金九銀十結(jié)束，紡織開(kāi)機(jī)率逐步下降，鄭棉短期內(nèi)區(qū)間震蕩。
鄭棉主力合約在13860元/噸獲得支撐
上周在美聯(lián)儲(chǔ)降息以及周度出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可的影響下，美棉主力合約價(jià)格企穩(wěn)反彈，但整體漲幅有限，維持70美分/磅附近震蕩。11月USDA供需報(bào)告對(duì)產(chǎn)量和消費(fèi)量有所下調(diào)，盡管全球期末庫(kù)存小幅下調(diào)，但USDA繼續(xù)調(diào)減美棉出口預(yù)期，整體調(diào)整中性偏空。
國(guó)內(nèi)外重磅事件落地，市場(chǎng)多空對(duì)陣激烈，棉市大幅震蕩，鄭棉主力合約最低點(diǎn)一度跌破13900元/噸，隨后在宏觀(guān)利好政策支持下，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，鄭棉重新收回跌幅。
美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果落定，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒發(fā)酵，棉市大幅下跌，但在11月8日舉行的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上宣布重大化債資金安排，提振市場(chǎng)信心，鄭棉主力合約在13860元/噸獲得支撐，隨后展開(kāi)反彈并重新站上萬(wàn)四重要關(guān)口。盡管周末發(fā)布的美國(guó)USDA11月供需報(bào)告偏空，但鄭棉在萬(wàn)四附近表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。11月12日，鄭棉主力合約收14045元/噸，跌145元。
棉花：供應(yīng)寬松 進(jìn)口達(dá)320萬(wàn)噸
新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)計(jì)增產(chǎn)，期末庫(kù)存連續(xù)三年攀升至高位，需求端趨于飽和且增長(zhǎng)乏力，整體供應(yīng)寬松。本年度進(jìn)口棉數(shù)量預(yù)計(jì)達(dá)320萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)同比去年緩慢，較去年增加約50萬(wàn)噸，致使國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。
新疆棉加工銷(xiāo)售進(jìn)度加快
本年度棉花豐產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加5%-7%，供應(yīng)充沛。籽棉收購(gòu)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，集中在6.1-6.4元/公斤區(qū)間。軋花廠(chǎng)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，風(fēng)險(xiǎn)偏好低。
新疆棉加工銷(xiāo)售進(jìn)度加快，市場(chǎng)供應(yīng)增加，套保力量較大，短期對(duì)棉價(jià)向上運(yùn)行有壓制作用。
下游伴隨著旺季結(jié)束，國(guó)內(nèi)需求呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，不過(guò)下游紗廠(chǎng)仍維持正常開(kāi)工，對(duì)原料逢低剛需采購(gòu)為主。由于棉市行情不穩(wěn)，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈各方對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，原料成品庫(kù)存均處于低位，降低資金占?jí)骸６唐诋a(chǎn)業(yè)維持供強(qiáng)需弱格局，鄭棉走勢(shì)或繼續(xù)承壓，不過(guò)棉價(jià)下方受到收購(gòu)成本的支撐預(yù)計(jì)也難有深跌。
行情展望
總體看，在近期國(guó)內(nèi)不斷出臺(tái)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的舉措之下，鄭棉受到一定支撐，繼續(xù)維持在萬(wàn)四關(guān)口附近運(yùn)行，隨著新棉加工進(jìn)度推進(jìn)，上方套保壓力仍存，短期預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主。
中長(zhǎng)期看，當(dāng)前棉花估值進(jìn)入偏低區(qū)間，關(guān)注春節(jié)前后下游補(bǔ)貨對(duì)于訂單的提振。此外需要關(guān)注特朗普上臺(tái)后關(guān)稅政策變化，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)外貿(mào)訂單造成一定沖擊，但短期或?qū)е录彿隹谟兴黾印?/span>
