經歷了近兩年的 “高溫”行情后，從去年11月前后開始至今年8月，氨綸價格一直處于下行區(qū)間。氨綸市場目前的行情正常嗎？價格連續(xù)下跌背后，影響因素有哪些？同樣的行情下，同一種規(guī)格的產品，有的企業(yè)在盈利，有的企業(yè)卻在虧損，分化的關鍵點是什么？隨著“金九銀十”即將到來，氨綸行情會好轉嗎？
“熱情”退卻 盈利下滑
大熱的行情持續(xù)了約兩年后，國內市場氨綸價格從2021年11月前后開始回落，持續(xù)至今。
中纖網統(tǒng)計數據顯示，2021年全年，40D氨綸年均價格為6.7萬元/噸， 同比上漲117%。2021年，氨綸月均價最高點出現(xiàn)在8月，當月40D氨綸月均價高達7.97萬元/噸，期間一度還達到8萬元/噸。
但今年1月，40D氨綸月均價降至5.73萬元/噸，較去年8月7.97萬元/噸的月均價高點，已經下降了2.24萬元/噸。今年8月22日，40D氨綸主流成交價已降至2.9萬元/噸-3.5萬元/噸，價格指數為3.15萬元/噸。
“去年全年，尤其是二三季度，氨綸市場上整體處于缺貨狀態(tài)，價格不斷上漲，真可謂是‘一天一個價’，即便這樣下游客戶還常常拿不到貨。各家企業(yè)的產量是一定的，當時廠里只要一生產出來，產品就要發(fā)出去，各廠家基本都處于缺貨狀態(tài)。正常情況下，行業(yè)的庫存水平一般在20天-30天，但去年二三季度，行業(yè)的庫存只有6-7天。到今年8月中旬，氨綸行業(yè)的整體庫存水平較高，達到40天-50天。”
據了解，考慮到市場的實際行情，從今年6月開始，部分氨綸企業(yè)陸續(xù)開始減產、停產，一直持續(xù)到7月底。8月，部分廠家逐步開始動態(tài)地恢復生產。
“8月以來，國內氨綸行情維持平淡，原料行情偏弱，氨綸行業(yè)庫存積壓，開工負荷率不足6成，處于相對低位�！敝欣w網氨綸品類分析師蔣振華表示。
中國化學纖維工業(yè)協(xié)會總經濟師、氨綸分會常務副會長李增俊表示：“40D氨綸的價格跌到3.5萬元/噸-3.6萬元/噸，這是相對合理的價位。而前兩年，受疫情影響出現(xiàn)的那種大熱行情，1噸氨綸的價格達到8、9萬元，甚至超過10萬元，則是非常態(tài)的�！�
“目前的行情很正常。”杭州邦聯(lián)氨綸股份有限公司董事長項興富也這樣說。
價格連續(xù)下跌，影響了行業(yè)和企業(yè)盈利。來自中國化學纖維工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數據顯示，2021年，在化纖行業(yè)利潤總額中，氨綸行業(yè)貢獻了23%的利潤。但今年，氨綸企業(yè)的盈利普遍下滑。
華峰化學半年報顯示，今年上半年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.95億元，同比下降37.81%。其中，纖維板塊營業(yè)收入為56.03億元，同比下降8.79%；毛利率為19.08%，較去年同期下降29.29個百分點。
新鄉(xiāng)化纖股份有限公司（以下簡稱“新鄉(xiāng)化纖”）半年報顯示，今年上半年，其營業(yè)收入為39.64億元，同比下降3.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為942.24萬元，同比下滑98.72%。其中，氨綸板塊上半年的營收為24.48億元（占總營收的比重為61.75%）,同比下降20.12%；毛利率為10.06%，比上年減少30.91個百分點。
原料跌價 向下傳導
“高溫”行情回落在“意料之中”。導致氨綸價格持續(xù)下跌的因素，卻是錯綜復雜的。
從原料端看，今年以來，上游原料BDO（1,4-丁二醇）、PTMEG（聚四氫呋喃）價格大幅下降，對氨綸生產成本的支撐力有限。傳統(tǒng)上，BDO最重要的下游應用領域是PTMEG，2020年BDO在PTMEG領域的應用占比超過50%，PTMEG則是生產氨綸的最主要原料。BDO的其他下游應用領域還包括PBT（熱塑性聚酯的一種）、PU漿料、PBAT（生物降解塑料）等。
