也最為強烈。企業(yè)家們在沒有找到真正適合自己的定位，沒有找到細分市場前，“做大做強”可能就是他們要追求的。企業(yè)家的此種心態(tài)，配合現(xiàn)階段消費者的巨大需求，就構(gòu)成了一種強大而無形的投資動力。這時，整個社會對于資金的需求是個無底洞。

　　那為什么我們聽到的總是中小企業(yè)在“哭窮”？

　　其實大企業(yè)同樣“缺錢”。他們之間所不同的是大企業(yè)的融資渠道更加通暢，一些國有企業(yè)或者是從中轉(zhuǎn)變而來的企業(yè)和銀行之間有著長期、穩(wěn)定而又傳統(tǒng)的聯(lián)系，獲得支持的幾率更大，在行政、人員、也有著和政府直接交流的天然渠道，對于金融決策能產(chǎn)生一定的影響；新成長起來的民營企業(yè)，自開始就缺乏和國家金融體系之間的某種紐帶關(guān)系，對決策層的影響力度甚微，面對的環(huán)境和資金壓力便顯得突出，當(dāng)他們只有通過媒體或者行業(yè)協(xié)會呼吁時，這種特殊的表達訴求的渠道令社會更加關(guān)注他們所遇到的難題。

　　中小企業(yè)板在多年呼吁聲中最終出現(xiàn)，似乎一下就讓企業(yè)看到一條相對自由和便捷的融資渠道。民企上市，已經(jīng)被公認為是對企業(yè)較有利的融資渠道之一。在中小企業(yè)板實現(xiàn)的融資，作為一種手段能幫助企業(yè)來實現(xiàn)他種種難以實現(xiàn)的訴求。

　　有錢，還要用之有道

　　融資絕不僅僅那么簡單，它關(guān)系到企業(yè)的長期發(fā)展、轉(zhuǎn)型或是產(chǎn)業(yè)升級。融資只是企業(yè)發(fā)展過程中的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更重要的是拿到錢以后，企業(yè)下一步該如何走。

　　從主板市場我們可以看出，更多的問題是出現(xiàn)在錢到手以后。很多企業(yè)在上市時都會規(guī)劃具有投資前景的項目，然而項目最終實現(xiàn)如何呢？有的資金被挪用了，有的拿去委托理財，有的則被投入到他們并不擅長的其他領(lǐng)域。這種奇怪的現(xiàn)象恰恰體現(xiàn)了企業(yè)在上市時所做的規(guī)劃，有的并沒有經(jīng)過周全的考慮和充分的論證；當(dāng)然也有企業(yè)在募集到資金后，有了另外的一種發(fā)展思路，卻難免受到短期利益的驅(qū)動，沒有把企業(yè)作為長期經(jīng)營的載體來經(jīng)營，而有時思路來得快有時卻仍快不過市場變化。

　　融資需要有清醒的認識，鞏固優(yōu)勢僅靠融資是不能完成的。如果要改變發(fā)展的主導(dǎo)方向，沒有戰(zhàn)略性的考慮，后果會不得而知。當(dāng)企業(yè)明確定位，在并不缺少資金的情況下，只有按當(dāng)時所具備的資源配置來發(fā)展自己，在具有優(yōu)勢的領(lǐng)域中發(fā)展是長久戰(zhàn)略的方向，融資只是支持這種發(fā)展的一個步驟。企業(yè)如果并不清楚未來的發(fā)展方向如何時，很可能將融來的資金作為個人享受高消費的放縱使用，卻沒有用來發(fā)展，造成資源的浪費。特別作為傳統(tǒng)行業(yè)的紡織產(chǎn)業(yè)在進行投資選擇時，更要慎重萬分，即使原來在本行業(yè)內(nèi)十分具有競爭優(yōu)勢，要想與其它行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)競爭，所付出的代價也會多得多。這樣看來，如果沒有明確的企業(yè)定位，就很容易陷入為融資而融資的怪圈。

　　也有一定時期內(nèi)資金資源能夠保證使用的一些企業(yè)，也可能為了進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，進行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，會利用融資提前為企業(yè)配置資源。當(dāng)然也并不是那么多的中小企業(yè)都對上市感興趣。除了資金，人才，技術(shù)，管理等因素在企業(yè)的發(fā)展中都至關(guān)重要，進行資金籌集，同樣要將成本因素考慮其中，往往企業(yè)都會選擇成本相對便宜的，在向銀行貸款，企業(yè)發(fā)行債券及發(fā)行股票中來看，向銀行貸款的成本似乎較低，因為發(fā)行股票涉及利益的二次分配同時上市的要求也比較嚴格。據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，在不選擇上市的民企中有1/3的企業(yè)宣稱無資金需求，而一半的的企業(yè)則自認為不具備條件，還有一些并無兼并意向。一些紡織企業(yè)認為自己所處的行業(yè)不是國家政策重點扶持的行業(yè)，同時也缺乏通過資本市場實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略和決心。同時也失去了通過上市轉(zhuǎn)型和升級的良機。

　　找不到融資渠道是制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸，但如何找到渠道，是政府創(chuàng)造大環(huán)境以及企業(yè)都要下功夫的事。而一旦融資渠道找到，如何用好資金，則是企業(yè)的事了。把注入的資金用于企業(yè)長足發(fā)展真正需要的環(huán)節(jié)，在設(shè)備更新、質(zhì)量提高、創(chuàng)新投入、快速反應(yīng)機制建立等方面把資金用足，真正用之有道，相信反過來會吸引更多資金再次主動流進來，也相信企業(yè)自身的良性造血功能最終建立。

　　怎么做個“有錢人”？

　　中小企業(yè)規(guī)模本身大多在發(fā)展的關(guān)鍵時刻，無論從規(guī)模、市場、管理等方面都還未定型，卻發(fā)展迅速，正處多事之秋。進入到資本市場后，如何避免風(fēng)險，成長為有層次的“有錢人”，不得不提前注意。對此，趙教授給出了他的四條建議：首先，要把自己看成是上市公司的一員，嚴格按照上市公司的規(guī)范來要求自己，在信息公開化、管理規(guī)范化以及市場開拓、形象建設(shè)上都要付出一定的努力拿出誠信；其次，在目前發(fā)展的特殊時期，中小企業(yè)要把握住發(fā)展的節(jié)奏，懂得控制風(fēng)險，盡可能消除發(fā)展中的不確定性因素，包括在市場、技術(shù)、管理層面，盡可能給投資者一個明朗的預(yù)期，讓他們建立起信心；再者，在快速發(fā)展的過程中，攤子不要鋪的過大，不要因為快速而導(dǎo)致不平衡，更好的組合調(diào)配資源才是一個企業(yè)逐漸成熟；最后，管理層一定要有完善的理性的發(fā)展思路，樹立長期目標(biāo)，一步一步向前走。

　　中國的資本市場正在逐步完善和成長的過程中，無論是新近亮相的中小企業(yè)板還是走了10年的主板市場，其實都仍是新生的事物。中小企業(yè)板的出現(xiàn)給了更多企業(yè)上市的機會，也附加了更大的風(fēng)險，它的發(fā)展需要多方努力，共同搭建協(xié)作系統(tǒng)。眾多的不確定因素?zé)o法讓我們看清中小企業(yè)版最終會朝哪個方向發(fā)展，發(fā)展的結(jié)果如何？但他所引發(fā)的探尋和炙熱爭論將在很長一段時間內(nèi)難以平復(fù)。