棉花價(jià)格過(guò)高，一直是2003棉花年度以來(lái)業(yè)界最強(qiáng)烈的反應(yīng)。但近期棉花價(jià)格跌聲一片，價(jià)格開(kāi)始接近去年同期水平，棉紡織行業(yè)效益卻沒(méi)有見(jiàn)任何好轉(zhuǎn)的跡象。棉價(jià)是否見(jiàn)底？在目前跌勢(shì)不減的背景下，多數(shù)企業(yè)還是持觀望態(tài)度，等待“谷底”時(shí)刻的到來(lái)。最近，遇到一兩位企業(yè)家，問(wèn)及行業(yè)形勢(shì)，均認(rèn)為當(dāng)前較為困難，也聽(tīng)到了部分企業(yè)停產(chǎn)半停產(chǎn)的消息，部分地印證了對(duì)行業(yè)形勢(shì)的判斷。
其實(shí)，只要回顧改革開(kāi)放20多年來(lái)的歷史，大凡棉價(jià)下跌較快的時(shí)期，都是棉紡行業(yè)陷入“深淵”的時(shí)候；凡是棉花價(jià)格大幅上漲的時(shí)候，也是棉紡企業(yè)盈利水平較高的時(shí)候。當(dāng)然，這里還有與國(guó)際棉價(jià)的比價(jià)因素，如果國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)時(shí)，行業(yè)整體的景氣狀況就要受到影響；而國(guó)內(nèi)棉價(jià)低于國(guó)際市場(chǎng)，則行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，出口增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。1998年，全國(guó)紡織行業(yè)陷入嚴(yán)重的困境，國(guó)家下決心實(shí)施突破口戰(zhàn)役，而且在壓縮落后生產(chǎn)能力方面取得重要進(jìn)展，隨后紡織行業(yè)進(jìn)入到“井噴式”的高速發(fā)展階段。事實(shí)上，正是在這一時(shí)期，棉花價(jià)格由高于國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榈陀趪?guó)際市場(chǎng)，化纖價(jià)格開(kāi)始具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，這是近幾年紡織行業(yè)高速發(fā)展的重要原因之一。棉花價(jià)格如此迅速下跌，確實(shí)出乎預(yù)料。2003年9月份開(kāi)始，人們的普遍預(yù)期是棉花供給存在硬缺口，棉花價(jià)格扶搖直上。隨著三次追加棉花進(jìn)口配額，棉花價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)期，對(duì)棉花市場(chǎng)的預(yù)期進(jìn)入到“供求平衡”的階段。在鄭州棉花交易市場(chǎng)開(kāi)市后，期貨價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)格，棉花價(jià)格進(jìn)入迅速下降通道。現(xiàn)在的普遍預(yù)期則是棉花產(chǎn)量可能比以往預(yù)計(jì)的要高，棉花消費(fèi)可能要比預(yù)期的要低。對(duì)棉花的預(yù)期已走過(guò)了三個(gè)階段：供不應(yīng)求———供求平衡———供過(guò)于求，企業(yè)普遍認(rèn)為最后一個(gè)階段才是對(duì)現(xiàn)實(shí)的真實(shí)描述。這也是造成目前棉價(jià)持續(xù)下跌的首要因素。基于在基本面上對(duì)供過(guò)于求的認(rèn)識(shí)，不管是撮合市場(chǎng)還是鄭交所期貨市場(chǎng)都未能制止棉價(jià)的下跌趨勢(shì)。
由于棉花價(jià)格的變化，部分棉紡織企業(yè)在艱難地維持生產(chǎn)。在國(guó)內(nèi)撮合、期貨、現(xiàn)貨價(jià)格下滑的同時(shí)，國(guó)際棉價(jià)也大幅下滑，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格已相差無(wú)幾。6月16日，CotlookA指數(shù)為65.78美分／磅，折人民幣13945元／噸，低于同期紡織廠329級(jí)棉國(guó)內(nèi)到廠價(jià)435元／噸；CotlookB指數(shù)為61.9美分／磅，折人民幣13123元／噸，與同期紡織廠527級(jí)棉國(guó)內(nèi)到廠價(jià)基本持平。
