【本月特點(diǎn)】國(guó)內(nèi)外棉價(jià)小幅上漲

【后期走勢(shì)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，棉花生產(chǎn)、收購(gòu)、加工基本結(jié)束， 棉花庫(kù)存處于高位；春節(jié)假期臨近，下游產(chǎn)品消費(fèi)持續(xù)低迷， 短期棉價(jià)上行空間有限。國(guó)際市場(chǎng)，主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量低于預(yù)期， 中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，有利棉花貿(mào)易和消 費(fèi)需求增加，預(yù)計(jì)短期國(guó)際棉花價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)回升。 

【詳情】 

（一）國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比上漲。本月 50 萬(wàn)噸新疆棉輪入計(jì) 劃開(kāi)始執(zhí)行，春節(jié)假期將至，企業(yè)年前集中補(bǔ)庫(kù)增加國(guó)內(nèi)棉 花消費(fèi)，中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，短期貿(mào)易 形勢(shì)向好，多方面利好支撐國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨和期貨價(jià)格同步上 五、棉 花 14 漲。12 月份，國(guó)內(nèi) 3128B 級(jí)棉花月均價(jià)每噸 13154 元，環(huán)比 漲 0.7%，同比跌 14.6%。鄭棉期貨主力合約 CF005 月結(jié)算價(jià) 每噸 13985 元，環(huán)比漲 9.4%，同比跌 5.7%。 

（二）國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上漲。美國(guó)、印度、巴基斯坦棉花 減產(chǎn)，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，雙方暫停原計(jì) 劃于 12 月 15 日實(shí)施的加征關(guān)稅計(jì)劃，國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上漲。 12 月份，Cotlook A 指數(shù)（相當(dāng)于國(guó)內(nèi) 3128B 級(jí)棉花）月均 價(jià)每磅 75.70 美分，環(huán)比漲 1.1%，同比跌 12.0%。 

（三）國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。12 月份，Cotlook A 指數(shù)（相 當(dāng)于國(guó)內(nèi) 3128B 級(jí)棉花）折合人民幣每噸 11702 元，比中國(guó) 棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index）3128B 級(jí)每噸低 1452 元，價(jià)差比 上月擴(kuò)大 65 元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)（FC Index）M 級(jí)（相當(dāng)于 國(guó)內(nèi) 3128B 級(jí)棉花）月均價(jià)每磅 76.95 美分，1%關(guān)稅下折到 岸稅后價(jià)每噸 13296 元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格高 142 元，價(jià)差比上月 擴(kuò)大 19 元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸 14507 元，比國(guó)內(nèi) 價(jià)格高 1353 元，價(jià)差比上月縮小 30 元。 

（四）11 月份，棉花進(jìn)口環(huán)比增、同比減。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)， 11 月份，我國(guó)進(jìn)口棉花 10.51 萬(wàn)噸，環(huán)比增 44.0%，同比減 20.4%。1-11 月累計(jì)，我國(guó)進(jìn)口棉花 169.56 萬(wàn)噸，同比增 1.1 倍。11 月份，我國(guó)紡織品服裝出口 220.69 億美元，環(huán) 比減 3.5%，同比減 4.3%。1-11 月累計(jì)，我國(guó)紡織品服裝出 口額 2418.38 億美元，同比增 19.4%。 15 （五）紡紗量環(huán)比增加，紗線價(jià)格小幅下跌。11 月份， 我國(guó)紗產(chǎn)量 261.4 萬(wàn)噸，環(huán)比增 5.1%，同比減 4.2%。受下 游消費(fèi)持續(xù)疲軟和短期庫(kù)存增加影響，紗線價(jià)格小幅下跌。 12 月，主要代表品種 32 支純棉普梳紗線均價(jià)每噸 20288 元， 環(huán)比跌 0.5%，同比跌 12.9%。 

（五）紡紗量環(huán)比增加，紗線價(jià)格小幅下跌。11 月份， 我國(guó)紗產(chǎn)量 261.4 萬(wàn)噸，環(huán)比增 5.1%，同比減 4.2%。受下 游消費(fèi)持續(xù)疲軟和短期庫(kù)存增加影響，紗線價(jià)格小幅下跌。12 月，主要代表品種 32 支純棉普梳紗線均價(jià)每噸 20288 元， 環(huán)比跌 0.5%，同比跌 12.9%。

（六）ICAC 調(diào)低 2019/20 年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)。受美 國(guó)、巴基斯坦和印度棉花減產(chǎn)影響，國(guó)際棉花咨詢委員會(huì) （ICAC）12 月預(yù)測(cè)，2019/20 年度全球棉花產(chǎn)量為 2641 萬(wàn) 噸，較上月調(diào)減 29 萬(wàn)噸。全球消費(fèi)量預(yù)測(cè)為 2620 萬(wàn)噸，維 持不變，全球期末庫(kù)存調(diào)減為 1844 萬(wàn)噸，隨產(chǎn)量同步調(diào)整。 

（七）預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)短期上漲空間有限。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)， 棉花短期供給充裕。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019/20 年度全國(guó) 棉花產(chǎn)量 588.9 萬(wàn)噸，同比下降 3.5%，產(chǎn)量降幅低于預(yù)期。目前棉企庫(kù)存較高，銷(xiāo)售進(jìn)度較往年偏慢，高品質(zhì)棉有價(jià)無(wú) 市。臨近春節(jié)假期，加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，紗線價(jià)格仍處 于低位，紡織品服裝出口持續(xù)下滑，消費(fèi)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)， 國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲空間有限。國(guó)際市場(chǎng)，北半球棉花收獲加工進(jìn) 入尾聲，美國(guó)、印度、巴基斯坦等主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部 （USDA）和國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）12 月調(diào)低全球產(chǎn)量 預(yù)測(cè)，棉花減產(chǎn)有助于緩解供給過(guò)剩壓力。中美就第一階段 經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，有利于國(guó)際棉花貿(mào)易和消費(fèi)增長(zhǎng)， 為國(guó)際棉價(jià)回穩(wěn)提供支持。