日禾戎美股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“戎美股份”）1月26日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8121萬元－9045萬元，與上年同期的1.67億元相比下降46%-51%。

業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，受服裝消費(fèi)景氣下行，全國(guó)范圍冬季降溫較晚等不利客觀因素的影響，公司銷售收入同比下滑，同時(shí)，為順應(yīng)市場(chǎng)需求變化，公司低毛利率產(chǎn)品銷售占比增加導(dǎo)致公司整體毛利率同比下降。公司存貨平均庫齡有所增加，基于謹(jǐn)慎性原則考慮，根據(jù)庫齡結(jié)構(gòu)計(jì)提的存貨跌價(jià)損失也相應(yīng)增加，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的主要原因，戎美股份解釋稱，一是報(bào)告期內(nèi)，受服裝消費(fèi)景氣下行，全國(guó)范圍冬季降溫較晚等不利客觀因素的影響，公司銷售收入同比下滑，同時(shí)，為順應(yīng)市場(chǎng)需求變化，公司低毛利率產(chǎn)品銷售占比增加導(dǎo)致公司整體毛利率同比下降。二是公司存貨平均庫齡有所增加，基于謹(jǐn)慎性原則考慮，根據(jù)庫齡結(jié)構(gòu)計(jì)提的存貨跌價(jià)損失也相應(yīng)增加，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降；三是公司預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4532萬元-5456萬元，比上年同期下降57%–64%，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響為3500萬元–3800萬元，公司的非經(jīng)常性收益主要來自于對(duì)閑置現(xiàn)金進(jìn)行管理產(chǎn)生的理財(cái)收益，上年同期非經(jīng)常性損益金額為4138萬元。

報(bào)告期內(nèi)，戎美股份參與了上海市浦東新區(qū)人民法院于2023年11月27日10時(shí)起至2023年11月30日10時(shí)舉行的對(duì)上海證大投資發(fā)展股份有限公司持有的江蘇蘇豪國(guó)際集團(tuán)股份有限公司4800萬股股份（對(duì)應(yīng)出資額4800萬元，對(duì)應(yīng)持股比例為4.8791%）的網(wǎng)絡(luò)競(jìng)拍，以7695萬元競(jìng)得了上海證大投資發(fā)展股份有限公司持有的江蘇蘇豪國(guó)際集團(tuán)股份有限公司4800萬股股份，并取得了《網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)成功確認(rèn)書》。

根據(jù)江蘇蘇豪國(guó)際集團(tuán)股份有限公司官網(wǎng)顯示，其前身是中國(guó)絲綢進(jìn)出口公司江蘇省分公司，是江蘇省屬國(guó)有企業(yè)江蘇省蘇豪控股集團(tuán)有限公司的控股子公司，是國(guó)內(nèi)較大的從事絲綢進(jìn)出口貿(mào)易的公司之一，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球各地，與世界上一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了貿(mào)易往來。

本次股權(quán)競(jìng)拍成功后，戎美股份將持有江蘇蘇豪國(guó)際集團(tuán)股份有限公司4,800萬股股份（對(duì)應(yīng)出資額人民幣4800萬元，對(duì)應(yīng)持股比例為4.8791%），一方面江蘇蘇豪國(guó)際集團(tuán)股份有限公司從事的絲綢業(yè)務(wù)與公司業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，對(duì)公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局有著積極意義；另一方面，本次參與司法競(jìng)拍為公司參股投資，該項(xiàng)目投資收益具有一定的可預(yù)期性。

公開資料顯示，戎美股份成立于2012年，2021年創(chuàng)業(yè)板IPO上市，創(chuàng)立至今深耕淘寶平臺(tái)，依托淘寶網(wǎng)進(jìn)行以女裝為主的自有“戎美RUMERE”品牌線上銷售。截至2022年底，主要店鋪“戎美高端女裝”粉絲數(shù)量超過580萬，門店好評(píng)率超過99.9%，產(chǎn)品SKU超4000款，旗下的淘寶直播賬號(hào)“戎美高端女裝”訂閱粉絲數(shù)量超過640萬。

財(cái)報(bào)顯示，戎美股份的銷售收入均由線上渠道貢獻(xiàn)，目前共開設(shè)三家網(wǎng)店“戎美高端女裝A股上市公司出品”、“Rongmere旗艦店”、“Rumere旗艦店”，2022年淘寶渠道的戎美高端女裝店鋪營(yíng)收占比超99%。

