問：上一期介紹了開立期貨交易賬戶的方法，我們也看到了棉花期貨合約的樣本，這個期貨和約是我們用來進行棉花期貨交易的規(guī)定嗎？
答：準確地說，期貨合約實際上是一個標準化的交易條款，實物的交易就是通過對期貨合約的買賣來實現(xiàn)的。一、二號棉花期貨合約是設(shè)計者歷時10年，數(shù)十次進入棉花產(chǎn)銷地、多次赴英美考察、并通過與相關(guān)專家數(shù)百次的論證，結(jié)合相關(guān)的交割地的應(yīng)征、考核等組織工作最后形成的，一、二號棉花期貨合約分別代表內(nèi)地棉和新疆棉的合約。一般說來，期貨合約包括的條款有：
1、交易數(shù)量和單位條款。每種商品的期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標準化的數(shù)量和數(shù)量單位，同稱"交易單位"。
2、質(zhì)量和等級條款。商品期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標準化的質(zhì)量等級，一般采用國家制定的商品質(zhì)量等級標準。
3、交割地點條款。期或合約為期貨交易的實物交割制定了標準化的、統(tǒng)一的實物商品的交割倉庫，以保證實物交割的正常進行。
4、交割期條款。規(guī)定了期貨合約制定的交割日。
5、最小變動價位條款。指期貨交易是買賣雙方報價所允許的最小變動幅度。
6、漲跌停板幅度條款。支交易日期貨和與的成交價格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價的一定幅度。
問：這么說，期貨交易就是期貨合約的買賣，合約的買賣是不是和股票的買賣差不多？
答：與股票的買賣術(shù)語相類，期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢?/P>
投資人新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，被稱為開倉。在期貨市場上，買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同。開倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約，也叫持倉。開倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭。買回已賣出的合約，或賣出以買入的合約就叫平倉。如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束，就必須通過實物交割來了解這筆期貨交易。
問：如此看來，期貨合約可以買了不賣、多買少賣、只賣不買了？
答：對，因為每個參與期貨交易的人的目的不同，根據(jù)參與者不同的目的，可以把期貨交易分為三類：套期保值、投機、套利。
1、套期保值（hedge）：就是買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買入）期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的價格風(fēng)險�？煞譃橘I入套期保值和賣出套期保值，前者是指買入期貨合約以防止銀現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為，賣出套期保值則指賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。
2、投機（speculate）：指根據(jù)對市場的判斷，期望從期貨交易中獲得買賣差價利潤的交易行為。
3、套利（spreads）：支同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利�？梢苑譃榭缙谔桌�、跨市套利、跨品種套利、和期現(xiàn)套利四類。套利者關(guān)注的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。
對于用棉企業(yè)來說，參與期貨的主要目的是套期保值。
問：期貨交易中要買賣合約，具體的操作步驟是怎樣來進行的？
答：開立賬戶后，要買進或賣出一張（或更多的）期貨合約，必須經(jīng)過下單、審單、報單、交易、回報這樣幾個環(huán)節(jié)，才算完成期貨交易的流程。
1、期貨投資開戶，方法我們上期已經(jīng)介紹了；
2、交易下單：客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可開始交易，進行委托下單（下單的方式有：書面下單，電話下單和網(wǎng)上下單）。常用交易指令有兩種：限價指令和取消指令，當日有效�？蛻艨珊吞岢鲎兏虺蜂N。
3、交易競價：期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令，以價格優(yōu)先、時間有限的原則進行配對，當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。
4、成交回報與確認：當計算機顯示指令成交后，期貨經(jīng)紀公司交易不講記錄單報告給客戶�？蛻魧灰捉Y(jié)算單記載事項有異議的，應(yīng)當在下一交易日開始前向期貨經(jīng)紀公司提出書面異議，期貨經(jīng)紀公司應(yīng)當根據(jù)原始指令記錄和交易記錄予以核實。
5、期貨結(jié)算：結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關(guān)款項進行的計算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀公司會員對其客戶的結(jié)算，其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金賬戶。
6、期貨實物交割：實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。
