一季度，PTA新產(chǎn)能的投放將成為市場最確定性的利空。
　　2022年底至2023年初，上游PX有威聯(lián)石化、盛虹煉化和廣東石化三套，共計560萬噸新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，PTA則有威聯(lián)石化和嘉通石化共500萬噸投產(chǎn)，一季度還有恒力惠州兩條共500萬噸裝置可能陸續(xù)投出。
　　整體來看，PX-PTA供應(yīng)增長預(yù)期下，加工差都有壓縮空間，PTA市場的一季度面臨的利空因素承壓較大。
春節(jié)后PTA庫存將明顯回升
　　12月上旬以來，PTA價格觸底回升，PTA期貨主力2305合約從4900元/噸的低位反彈至5500元/噸以上，反彈幅度約13%。但元旦節(jié)后，隨著新裝置的投產(chǎn)及下游開工的下降，供需走弱的現(xiàn)實令PTA價格承壓，節(jié)后首日高開低走，預(yù)期春節(jié)前繼續(xù)圍繞消費改善的樂觀預(yù)期與供需偏弱的現(xiàn)實兩條主線波動，寬幅震蕩為主；春節(jié)后，PTA庫存將明顯回升，而消費能否現(xiàn)實改善將主導(dǎo)行情。

　�。薄⒂蛢r為PTA提供支撐
　　2022年12月上，Brent原油價格回落至75美元/桶關(guān)口后止跌，目前回到至85美元/桶關(guān)口。美國寒潮的影響已經(jīng)在減弱，油田和煉廠正在逐漸恢復(fù)；后市市場焦點依舊在OPEC即俄羅斯的新年度供應(yīng)，目前看增量難有實質(zhì)性提升，預(yù)期供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，為PTA價格提供支撐。

　　2、消費的弱現(xiàn)實與強預(yù)期
　　社會面出行將逐漸恢復(fù)，新年度的紡織服裝生產(chǎn)和消費將逐漸平穩(wěn)，對全年消費持有樂觀預(yù)期，2022年底聚酯市場出現(xiàn)短暫回暖。
　　截止到12月底，CCF統(tǒng)計的POY庫存指數(shù)13.6天，二三季度長期在30天以上；FDY和DTY也都降至20天左右，比年內(nèi)的高點都有10天以上的下降幅度。但是，由于1月份進入國內(nèi)春節(jié)長假期，大部分終端企業(yè)在元旦前后開始放假，目前江浙織機和加彈負荷已經(jīng)降至30%以下，預(yù)期近兩周將繼續(xù)快速下降，消費的現(xiàn)實需求將急劇萎縮。雖然聚酯廠也將下調(diào)裝置負荷，但整體累庫的預(yù)期難以改變，一般節(jié)后復(fù)工在正月初八開始，但異地工人返工大部分在正月十五之后。
　　因此，春節(jié)前后的消費回落現(xiàn)實成為制約產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)回升的主要利空之一，節(jié)后的消費利多能否兌現(xiàn)還需要關(guān)注工人返崗進度，是否會有新一輪的感染人數(shù)上升是關(guān)鍵。
　　PTA產(chǎn)能總量或?qū)⑦_到8000萬噸！
　　從全年來看，目前PTA行業(yè)仍有不少產(chǎn)能投放計劃，2023年P(guān)TA計劃投產(chǎn)1200萬噸，如若投產(chǎn)進度順利，至2023年底，PTA產(chǎn)能總量將達到8000萬噸左右（考慮到部分裝置退出），產(chǎn)能增速12%左右。
　　展望2023年，從產(chǎn)能上PTA看處在過剩周期內(nèi)，需要低加工費來降低產(chǎn)能利用率，從而維持供需再平衡，預(yù)計2023年P(guān)TA加工費會圍繞在450元/噸中樞上下波動。節(jié)奏上，可以關(guān)注年內(nèi)小級別錯配，加工費會有階段性擴張機會，需要關(guān)注PTA檢修級別以及下游聚酯年內(nèi)的開工情況。