2017-2022年，戎美股份的的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別為10%/19%，2020年疫情對(duì)線下服裝消費(fèi)造成較大沖擊，公司主營(yíng)的線上渠道滿足消費(fèi)者居家購物需求，因此隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)及生活正�；�，2020年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)、2021及2022年呈穩(wěn)健增長(zhǎng)。2023年前三季度，戎美股份的營(yíng)業(yè)收入同比減少15%至5.2億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少43%至0.63億元。其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入同比減少43%至1.3億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑80.6%至712.6萬元。戎美股份解釋稱，三季度業(yè)績(jī)同比下滑主要由于服裝市場(chǎng)中高端產(chǎn)品消費(fèi)相對(duì)不景氣，以及同期氣溫偏高導(dǎo)致秋冬高單價(jià)產(chǎn)品銷售時(shí)段延后所致，考慮到2022年同期業(yè)績(jī)的波動(dòng)，以過往五年看第三季度的業(yè)績(jī)，實(shí)際上雖有波動(dòng)但趨勢(shì)上升。

分產(chǎn)品看，上衣貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，針織則為拳頭產(chǎn)品。2017-2022年公司上衣/外套/褲類/裙類/皮草/其他配飾營(yíng)收CAGR分別為8.8%、9.5%、12.9%、12.4%、21.6%、2.0%，各品類穩(wěn)步增長(zhǎng)。2023年上半年，公司上衣、外套、褲類、裙類、皮草、其他配飾營(yíng)收占比分別為34%、21%、17%、17%、4%、7%，上衣為主品類貢獻(xiàn)營(yíng)收超3成，包含以針織衫為代表的拳頭產(chǎn)品，覆蓋場(chǎng)景廣、客戶需求較大。

戎美股份的核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)根據(jù)平臺(tái)訂單記錄并保存，其中包括下單買家數(shù)、下單總金額和下單子訂單數(shù)等；對(duì)于據(jù)瀏覽量、訪客數(shù)和新訪客數(shù)等顧客消費(fèi)行為數(shù)據(jù)，戎美股份依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過生意參謀軟件記錄并提供的信息。生意參謀后臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本報(bào)告期和上年同期公司各項(xiàng)主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)如下表列示。數(shù)據(jù)顯示公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)呈現(xiàn)總體上升的趨勢(shì)。

2023年上半年以來，雖然經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐漸恢復(fù)正常，服裝市場(chǎng)景氣度依然未見明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，戎美股份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.92億元，較上年可比同期增長(zhǎng)約1.4%；凈利潤(rùn)0.56億元，同比下降約24.9%。公司坦言，利潤(rùn)總額有所下降主要是因?yàn)橐皇鞘鼙灸甏汗?jié)較去年提前的影響，毛利率偏高的冬款服飾在上半年度的銷售時(shí)段相對(duì)縮短，其銷售占比相對(duì)下降；為順應(yīng)市場(chǎng)需求變化，低毛利率產(chǎn)品銷售占比增加，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致毛利率同比下降；二是2022年中，公司現(xiàn)代化制造服務(wù)業(yè)基地項(xiàng)目一期工程三幢智能制造及物流配送車間投產(chǎn)，公司基于對(duì)未來發(fā)展的考慮適度擴(kuò)充了人才隊(duì)伍，導(dǎo)致折舊費(fèi)用及薪酬支出較上年同期增加。

戎美股份也表示，服飾作為可選消費(fèi)品，行業(yè)增長(zhǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的相關(guān)性。長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)的變化將加速改變消費(fèi)品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變化，老齡化和年輕消費(fèi)族群的數(shù)量下降已經(jīng)成為趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)增速中長(zhǎng)期可能趨于放緩的大背景下，經(jīng)濟(jì)活躍度下降會(huì)改變消費(fèi)者的收入預(yù)期，從而降低了包括服裝服飾在內(nèi)的耐用消費(fèi)品的購買動(dòng)機(jī)，進(jìn)而可能影響公司未來表現(xiàn)。

東吳證券分析師李婕則指出，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)處于長(zhǎng)周期消費(fèi)升級(jí)大背景下的階段性降級(jí)時(shí)期，即升級(jí)與降級(jí)周期疊加，一方面，長(zhǎng)周期視角下伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平提升，居民處在消費(fèi)波動(dòng)升級(jí)的大背景下；另一方面，受三年疫情影響，當(dāng)前國(guó)內(nèi)居民收入信心及消費(fèi)信心不足，消費(fèi)短期面臨降級(jí)壓力。由此，當(dāng)前時(shí)期的消費(fèi)趨勢(shì)將以“性價(jià)比”、“下沉市場(chǎng)”為代表的降級(jí)為主導(dǎo)，伴隨“體驗(yàn)感消費(fèi)”、“實(shí)用型消費(fèi)”、“理性消費(fèi)”為代表的升級(jí)趨勢(shì)。而從定位的角度來看，符合“下沉市場(chǎng)、性價(jià)比消費(fèi)”、或“實(shí)用型消費(fèi)、體驗(yàn)感消費(fèi)、理性消費(fèi)”定位特點(diǎn)的服裝品牌在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下可能表現(xiàn)更好。