借助期貨市場，產(chǎn)棉企業(yè)可開展套期保值，紡織生產(chǎn)企業(yè)可利用期貨價格指導(dǎo)現(xiàn)貨采購，鎖定原材料價格成本，規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，為紡織行業(yè)健康發(fā)展提供長遠避險機制。

　　近期，我國棉花價格劇烈波動暴露了我國棉花供銷體系的制度性缺陷。新年伊始，來自多方面的關(guān)于棉花期貨上市的呼聲明顯增強。專家認為，市場中的問題，最終只能依靠市場機制來解決，中國期貨業(yè)協(xié)會副會長常青在春節(jié)前接受記者采訪時稱，我國亟待建立棉花期貨市場，完善棉花供銷體系，滿足增強紡織企業(yè)競爭力的需要。

　　市場經(jīng)濟完善的標(biāo)志

　　目前，我國棉花供銷體系主要存在以下問題：由于棉花對紡織行業(yè)發(fā)展有著特殊重要的意義，中國紡織工業(yè)協(xié)會一直呼吁有關(guān)部門加強宏觀調(diào)控，但近兩年國家?guī)齑娉掷m(xù)減少，2003年11月國家儲備棉因存量有限，利用儲備棉調(diào)控市場價格的能力已經(jīng)很弱，調(diào)控以轉(zhuǎn)為社會庫存，利用國際資源平抑國內(nèi)棉價，不僅受進口配額的限制，而且手續(xù)復(fù)雜、周期長，遠水難解近渴；我國棉花流通體制改革不到位，造成紡織企業(yè)只能在國內(nèi)一個現(xiàn)貨市場采購原材料，卻要尷尬地面對國外現(xiàn)貨、期貨兩個原料市場價格波動的挑戰(zhàn)。其結(jié)果就是，當(dāng)棉花價格劇烈波動時，由于企業(yè)缺乏應(yīng)有的避險機制，市場缺乏遠期調(diào)控價格的能力，為不法棉商抬高價格提供了投機空間，造成的直接后果就是紡織企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度上升，競爭力受到影響，從長遠看，市場不規(guī)范的炒作行為帶來錯誤的市場供求信息，對棉農(nóng)、棉商、紡織企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成干擾，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)Ш�，國家利益受到損失。

　　市場經(jīng)濟下，價格取決于供需關(guān)系。政府調(diào)控功能，難以根本解決棉花市場長期以來存在的制度性頑疾。常青對記者說，由于市場機制不完善，在上漲的棉價面前，紡織企業(yè)離市場比較遠，企業(yè)通行的應(yīng)對措施是大量儲備，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低棉耗，增加化纖等替代原料。而產(chǎn)棉企業(yè)更多地是選擇待價而沽。雙方采取的手段無形中更加大了棉價的波動頻率，這個問題在去年表現(xiàn)非常明顯，因此，擁有期貨市場是市場經(jīng)濟完善的標(biāo)志。

　　紐約棉花期貨的借鑒

　　紐約期貨交易所是世界上唯一一家交易棉花期貨和期權(quán)的交易所。從1870年交易所推出棉花期貨交易至今，紐約棉花期貨價格已成為美國政府和世界各產(chǎn)棉國政府不可缺少的決策參考依據(jù)，也是除中國外其他主要產(chǎn)棉國棉農(nóng)和涉棉企業(yè)套期保值的主要場所。多年來紐交所日均交易量約1萬手（每手50000磅，約合22噸）左右，持倉量6萬手左右。目前，紐約期貨交易所棉花期貨的參與面較廣，美國政府就一直以棉花期貨價格為參考對棉農(nóng)進行補貼；墨西哥政府由農(nóng)業(yè)部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進行套期保值操作（主要利用期權(quán)）；英國的棉花企業(yè)、澳大利亞的植棉農(nóng)場主也都在紐約期貨交易所從事棉花套期保值交易。目前世界上大多數(shù)的棉花經(jīng)營商都直接參與棉花期貨交易，其目的就是為了回避風(fēng)險。貿(mào)易商們已習(xí)慣根據(jù)紐約期貨交易所最近交割月份同種商品的期貨價格加上合理的基差來確定其合同價格的方式。艾倫寶公司副總裁金寶先生在接受采訪時說，美國棉花價格波動非常劇烈，沒有任何一家涉棉企業(yè)不參與棉花期貨交易，如果不利用期貨和期權(quán)市場，企業(yè)就不能生存到今天。在國際貿(mào)易中不參考同種商品的期貨價格是不可思議的事情。

　　期貨離我們越來越近

　　1999年，棉花流通體制改革開始，當(dāng)時有關(guān)部門就提出，要根據(jù)棉花改革需要適時推出棉花期貨上市，這個觀點現(xiàn)在看來非常具有前瞻性。首先是我國已有的商品期貨市場的發(fā)展為棉花期貨交易提供了條件。經(jīng)過了10多年的試點。我國期貨市場進行了兩次大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，期貨交易所調(diào)整到3家，國家對期貨市場管理體制進行了改革，確立了中國證監(jiān)會對期貨市場進行集中統(tǒng)一管理的體制，同時加強了立法管理，為期貨市場的規(guī)范運作打下了基礎(chǔ)。同時全國棉花交易市場的發(fā)展，也為推出棉花期貨交易奠定了基礎(chǔ)。今年1月7日，中國證監(jiān)會期貨部主任楊邁軍已經(jīng)明確表示：“三大期貨交易所已經(jīng)遞交了新品種上市的申請報告，棉花、燃料油、玉米等幾個品種都是關(guān)系國計民生的大品種，目前證監(jiān)會正在積極研究爭取，等待國務(wù)院的批準(zhǔn)。”其次是市場發(fā)展的需要，隨著中國紡織行業(yè)的快速發(fā)展，中國在國際棉花領(lǐng)域擁有自己的國際定價表決權(quán)的重要性已經(jīng)越來越突出。從1999年底，棉花市場放開后，由于沒有預(yù)期價格機制，幾年來棉花價格都是大幅度波動，國家宏觀調(diào)控缺乏價格參考依據(jù)，使調(diào)控滯后，紡織行業(yè)競爭力受損。特別是中國入世后，紡織品出口量的增長，促進了紡織用棉量的增加，這種市場需求缺乏期貨市場的先導(dǎo)信號，使得棉花現(xiàn)貨價格上漲缺乏理性。中國棉紡織行業(yè)理事長徐文英稱，棉花期貨上市既是國際通行做法，也對棉紡織企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險起到杠桿作用。常青認為，期貨市場已經(jīng)越來越近，他認為是今年。目前關(guān)于棉花期貨的交割規(guī)則、交易規(guī)則，期貨合約的條文等所有準(zhǔn)備都已做完，棉花期貨正在等待上市。