上周五以來，多重利空消息打壓下，國際原油期貨連續(xù)下跌，商品氣氛悲觀之下PX-PTA-短纖市場跌幅加深；其中PX、PTA一周跌幅超6%，MEG跌幅超4%。聚酯原料如此弱勢，一則是因為原油增產(chǎn)的消息打擊的原料成本，二是因為在市場需求不明朗的情況下，紡織訂單的缺失。而在短期內(nèi)對宏觀經(jīng)濟影響最大的，應(yīng)該就是美聯(lián)儲降息相關(guān)的事宜了。

　　美聯(lián)儲降息“穩(wěn)了”？美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場預(yù)計這份報告將在很大程度上決定美聯(lián)儲未來的政策，最新發(fā)布的疲軟招聘數(shù)據(jù)顯示降息可能迫在眉睫。交易員們加大了對美聯(lián)儲9月將實施50個基點降息的押注；預(yù)計本月美聯(lián)儲有50%的可能性降息50個基點。美國8月非農(nóng)人數(shù)增加14.2萬人，低于預(yù)期。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加16.1萬人。數(shù)據(jù)公布后，美元下跌，黃金直線拉升，顯示市場對美聯(lián)儲本月降息預(yù)期加大。 跌至8月5日以來最低。前兩個月的數(shù)據(jù)被修正為減少86,000個工作崗位。這意味著勞動力市場比想象的要弱得多。

　　數(shù)據(jù)公布后，紐約聯(lián)邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)總裁威廉姆斯(John Williams)表示，鑒于在降低通脹和就業(yè)市場降溫方面取得的進展，美聯(lián)儲現(xiàn)在降息是合適的。Williams表示，美聯(lián)儲在實現(xiàn)維持物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)方面取得了"重大進展"，實現(xiàn)這兩個目標(biāo)的風(fēng)險已進入"均衡"狀態(tài)。除了美聯(lián)儲降息的相關(guān)消息外，原油的增產(chǎn)也將推遲。原油增產(chǎn)將推遲周四美盤時段，兩位產(chǎn)油國集團消息人士周四透露，由于原油價格跌至九個月來的最低點，歐佩克+即將達成協(xié)議，推遲原定于10月份的石油產(chǎn)量增產(chǎn)計劃。因為人們擔(dān)心全球經(jīng)濟疲軟。油價一直在下跌。其中一位消息人士表示，“各國有可能采取措施，通過推遲增產(chǎn)來平衡市場�！钡诙�位消息人士表示，歐佩克+“幾乎已經(jīng)達成”協(xié)議。這一消息傳出后，油價短線拉漲，布倫特原油期貨價格回到每桶73美元上方，但仍接近12月以來的最低水平；WTI原油逼近70美元關(guān)口。歐佩克+原定計劃中的增產(chǎn)規(guī)模為每天18萬桶，該組織目前的減產(chǎn)規(guī)模為586萬桶/日，相當(dāng)于全球需求的約5.7%。上周，歐佩克+原本打算恢復(fù)產(chǎn)量。由于歐佩克+增加供應(yīng)的前景，以及導(dǎo)致利比亞停止出口的爭端結(jié)束，再加上需求前景疲軟，石油市場情緒脆弱，引發(fā)了該組織內(nèi)部的擔(dān)憂。匯豐銀行在一份報告中表示，歐佩克+的任何決定都可能被市場負(fù)面解讀。該行指出：“增加產(chǎn)量將從2025年第一季度開始將油市推向明顯的過剩。另一方面，推遲增產(chǎn)可能被解讀為歐佩克遲來的承認(rèn)，即石油需求疲軟。”

　　終端需求陸續(xù)兌現(xiàn)截至9月5日終端織造訂單天數(shù)平均水平為14.09天，較上周增加1.19天。此輪聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的下滑，除了成本的坍塌外，業(yè)者也在交易紡織旺季的缺失；但對比往年同期，目前織造企業(yè)訂單水平與往年同期差距其實并不大。各環(huán)節(jié)負(fù)荷及庫存對比來看，當(dāng)前滌綸長絲產(chǎn)能利用率在87.93%的高位，但目前長絲企業(yè)庫存合理可控，且毛利水平在200元/噸以上；短纖-紗線環(huán)節(jié)的庫存及開工對應(yīng)情況亦較合理，基于此種情況認(rèn)知，9月以來終端市場表現(xiàn)并沒有太差。但在如今整體偏空的大環(huán)境下，利好不夠，就是利空，原油增產(chǎn)推遲、美聯(lián)儲降息落，或許能在短期內(nèi)帶來一波行情，但也難以對需求缺失的市場造成根本性的影響。