2020年，受“限塑令”影響，國內市場對PBAT的需求明顯增加，導致BDO供應緊張，價格上漲，在一定程度上支撐了氨綸價格 “水漲船高”。
百川浮盈的統(tǒng)計數據顯示，截至2021年年底，BDO市場價格為3.1萬元/噸，較當年年初上漲147%。但今年以來，BDO價格不斷下探，7月中旬，其價格約為1.8萬元/噸；8月下旬，其價格已經跌破1萬元/噸。
“BDO成本價約為1萬元/噸,目前價格已跌破成本價，行情低迷，有些企業(yè)已開始虧損。”上海一家券商機構的化工原料分析師向記者介紹，化工原料、化纖產品作為產業(yè)鏈上下游，行情往往呈現(xiàn)“聯(lián)動效應”。BDO價格2021年在低點時約為2萬多元/噸，在高點時一度達到4.8萬元/噸，但今年價格一直下行。
BDO價格下降，與現(xiàn)階段產能擴張過快有關。記者了解到，全球市場當前的BDO總產能約為260萬噸-270萬噸。2020年，我國的BDO產能約為116.9萬噸；2021年快速增至約230萬噸。預計到今年年底，我國還有50多萬噸BDO新產能投產。
“不少企業(yè)仍在建設BDO新項目，目前有些新投產企業(yè)的生產線甚至只開了20%左右。下半年，BDO價格預計還將下調�！鄙鲜龇治鰩熣f。
其實，BDO在PBAT領域的應用占比有限。2020年，BDO在PBAT領域的應用占比僅為2.4%。2021年，國內降解塑料（包含PBAT、聚乳酸材料）產量約為20多萬噸，2022年其產量預計約為30萬噸。
李增俊進一步分析：“近兩年，國內對生物降解材料的需求大幅增加，各地加緊上BDO項目，但實際上，這一塊的市場應用并沒有那么火熱，需求釋放不足，導致價格下跌并向下游傳導，PTMEG的價格也跟著下跌。MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）的價格相對平穩(wěn)，但也呈下跌趨勢，氨綸價格受到拖累�！�
中纖網統(tǒng)計數據顯示，4月底，PTMEG的價格約為4.1萬元/噸；8月中旬其價格跌至約2.4萬元/噸。
新鄉(xiāng)化纖表示，今年上半年氨綸市場疲軟，產品銷售價格持續(xù)走低。主要原材料價格雖然也在下調，但今年上半年的均價仍大幅高于去年同期，導致今年氨綸產品營業(yè)成本增加、毛利率大幅降低，公司業(yè)績大幅下滑。
需求轉弱 采購謹慎
需求端一直呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。
一方面，在疫情防控常態(tài)化背景下，氨綸作為口罩耳帶的主要材料，需求量趨于穩(wěn)定。另一方面，現(xiàn)階段，消費者的戶外運動加速恢復，來自瑜伽服等室內運動服和家居服產品的需求量下降。
李增俊分析指出：“從國內需求看，下游花邊、經編市場今年的需求比較疲軟，經編下游對應著的來自運動服、瑜伽服需求減少。瑜伽服氨綸含量較高，通常會達到35％-40％�，F(xiàn)階段，疫情防控整體平穩(wěn)，消費者大量外出運動，瑜伽服、家居服等銷量下降。從國際市場需求看，我國氨綸年產量約為80萬噸，每年出口的量很少，約為4萬噸-5萬噸，變化不大�！�
中纖網統(tǒng)計數據顯示，8月中上旬，氨綸下游織造業(yè)的開工率多在5成左右，處于低位，市場上的經銷商、代理商多處于“謹慎跟進”狀態(tài)。8月22日，浙江蕭紹地區(qū)氨綸市場處于低位走勢，下游市場的圓機包紗開工率在3-4成不等。
“往年6-8月本來就是市場淡季，今年的需求則是一直就沒有起色�！痹诓稍L中，多名企業(yè)的負責人介紹，當氨綸價格下跌時，下游織造客戶一般不敢多備原料，否則就容易造成庫存損失。目前，氨綸貨源充足，物流也很暢通便捷，客戶普遍“需要用多少貨就拿多少”，只備少量氨綸原料庫存。
“與去年同期相比，受疫情影響，今年上半年氨綸市場的下游客戶開工率不足�！毙锣l(xiāng)化纖表示。
