□廣發(fā)證券研究所  阮 鋼

　　根據(jù)紡織品服裝協(xié)定（ATC）的規(guī)定，從1995年起的10年間，WTO成員國間將逐步取消紡織品及服裝的配額限制，實現(xiàn)自由貿(mào)易。我國入世的第一年2002年，對美歐出口分別增長15.43%和23.71%，2003年我國紡織工業(yè)出口繼續(xù)保持20%以上的高速增長勢頭。2004年是10年期限的最后一年，剩余49%的配額限制將于年底到期，2005年1月1日紡織行業(yè)將進入無配額時代。

　　全行業(yè)進入無配額時代無疑將改寫紡織行業(yè)的發(fā)展歷史。無配額將怎樣引領(lǐng)紡織行業(yè)前行？誰是無配額時代的最大受益者？本文將就此全面分析紡織各子行業(yè)無配額時代所面臨的歷史機遇。

　　為此，紡織行業(yè)摩拳擦掌各做準備，部分子行業(yè)已經(jīng)提前進入繁榮期。分析顯示， 2003年紡織行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)收入與利潤增長率出現(xiàn)分化，其中上游的紡織機械行業(yè)增幅最大，但漲勢開始回落； 中游的原材料生產(chǎn)企業(yè)也開始進入高收益階段，成為入世的第二個受益子行業(yè)，其中以產(chǎn)棉企業(yè)與部分化纖生產(chǎn)企業(yè)最為突出，預計這些企業(yè)年報業(yè)績將有較好表現(xiàn)；而 下游的制成品出口企業(yè)有望成為下一個受益者。

　　未來兩年，出口比重大、品牌知名度高的制成品生產(chǎn)企業(yè)有望成為無配額時代的最大受益者。從投資的角度看，上游的紡機行業(yè)和中游的原材料生產(chǎn)企業(yè)已進入收獲階段，可篩選績優(yōu)企業(yè)作為短期投資目標，并積極關(guān)注下游企業(yè)未來發(fā)展趨勢，各子行業(yè)龍頭企業(yè)可作為未來的投資篩選對象。