美聯(lián)儲(chǔ)上周三決定維持利率不變。投資者擔(dān)心，借貸成本長(zhǎng)期保持較高水平將抑制美國(guó)這個(gè)世界主要石油消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并進(jìn)而減少石油需求。假期期間，美國(guó)公布EIA原油庫(kù)存激增超700萬桶，供應(yīng)壓力增加可能是原油價(jià)格大幅回落的一大因素。
地緣政治方面，因�；鸬母怕试鰪�(qiáng)，伴隨斷供風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)下降，油價(jià)回吐了3月以來的全部漲幅。美國(guó)原油價(jià)格從每桶82.63美元跌至78.11美元，布倫特原油價(jià)格也從每桶88.40美元跌至82.96美元，累計(jì)跌幅超過6%。
原油作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的原材料，對(duì)聚酯產(chǎn)品價(jià)格影響巨大。過去幾個(gè)月時(shí)間，因?yàn)榈鼐墰_突，原油存在大量風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，帶動(dòng)了聚酯產(chǎn)品價(jià)格走高，但終端織造廠家卻不愿承受該溢價(jià)。五一期間國(guó)際油價(jià)跳水，節(jié)后聚酯市場(chǎng)可能很長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)為此埋單。
PTA:原油牽制，檢修增加
節(jié)前，地緣局勢(shì)緩和，原油溢價(jià)修復(fù)，上端檢修裝置陸續(xù)重啟，成本偏弱而產(chǎn)業(yè)供需朝向良性預(yù)期，PTA期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。節(jié)前聚酯剛需補(bǔ)庫(kù)，基于南方氣候極端，近端貨源偏緊且節(jié)后多裝置計(jì)劃?rùn)z修，現(xiàn)貨基差緩慢走強(qiáng)。
供應(yīng)方面，5月上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、東營(yíng)威聯(lián)、嘉興石化2#，共計(jì)940萬噸裝置計(jì)劃?rùn)z修，預(yù)期產(chǎn)能利用率將較節(jié)前下滑近10個(gè)百分點(diǎn)至71%附近，日度去庫(kù)將在1.5萬噸以上，局部地區(qū)貨源趨緊。但從需求來看，聚酯需求仍偏穩(wěn)定。
綜合來看，5月份國(guó)際原油市場(chǎng)或呈現(xiàn)回落盤整的態(tài)勢(shì)，價(jià)格整體運(yùn)行區(qū)間將有所下移，對(duì)PTA市場(chǎng)形成利空；從供需端來看，盡管PTA裝置存在檢修，但新裝置投產(chǎn)后使得供應(yīng)量增加，PTA整體供應(yīng)呈現(xiàn)寬松狀態(tài)；下游聚酯開工維持高位，但終端消耗滌綸庫(kù)存有限，需求繼續(xù)上升動(dòng)力不足；地緣局勢(shì)緩和疊加需求前景擔(dān)憂情緒未完全釋放，成本端牽制市場(chǎng)反強(qiáng)。
滌綸長(zhǎng)絲：多空繼續(xù)博弈
4月末礙于庫(kù)存壓力，滌綸長(zhǎng)絲廠商紛紛讓利出貨，局部產(chǎn)銷放量，企業(yè)庫(kù)存壓力減緩，挺市意愿明顯。且4月份整體來看滌綸長(zhǎng)絲多數(shù)型號(hào)現(xiàn)金流不同程度虧損，企業(yè)保本意愿強(qiáng)烈，五一假期市場(chǎng)或穩(wěn)中維揚(yáng)。
日前多數(shù)業(yè)者表示五一小長(zhǎng)假出游人數(shù)預(yù)期同比大幅增長(zhǎng)，旅游高峰期帶動(dòng)紡織品等產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)，因此五一節(jié)后下游用戶有一定補(bǔ)貨的預(yù)期，因此綜合來看5月上旬滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，然隨著氣氛升溫，滌綸長(zhǎng)絲也逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，隨著企業(yè)庫(kù)存壓力增大，市場(chǎng)又將開啟讓利出貨模式，因此滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)仍存下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。
織造企業(yè)：剛需補(bǔ)庫(kù)
今年三四月，織造企業(yè)出貨情況良好，但主打“薄利多銷”，利潤(rùn)情況甚至不如過去兩年。因?yàn)槔麧?rùn)情況不佳，因此織造企業(yè)對(duì)成本控制要求更高，隨著國(guó)際油價(jià)走低，聚酯原料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，織造企業(yè)觀望心態(tài)增強(qiáng)。此外，4月末，聚酯工廠受庫(kù)存壓力開啟促銷，部分織造企業(yè)也在促銷期間完成補(bǔ)貨，購(gòu)買意愿減弱。
進(jìn)入5月以后，傳統(tǒng)旺季已過，市場(chǎng)陸續(xù)走向分化，為應(yīng)對(duì)未來的淡季所可能形成的庫(kù)存壓力，部分企業(yè)也會(huì)選擇控制開工。
原油后市展望
整體而言，原油大跌給聚酯市場(chǎng)形成向下預(yù)期，加重了市場(chǎng)的觀望情緒，未來一段時(shí)間內(nèi)，原油的波動(dòng)仍會(huì)是影響聚酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展最重要的因素之一。