華峰化學上述負責人分析指出：“在織造環(huán)節(jié)要用的原材料里，相比其他纖維品種，氨綸的用量畢竟不太大。我們的下游客戶里，大客戶多，他們的抗風險能力較強，一直基本是按需拿貨。從市場整體看，行情好的時候，氨綸價格不斷上漲，客戶會多買原料，一般會儲備半個月甚至更長時間的原料庫存；而淡季正好相反，客戶一般會按需采購，僅維持安全生產庫存。他們只要能保證當上次采購的氨綸用完時，新采購的氨綸能及時發(fā)到廠里就可以�，F(xiàn)在，織造客戶在控制庫存，氨綸企業(yè)也在控制庫存，大家在保證正常生產的基礎上，都在盡力保持著一個相對安全的庫存量�！�
產能擴容 后市平淡
從去年開始，我國氨綸行業(yè)開始進入新一輪擴能階段。
新鄉(xiāng)化纖正在對年產2萬噸老產能進行改造提升，預計今年年底前將重開。同時，今年2月，新鄉(xiāng)化纖宣布將新建 “年產10萬噸高品質超細旦氨綸纖維項目三期工程”。該項目年產能為4萬噸，預計2023年投產。華峰化學7月宣布，公司控股子公司華峰重慶氨綸有限公司（以下簡稱“華峰重慶氨綸”）投資建設的年產10萬噸差別化氨綸項目二期目前已正式投產，此前，其一期項目已于2020年6月投產。同時，韓國曉星集團在我國寧夏投資建設的新項目近期也將投產。
據不完全統(tǒng)計，今年全年，國內氨綸市場新增產能約為20萬噸。“十四五”期間，我國氨綸產能預計將翻番，產能進一步向“頭部”企業(yè)集聚。
李增俊指出：“幾家龍頭企業(yè)的擴產是按照各自的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃有序推進的，各期項目實施也都是按部就班。但從供需關系看，多個新項目集中投產后，市場的實際供給將變得寬松，競爭也會更加激烈。”
“上半年，氨綸市場下游需求受到抑制，同時，新增產能持續(xù)釋放，形成了‘強供應’‘弱需求’的供需結構。產品價格持續(xù)下降，自上年的盈利高點向下調整，且成本上升，因而盈利水平下跌明顯�！比A峰化學在半年報中表示。
在“供大于求”的態(tài)勢下，后市行情將會如何？
華峰化學上述負責人表示：“我們估算，一段時期來業(yè)內減停產的量，與需求端減少的量相比，現(xiàn)在基本處于一個‘大致平衡’的狀態(tài)。雖然8月下游訂單還沒有明顯的企穩(wěn)跡象，但如果不出意外，從8月下旬開始，各企業(yè)的庫存量預計會慢慢降下來。預計9、10月氨綸企業(yè)的訂單情況會有所好轉，價格也會慢慢穩(wěn)下來。一方面，9、10月是紡織市場的傳統(tǒng)旺季；另一方面，衣食住行，衣排第一位，市場還是存在著一定量的需求�！�
但李增俊仍對行情表示擔憂：“后幾個月，氨綸價格或許還會支撐不住，繼續(xù)下跌。因為一旦油價下跌、原料價格下跌，成本端仍然會支撐不住。”
“從8月下旬情況看，國內氨綸行情處于低穩(wěn)態(tài)勢，終端紡織品各領域稍有跟進，圓機、織布、經編行業(yè)的開工率處于低位，預計后市仍然平淡�！笔Y振華說。
升級技術 創(chuàng)新產品
置身同樣的下行行情，承受著同樣的競爭壓力，不同企業(yè)的產品盈利水平卻不盡相同。這背后又藏著怎樣的“密碼”？
運用技術水平更先進的設備，不斷提高紡絲效率，在保證品質的前提下，進一步降低生產成本，非常關鍵。
記者了解到，氨綸行業(yè)較早投產的一批老生產線，多采用批次聚合和24頭、32頭、36頭、48頭紡絲技術，這類生產線目前還在運行。但近幾年新投產的生產線，普遍采用了更先進的高效連續(xù)聚合和高密度紡絲設備，單個紡絲甬道內的絲餅數達到了國際先進的120頭，甚至更高。而且，新生產線的自動化程度更高，比如使用了自動落筒技術、有軌穿梭小車等。
