11月16日，同花順商品指數(shù)上漲0.33%，市場資金凈流入37.58億。其中PTA資金流入9.99億，持倉量大幅增加16.76萬手，更是勇奪榜首！

PTA強(qiáng)勢上漲，到底是誰在支撐？

從近期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈看，近期PTA供需結(jié)構(gòu)尚可，本周PTA社會庫存量約291.17萬噸，環(huán)比減少0.91萬噸。本周儀征64萬噸PTA裝置檢修，明年1月初亞東、逸盛寧波PTA裝置開啟檢修。受前期計劃檢修兌現(xiàn)、部分裝置延遲重啟及宏觀情緒支撐，PTA加工費(fèi)修復(fù)至411.3元／噸高位。隨著逸盛新材料2期計劃外降負(fù)，目前PTA開工率已降至74%。現(xiàn)貨方面，裝置檢修及新投產(chǎn)能增加并存，供應(yīng)預(yù)期偏寬松。

而另一方面，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈目前仍維持高位，對于PTA有較強(qiáng)的支撐。截至11月10日，聚酯裝置開工率89%—90%變動不大，局部負(fù)荷微調(diào)。11月仍有維持的趨勢。但聚酯企業(yè)對于高價原料接受度并不高，如 PTA 價格回升過快，聚酯利潤再次收到擠壓，不排除聚酯企業(yè)降負(fù)可能。目前來看，聚酯下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存不高，終端需求改善有一定顯現(xiàn)。冬季訂單隨著天氣轉(zhuǎn)冷開始大批次啟動，織造訂單天數(shù)開始上升。

供需面的改善給了資金面一定的筑底做多信心，迎來了行情的正向走勢。

買漲不買跌助力出貨，滌綸長絲能否迎來曙光？

從PTA與滌綸長絲的關(guān)聯(lián)度來看，本次PTA的上漲讓聚酯利潤再度受到擠壓，買漲不買跌的情緒也在一定程度上助力滌綸長絲的出貨。

以POY150D/48F為例，目前滌綸長絲市場價格處于近年來的中間水平，截至11月13日，市場價格為7350元/噸，較上月末上漲1.38%；市場利潤在-251元/噸，較上月末提升39%，而隨著PTA筑底回升，滌綸長絲現(xiàn)金流不斷壓縮，企業(yè)可讓利空間微乎其微。

短期來講，目前織造端訂單不一定有持續(xù)性，尤其是補(bǔ)單的結(jié)束，織造出貨再次走弱壓力依舊存在。另外，終端彈絲、紗線、坯布庫存在逐步攀升；滌絲上漲后坯布效益也在走弱，后續(xù)可能會逐漸疊加淡季等問題，因此，產(chǎn)業(yè)鏈降負(fù)的壓力主要在終端工廠。

但短期降溫后的訂單對織機(jī)、聚酯的開工還會有一定的支撐。另外聚酯高開工需要看下游補(bǔ)庫的節(jié)奏，短期隨著商品氛圍的走高，下游或有一定的補(bǔ)庫意愿，但在終端需求沒有實(shí)質(zhì)性大幅恢復(fù)之前，預(yù)計持續(xù)性的補(bǔ)庫或難持續(xù)。在聚酯庫存不高的背景下，即使下游補(bǔ)庫結(jié)束，累庫進(jìn)程亦能支撐一段時間的高開工，預(yù)計11月份高開工能繼續(xù)維持，后期需要看下游真實(shí)需求的跟進(jìn)情況。