國(guó)際、國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲

ICE棉花期貨主力12月合約預(yù)計(jì)在未來(lái)幾周攀升至略高于75美分的水平。市場(chǎng)上漲較快，存在超買(mǎi)趨勢(shì)，短線(xiàn)或有調(diào)整，但技術(shù)面支撐穩(wěn)固，價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)降息后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策接連出臺(tái)，宏觀利好頻傳，商品市場(chǎng)和股市雙雙上揚(yáng)，棉花價(jià)格也受到正面拉動(dòng)。鄭棉主力合約9月27日大漲2.21%，收于14555元/噸，月內(nèi)較最低點(diǎn)已上漲1355元/噸，漲幅超10%。

國(guó)內(nèi)棉花、棉紗期貨價(jià)格持續(xù)上漲，皮棉現(xiàn)貨價(jià)格也同步上漲。這一趨勢(shì)主要受到國(guó)家出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激措施的推動(dòng)。國(guó)內(nèi)棉花主力合約價(jià)格在9個(gè)交易日內(nèi)漲幅達(dá)到8.6%，現(xiàn)貨價(jià)格上漲300-500元/噸。棉紡企業(yè)因此開(kāi)始試探性上調(diào)棉紗價(jià)格，上調(diào)幅度在100-300元/噸。但下游市場(chǎng)回暖不及預(yù)期，企業(yè)對(duì)價(jià)格上調(diào)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

全球降息潮影響

全球范圍內(nèi)的降息潮為大宗商品市場(chǎng)輸入了上漲動(dòng)力。美聯(lián)儲(chǔ)、中國(guó)人民銀行等央行的降息行動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格有所反彈。ICE棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)較月初上漲4.3%，國(guó)際棉花指數(shù)（M）上漲4.4%，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)上漲4.2%。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策影響

中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率調(diào)整，為市場(chǎng)注入更多資金，減輕家庭抵押貸款償還負(fù)擔(dān)。這些政策有望改善中國(guó)消費(fèi)者需求的前景，對(duì)棉花價(jià)格起到支撐作用。

國(guó)際紡織服裝貿(mào)易數(shù)據(jù)

全球紡織服裝貿(mào)易數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)信心。主要貿(mào)易國(guó)的紡織服裝進(jìn)出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2024/25年度全球棉花消費(fèi)量將增加。此外，南半球棉花集中上市，北半球棉花進(jìn)入預(yù)售階段，棉花主要出口國(guó)出口進(jìn)度存在差異。

新棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)

北半球主產(chǎn)國(guó)不利天氣增多，棉花產(chǎn)量和質(zhì)量預(yù)期受到影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全球棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)減26萬(wàn)噸，其中美國(guó)棉花產(chǎn)量調(diào)減13萬(wàn)噸，印度棉花產(chǎn)量調(diào)減11萬(wàn)噸，巴基斯坦棉花產(chǎn)量調(diào)減7萬(wàn)噸。

市場(chǎng)情緒改善

市場(chǎng)情緒持續(xù)改善，布廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快。隨著ICE、鄭棉期貨輪番上漲，部分產(chǎn)品庫(kù)存出現(xiàn)下降，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿回升。全球棉紡產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)去庫(kù)存近尾聲，美國(guó)紡織服裝零售正增長(zhǎng)，進(jìn)口紡織服裝以及批發(fā)銷(xiāo)售額大幅增長(zhǎng)。

多重因素共同作用下，棉價(jià)呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策、全球降息潮、國(guó)際紡織服裝貿(mào)易數(shù)據(jù)的提振、新棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)的下調(diào)以及技術(shù)面的穩(wěn)固支撐，都為棉價(jià)的上漲提供了動(dòng)力。然而，下游服裝生產(chǎn)商的需求仍然低迷，全球紡織市場(chǎng)似乎沒(méi)有準(zhǔn)備好吸收不斷上升的材料成本，因此棉花價(jià)格的任何持續(xù)上漲都可能是有限的。盡管如此，不利的天氣條件可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月推動(dòng)棉花價(jià)格上漲。