借助期貨市場，產(chǎn)棉企業(yè)可開展套期保值，紡織生產(chǎn)企業(yè)可利用期貨價(jià)格指導(dǎo)現(xiàn)貨采購，鎖定原材料價(jià)格成本，規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為紡織行業(yè)健康發(fā)展提供長遠(yuǎn)避險(xiǎn)機(jī)制。

　　近期，我國棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)暴露了我國棉花供銷體系的制度性缺陷。新年伊始，來自多方面的關(guān)于棉花期貨上市的呼聲明顯增強(qiáng)。專家認(rèn)為，市場中的問題，最終只能依靠市場機(jī)制來解決，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長常青在春節(jié)前接受記者采訪時(shí)稱，我國亟待建立棉花期貨市場，完善棉花供銷體系，滿足增強(qiáng)紡織企業(yè)競爭力的需要。

　　市場經(jīng)濟(jì)完善的標(biāo)志

　　目前，我國棉花供銷體系主要存在以下問題：由于棉花對紡織行業(yè)發(fā)展有著特殊重要的意義，中國紡織工業(yè)協(xié)會(huì)一直呼吁有關(guān)部門加強(qiáng)宏觀調(diào)控，但近兩年國家?guī)齑娉掷m(xù)減少，2003年11月國家儲(chǔ)備棉因存量有限，利用儲(chǔ)備棉調(diào)控市場價(jià)格的能力已經(jīng)很弱，調(diào)控以轉(zhuǎn)為社會(huì)庫存，利用國際資源平抑國內(nèi)棉價(jià)，不僅受進(jìn)口配額的限制，而且手續(xù)復(fù)雜、周期長，遠(yuǎn)水難解近渴；我國棉花流通體制改革不到位，造成紡織企業(yè)只能在國內(nèi)一個(gè)現(xiàn)貨市場采購原材料，卻要尷尬地面對國外現(xiàn)貨、期貨兩個(gè)原料市場價(jià)格波動(dòng)的挑戰(zhàn)。其結(jié)果就是，當(dāng)棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，由于企業(yè)缺乏應(yīng)有的避險(xiǎn)機(jī)制，市場缺乏遠(yuǎn)期調(diào)控價(jià)格的能力，為不法棉商抬高價(jià)格提供了投機(jī)空間，造成的直接后果就是紡織企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度上升，競爭力受到影響，從長遠(yuǎn)看，市場不規(guī)范的炒作行為帶來錯(cuò)誤的市場供求信息，對棉農(nóng)、棉商、紡織企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成干擾，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)Ш�，國家利益受到損失。

　　市場經(jīng)濟(jì)下，價(jià)格取決于供需關(guān)系。政府調(diào)控功能，難以根本解決棉花市場長期以來存在的制度性頑疾。常青對記者說，由于市場機(jī)制不完善，在上漲的棉價(jià)面前，紡織企業(yè)離市場比較遠(yuǎn)，企業(yè)通行的應(yīng)對措施是大量儲(chǔ)備，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低棉耗，增加化纖等替代原料。而產(chǎn)棉企業(yè)更多地是選擇待價(jià)而沽。雙方采取的手段無形中更加大了棉價(jià)的波動(dòng)頻率，這個(gè)問題在去年表現(xiàn)非常明顯，因此，擁有期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)完善的標(biāo)志。

　　紐約棉花期貨的借鑒

　　紐約期貨交易所是世界上唯一一家交易棉花期貨和期權(quán)的交易所。從1870年交易所推出棉花期貨交易至今，紐約棉花期貨價(jià)格已成為美國政府和世界各產(chǎn)棉國政府不可缺少的決策參考依據(jù)，也是除中國外其他主要產(chǎn)棉國棉農(nóng)和涉棉企業(yè)套期保值的主要場所。多年來紐交所日均交易量約1萬手（每手50000磅，約合22噸）左右，持倉量6萬手左右。目前，紐約期貨交易所棉花期貨的參與面較廣，美國政府就一直以棉花期貨價(jià)格為參考對棉農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼；墨西哥政府由農(nóng)業(yè)部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進(jìn)行套期保值操作（主要利用期權(quán)）；英國的棉花企業(yè)、澳大利亞的植棉農(nóng)場主也都在紐約期貨交易所從事棉花套期保值交易。目前世界上大多數(shù)的棉花經(jīng)營商都直接參與棉花期貨交易，其目的就是為了回避風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易商們已習(xí)慣根據(jù)紐約期貨交易所最近交割月份同種商品的期貨價(jià)格加上合理的基差來確定其合同價(jià)格的方式。艾倫寶公司副總裁金寶先生在接受采訪時(shí)說，美國棉花價(jià)格波動(dòng)非常劇烈，沒有任何一家涉棉企業(yè)不參與棉花期貨交易，如果不利用期貨和期權(quán)市場，企業(yè)就不能生存到今天。在國際貿(mào)易中不參考同種商品的期貨價(jià)格是不可思議的事情。

　　期貨離我們越來越近

　　1999年，棉花流通體制改革開始，當(dāng)時(shí)有關(guān)部門就提出，要根據(jù)棉花改革需要適時(shí)推出棉花期貨上市，這個(gè)觀點(diǎn)現(xiàn)在看來非常具有前瞻性。首先是我國已有的商品期貨市場的發(fā)展為棉花期貨交易提供了條件。經(jīng)過了10多年的試點(diǎn)。我國期貨市場進(jìn)行了兩次大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，期貨交易所調(diào)整到3家，國家對期貨市場管理體制進(jìn)行了改革，確立了中國證監(jiān)會(huì)對期貨市場進(jìn)行集中統(tǒng)一管理的體制，同時(shí)加強(qiáng)了立法管理，為期貨市場的規(guī)范運(yùn)作打下了基礎(chǔ)。同時(shí)全國棉花交易市場的發(fā)展，也為推出棉花期貨交易奠定了基礎(chǔ)。今年1月7日，中國證監(jiān)會(huì)期貨部主任楊邁軍已經(jīng)明確表示：“三大期貨交易所已經(jīng)遞交了新品種上市的申請報(bào)告，棉花、燃料油、玉米等幾個(gè)品種都是關(guān)系國計(jì)民生的大品種，目前證監(jiān)會(huì)正在積極研究爭取，等待國務(wù)院的批準(zhǔn)。”其次是市場發(fā)展的需要，隨著中國紡織行業(yè)的快速發(fā)展，中國在國際棉花領(lǐng)域擁有自己的國際定價(jià)表決權(quán)的重要性已經(jīng)越來越突出。從1999年底，棉花市場放開后，由于沒有預(yù)期價(jià)格機(jī)制，幾年來棉花價(jià)格都是大幅度波動(dòng)，國家宏觀調(diào)控缺乏價(jià)格參考依據(jù)，使調(diào)控滯后，紡織行業(yè)競爭力受損。特別是中國入世后，紡織品出口量的增長，促進(jìn)了紡織用棉量的增加，這種市場需求缺乏期貨市場的先導(dǎo)信號，使得棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲缺乏理性。中國棉紡織行業(yè)理事長徐文英稱，棉花期貨上市既是國際通行做法，也對棉紡織企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)起到杠桿作用。常青認(rèn)為，期貨市場已經(jīng)越來越近，他認(rèn)為是今年。目前關(guān)于棉花期貨的交割規(guī)則、交易規(guī)則，期貨合約的條文等所有準(zhǔn)備都已做完，棉花期貨正在等待上市。