11月28日，鄭棉繼續(xù)下跌，盤中創(chuàng)出14840元/噸的半年來新低，隨后減倉上行，收出一根長下影線，盤終重新站上萬五關(guān)口。在經(jīng)過了連續(xù)兩個月下跌后，跌幅已經(jīng)達(dá)到了3000點(diǎn)，此輪下跌幅度已經(jīng)超出了市場預(yù)期。

國內(nèi)棉花供給與庫存壓力較大

本年度籽棉交售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，新棉集中上市、棉花到港持續(xù)創(chuàng)下新高、拋儲累計成交近90萬噸，棉花供應(yīng)十分充裕。回顧拋儲進(jìn)程，7月31日至11月14日，拋儲成交量88.47 萬噸，成交率71.81%，已經(jīng)停拋。7月21日，國家發(fā)改委宣布發(fā)放75萬噸非國營滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額，9月開始到港大幅增加。停拋難改供應(yīng)壓力，因?yàn)檫M(jìn)口和新花源源不斷。

棉花庫存較大，截至10月底全國棉商業(yè)庫存為240.52萬噸，環(huán)比增加109.06萬噸。截至11月23日，疆棉加工308.02萬噸，同比增幅40%。收購成本固化在16400-16900 元/噸附近，上有套保壓力，下有成本支撐。

新疆收購價跌破7元/公斤

據(jù)了解，受上周鄭棉、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨報價齊聲回落、北疆部分棉區(qū)加工企業(yè)減收、停收引發(fā)囤棉大戶/合作社的擔(dān)憂，近幾日全疆籽棉收購價繼續(xù)下滑，南疆38-39%衣分、12%以內(nèi)水分籽棉收購價普降至7.0元/公斤以下，而北疆奎屯、石河子、昌吉等地39-40%衣分籽棉收購價也下調(diào)至7.0-7.10元/公斤。

下游情況沒有明顯改善

當(dāng)前下游情況仍然沒有明顯改善，佛山針織開機(jī)仍在兩成以下的低位，江浙織布開機(jī)也維持在五到六成，且坯布價格近期也有0.5-1元/米的下跌。貿(mào)易商虧損面擴(kuò)大，與紡企均競相出貨。內(nèi)地紗廠繼續(xù)降低開工，部分中型紗廠也有放假一周的情況發(fā)生。有企業(yè)反映棉麻、亞麻類等差異化品種訂單較好，且價格逆勢上漲，純棉紗線類僅低支紗和色紡紗略有訂單，其余品種訂單寥寥。

總的來說，全球消費(fèi)變化是國際市場主要預(yù)期偏差，目前市場交易 USDA高估全球消費(fèi)，后市有下調(diào)風(fēng)險。而國內(nèi)棉花供過于求，當(dāng)前國內(nèi)紡織廠反映訂單不及本月上旬，且以短單為主，紡企依舊訂單稀缺，棉花需求疲軟，新棉銷售不暢，花紗期價再次大幅下挫，紗價跌價幅度更大。且隨著棉花期現(xiàn)貨價格走低，布廠、面料廠和服裝廠對棉紗的壓價更為嚴(yán)重，國內(nèi)棉紗價格跌幅擴(kuò)大。在下游負(fù)反饋持續(xù)的情況下，新棉成本固化后支撐減弱。棉花長期來看或?qū)⑷鮿莩掷m(xù)，而短期內(nèi)持續(xù)震蕩。