“部分氨綸企業(yè)還在使用24頭、32頭的紡絲設備，相比120頭設備的效率，這簡直沒法比。這就好比旅客去乘車，有的坐著綠皮車，有的則搭乘‘復興號’。”鄭州中遠氨綸工程技術有限公司（以下簡稱“中遠工程公司”）副總經理孫湘東說，“這幾年新投產項目的生產成本，比以前老項目的生產成本低很多。以20D氨綸為例，今年的行情下，有些企業(yè)的這個品類仍然盈利，但有些企業(yè)已經虧損。不同技術水平的設備配置，生產效率會相差很多，成本自然差別大�！�
據了解，中遠工程公司和新鄉(xiāng)化纖近幾年合作實施了“120頭高效率超細氨綸纖維產業(yè)化成套技術及裝備”項目。該項目獲評2020年“紡織之光”科技進步一等獎。到今年年底，新鄉(xiāng)化纖的氨綸年產能將達到20萬噸，其中，約12萬噸產能采用120頭及以上紡絲技術，約4萬噸產能采用80頭紡絲技術，還有部分產能采用96頭紡絲技術。
“新鄉(xiāng)化纖這幾年在氨綸行業(yè)的競爭力迅速提升，與企業(yè)不斷提升裝備技術，不斷優(yōu)化工程技術密切相關�！睂O湘東表示，“尤其是在今年的市場環(huán)境下，采用落后裝置的企業(yè)，日子就會過得很難。所以，不斷提升先進新技術，大規(guī)模降低工藝和生產成本，提高效率，直接關系到氨綸企業(yè)的盈利能力�！�
華峰化學旗下華峰重慶氨綸項目在生產裝備、工藝路線上也進一步優(yōu)化、創(chuàng)新。其紡絲技術和裝備，全部自主研發(fā)，這幾年其紡絲設備頭數從64頭到80頭，再到120頭，一步步快速提升。
“龍頭企業(yè)的品種都很豐富，比如我們重慶項目生產的品種，以細旦為主，同時涵蓋了40D、20D、70D多個品種。氨綸質量的提高，企業(yè)效率的提高、成本的降低，都需要通過技術不斷提升、系列裝備配套去實現(xiàn)�！比A峰化學上述負責人說。
不過，是不是紡絲設備的頭數越高就越好？并不盡然。李增俊指出：“總體看新投產項目工藝更先進，但究竟是用64頭、80頭，還是用120頭的設備，企業(yè)會依據實際生產規(guī)格確定。比如，細旦氨綸絲是用干法紡絲工藝，就需要用紡絲甬道頭數大的技術和裝備，如120頭的設備；而生產粗旦氨綸絲的裝備，頭數就不能太多�！�
氨綸紡絲設備頭數提升后，效率究竟如何提升？孫湘東解釋：“比如，從單元紡絲位的效率看，與64頭設備的效率相比，120頭設備的紡絲效率幾乎提升了100%。為什么？在同一個紡絲位、同樣時長內，紡絲速度并沒有變，甚至還有所提升，如果企業(yè)運用120頭技術，就可以紡出120個絲餅，而如果采用64頭技術，就只能紡出64個絲餅，這種差距顯而易見�！�
在紡絲技術水平不斷提升的基礎上，從上游化工原料著手，創(chuàng)新研發(fā)出性能更優(yōu)異、附加值更高的產品也很重要。
項興富向記者透露：“今年普通氨綸的價格降得多，但公司新研發(fā)生產的軟氨綸價格高出不少，并沒有跌價，而且今年1-8月的銷量同比增長達100%。軟氨綸的下游客戶是針織企業(yè)，用于生產襪口螺紋等�？蛻舴答�，我們的軟氨綸使用效果非常好�！�
邦聯(lián)氨綸的產品包括普通氨綸、軟氨綸和PT牛仔定制氨綸。普通氨綸的伸長率約為4-5倍，但軟氨綸的伸長率可以達到10倍,且有著高強、高回復等性能。
項興富介紹，能研發(fā)出PT氨綸和軟氨綸，源于這兩年公司和全球領先的聚四氫呋喃（PolyTHF）生產商巴斯夫進行合作。比如，PT氨綸就是以巴斯夫研發(fā)的Poly THF Inside為原料。
“氨綸產品進行差別化創(chuàng)新的一種思路，就是要從上游化工原料技術上尋找突破口。我們與巴斯夫合作，在這個基礎上，我們還對紡絲技術進行了一些改進�！表椗d富強調。
“不管在什么樣的市場形勢下，大家始終要調整好心態(tài)，要不斷提升品質和管理，提高技術裝備水平，進一步降成本。如果兩家企業(yè)是同樣的產品品質和產量規(guī)模，但一家企業(yè)的技術如果沒有提升，生產成本偏高，那么其競爭優(yōu)勢肯定就會被削弱�！崩钤隹娬{，“氨綸行業(yè)的發(fā)展，歸根到底，要依賴原材料和生產技術的創(chuàng)新。總之，大家要練好內功，這才是保持長久競爭力的關鍵�！�
