美棉站上80美分關(guān)口
　　當(dāng)前，對(duì)國(guó)際棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，宏觀層面擾動(dòng)仍然較大，近期美元指數(shù)持續(xù)走弱，創(chuàng)下8月份以來(lái)新低，對(duì)美棉價(jià)格有一定支撐，美棉站上80美分/磅整數(shù)關(guān)口。12月28日，ICE美棉下跌0.21%，報(bào)收80.36美分/磅。
　　當(dāng)前美棉加工進(jìn)入后期，印度處于新棉上市高峰期，棉花產(chǎn)量逐漸清晰；南半球棉花主產(chǎn)國(guó)種植也在持續(xù)推進(jìn)。
2023年全球棉花因需求減弱幾乎達(dá)到冰點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)高利率帶來(lái)的一系列問(wèn)題，商品價(jià)格逐步下跌，價(jià)格大幅下跌已經(jīng)消化了大部分利空消息。2024年全球應(yīng)該不會(huì)再出現(xiàn)較大的沖突戰(zhàn)爭(zhēng)，市場(chǎng)似乎在靜等美國(guó)降息，開啟棉花上漲之旅。
鄭棉延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，受階段性補(bǔ)庫(kù)提振，近期鄭棉延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，12月28日，鄭棉主力合約收盤價(jià)為15530元/噸，漲80元/噸。節(jié)前需求有環(huán)比好轉(zhuǎn)跡象，紡企開機(jī)、產(chǎn)銷有所企穩(wěn)，對(duì)鄭棉價(jià)格有一定支撐。
　　下游紗線價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，成品庫(kù)存也有所去化，但程度有限，整體庫(kù)存壓力依舊偏高，不過(guò)在成本支撐下，下跌空間也不大，預(yù)計(jì)元旦后需求有再度轉(zhuǎn)淡的可能性。新棉加工進(jìn)入尾聲，供應(yīng)仍較為寬松。截止到2023年12月26日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量479.85萬(wàn)噸，同比增幅21.53%。
純棉紗紡企庫(kù)存繼續(xù)下降
　　純棉紗紡企庫(kù)存繼續(xù)下降，價(jià)格持穩(wěn)為主。近期棉紗的成交有所好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性仍面臨較大考驗(yàn)。從棉紗庫(kù)存的絕對(duì)量來(lái)看仍在高位，去庫(kù)仍需要一段時(shí)間，終端訂單仍然一般，短期鄭棉走勢(shì)偏震蕩。
明年下半年棉花行情可能有所好轉(zhuǎn)
　　短期看，鄭棉仍將在15000元上方震蕩運(yùn)行，上下兩難。預(yù)期2024年，上半年棉花行情以震蕩下行為主，下半年將有所好轉(zhuǎn)。明年全球棉花期末庫(kù)存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花。明年國(guó)內(nèi)工商期末庫(kù)存供給平衡略偏緊，進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將明顯增加，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。目前下游形勢(shì)仍不是很樂(lè)觀，主要體現(xiàn)在下游紗線、坯布、服裝庫(kù)存水平較高，尤其是棉紗中間貿(mào)易商社會(huì)庫(kù)存巨大。紗廠紡紗利潤(rùn)虧損慘重，上下游價(jià)格傳導(dǎo)不暢，需要一定周期去化解庫(kù)存，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)才能有所起色。目前新疆棉收購(gòu)已經(jīng)結(jié)束，剛開始收購(gòu)的高價(jià)棉花難以解套，低價(jià)棉花可以參與套保和交割，后期棉價(jià)上方套保壓力存在，所以明年上半年棉花價(jià)格以走弱為主。但由于工商期末庫(kù)存偏緊，所以到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱；另外，隨著美國(guó)服裝批發(fā)零售商庫(kù)存降低，采購(gòu)動(dòng)力上升，后期我國(guó)紡織品服裝出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格在明年上半年仍以震蕩下行為主，下半年將有所好轉(zhuǎn)。