進入3月下旬，棉花價格延續(xù)窄幅振蕩走勢。3月20日以來，中國3128B級皮棉均價在16480-16580元/噸內(nèi)運行。棉紡織市場下游需求疲軟，部分企業(yè)紗、布庫存緩慢累升，制約棉花需求。此外，棉花商業(yè)庫存高企，供應(yīng)寬松氛圍下，棉價上方壓力明顯。另一方面，軋花企業(yè)高成本皮棉缺乏售賣機會，成本利多支撐較強。紡企訂單不足，且存在降價拋貨跡象。整體上看，下游傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，且?guī)齑娉湓＃A(yù)計后市棉價重心繼續(xù)下移。
3月26日，鄭棉主力合約收于15945元/噸，漲50元/噸。
近日隨著外盤3月合約擠倉行情的結(jié)束，ICE2號棉主力合約價格由100美分向下回調(diào)至90美分區(qū)間。雖然USDA仍在3月報告中指出美棉供應(yīng)偏緊，觀察近幾周美棉出口周報我們可以發(fā)現(xiàn)，中國大量取消采購合同，已由之前接近50%的簽約占比下調(diào)到當下的39%。若中國的出口訂單未恢復(fù)，內(nèi)需不足以完全支撐對于美棉的需求，僅靠東南亞及中亞地區(qū)難以完全消化中國的這部分采購需求，因此美棉的出口需求或存一定的下調(diào)空間。
3月25日消息，洲際交易所（ICE）棉花期貨周一收高，受到油市漲勢的帶動。
ICE5月棉花期貨合約上漲0.49美分，結(jié)算價報每磅92.02美分，盤中觸及2月20日以來最低位90.98美分。
油價周一收高，原因是俄羅斯政府下令限制石油產(chǎn)量，以及俄羅斯和烏克蘭的能源基礎(chǔ)設(shè)施遭到襲擊，抵消了聯(lián)合國提出的加沙�；鹨�。
印度紗報價或大漲
近期，業(yè)內(nèi)傳言印度或?qū)⑷∠藜喅隹谘a貼3%的政策，但目前尚未有正式公告出臺。印度相關(guān)企業(yè)表示，如果棉紗出口補貼取消政策落實，未來印度棉紗價格或?qū)⑸蠞q3-5%，造成紗廠接單謹慎；二是由于1、2月份印紗FOB/CNF報價大幅上漲，部分印度紗廠存在延遲交貨、違約、協(xié)商加價等情況。
棉價上方空間有限，其根源在于需求端的負反饋
受制于國內(nèi)舊作供應(yīng)充足以及上方套保盤壓力這兩個表象因素的影響，棉價上方空間有限，其根源依舊在于需求端的負反饋�！敖鹑痹谄降星娜欢冗^，中下游新單銜接情況卻讓年前的期待轉(zhuǎn)變?yōu)楫斚碌臒o奈。市場大部分貨源仍集中在上游軋花廠、貿(mào)易商等手中，難以有效向下進行傳導(dǎo)。當下訂單周期7-15天，4月份暫無新簽訂單下達，紡企仍以去庫為主，盤面即期紡紗利潤處于虧損狀態(tài)，不敢輕易大規(guī)模采購備貨行為。年后紗線價格小幅漲價但市場接受程度不高，又再次降價銷售，故我們可以看到國內(nèi)花紗價差一直處于收斂局面。雖然國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示1-2月我國紡織紗線服裝出口環(huán)比轉(zhuǎn)增，但這多是因年前訂單增多需求前置所致。
整體來看，天氣題材將再次粉墨登場，棉價在該階段內(nèi)抗跌性較強。但由于舊作供應(yīng)無壓力，需求端負反饋明顯，棉價上方空間有限，是否真正長時間打開上方空間還需對6-7月接單情況的觀察。
當前聚焦于以下幾個關(guān)鍵因素
目前，河北邢臺地區(qū)的紡織企業(yè)正密切關(guān)注鄭棉期貨市場的震蕩整理行情，鄭棉期貨價格圍繞16000元/噸水平盤整，這一現(xiàn)狀導(dǎo)致當?shù)丶徔椘髽I(yè)在采購棉花原材料時采取相對謹慎的態(tài)度，更傾向于消耗現(xiàn)有庫存而非大規(guī)模補充新貨，反映出當前下游消費市場并未出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，日均成交量維持在低位，整體市場氛圍略顯疲軟。
當前，現(xiàn)貨基差報價保持相對穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)新疆31級雙29B低含雜棉花的基差報價區(qū)間大致在750元至900元/噸，這些棉花大多已入庫超過三個月，報價包含了倉儲費用。由于市場需求不振，棉紗產(chǎn)品的售價也呈現(xiàn)出小幅下滑的趨勢，紡織企業(yè)為了促進成品銷售，正在積極促銷，并僅針對生產(chǎn)所需進行必要的棉花原料補庫工作。
紡織企業(yè)當前聚焦于以下幾個關(guān)鍵因素，試圖預(yù)測和把握未來市場行情的變化：
一、國內(nèi)外棉花播種面積動態(tài)，國內(nèi)棉花種植面積預(yù)估的逐年減少趨勢可能為棉花期貨市場價格提供潛在支撐，因為供應(yīng)面的變化會直接影響到市場價格。
二、期貨市場資金炒作行為，資本市場的投資情緒與資金流向?qū)τ诿藁ㄆ谪泝r格走勢具有重要影響，投機活動加劇可能會放大市場價格波動。
三、下游訂單狀況與消費需求恢復(fù)，終端市場需求的回暖速度直接影響紡織企業(yè)的產(chǎn)銷活動和對棉花原材料的需求，因此紡織企業(yè)密切關(guān)注國內(nèi)外訂單情況和消費者需求變化，以便及時調(diào)整生產(chǎn)和采購策略。