按理說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到最近幾年的最好時(shí)期，據(jù)世界銀行等知名機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)將在今年底、明年初開(kāi)始回調(diào)；國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格開(kāi)始與國(guó)際市場(chǎng)接軌，對(duì)于高外向度的紡織行業(yè)而言應(yīng)該是運(yùn)行較好的時(shí)期。但為什么在國(guó)際經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)的背景下，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)的情況卻不理想呢？
這與宏觀調(diào)控有一定的關(guān)系，但筆者認(rèn)為關(guān)系并不大。宏觀調(diào)控對(duì)紡織行業(yè)最直接的影響是銀根收緊，資金面緊張，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的影響并不大。棉紡織為什么在棉價(jià)下滑時(shí)效益下降呢，其實(shí)道理十分簡(jiǎn)單。制成品價(jià)格是按棉花現(xiàn)價(jià)決定的，一旦棉花價(jià)格急速下降，整個(gè)在制品和庫(kù)存全部在迅速貶值，企業(yè)效益迅速惡化；一般在棉花價(jià)格上升期，整個(gè)在制品和庫(kù)存產(chǎn)品全部在迅速升值，市場(chǎng)對(duì)制成品的價(jià)格預(yù)期在上漲，企業(yè)效益好轉(zhuǎn)。
寫(xiě)本篇文章的目的，并不是對(duì)棉花價(jià)格本身的波動(dòng)作靜態(tài)分析，而是探討在新的形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)該采取什么樣的對(duì)策。這確實(shí)是一個(gè)難題。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在不要說(shuō)是對(duì)一年內(nèi)的形勢(shì)作出準(zhǔn)確的判斷，對(duì)半年甚至三個(gè)月之后的情況也說(shuō)不清楚。在新棉花年度到來(lái)的時(shí)候，最大膽的預(yù)測(cè)也不能夠?qū)⒚藁▋r(jià)格預(yù)測(cè)到如此的高位；在新棉花年度行將結(jié)束的時(shí)候，也很難預(yù)測(cè)價(jià)格能夠如此迅速地滑落。原先的預(yù)期是，由于去年棉花收購(gòu)的平均價(jià)格較高，加上盡管有進(jìn)口配額，但沒(méi)有相匹配的棉花，所以，棉花價(jià)格應(yīng)該相對(duì)平穩(wěn)。但結(jié)果與預(yù)測(cè)卻相去甚遠(yuǎn)。
不能對(duì)形勢(shì)準(zhǔn)確預(yù)期，就很難提出對(duì)策。復(fù)雜性還遠(yuǎn)不止這些。首先，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，“收縮銀根、看緊土地，把住審批”的宏觀調(diào)控措施威力確實(shí)很大，現(xiàn)在的問(wèn)題是宏觀調(diào)控效果日益顯現(xiàn)，但微觀的運(yùn)行已經(jīng)非常脆弱，確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展是當(dāng)前的突出任務(wù)，對(duì)于今后一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還較難把握。
但是，可以斷定的是，單純的產(chǎn)能擴(kuò)張可以休矣。因?yàn)榧词箵碛?000萬(wàn)錠生產(chǎn)能力的工廠，面臨的問(wèn)題還是如何延續(xù)的問(wèn)題、如何長(zhǎng)大的問(wèn)題，況且是創(chuàng)業(yè)容易守業(yè)難�？梢詳喽ǖ氖�，大規(guī)模地占領(lǐng)發(fā)達(dá)國(guó)家低端市場(chǎng)的道路也不會(huì)走得太遠(yuǎn)。因?yàn)榧词谷∠伺漕~限制，還有其他貿(mào)易保護(hù)手段存在，同樣可以限制產(chǎn)品的大規(guī)模進(jìn)入。還可以斷定的是，新棉花年度棉花缺口會(huì)減小。因?yàn)榻衲甑拿藁óa(chǎn)量會(huì)有一定增長(zhǎng)，但棉花需求卻出現(xiàn)不可預(yù)期的因素。
